All posts by Agatha Gutierrez

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

Viernes 31 de julio

Casos totales: 17,334,919 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,834,505 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 17,290

Mercado Internacional

La economía de Estados Unidos tuvo una de las recesiones más fuertes de los últimos 60 años, destacando la pandemia como la principal causa de la desaparición de empresas en todo el país y que ha dejado a millones de estadounidenses desempleados. Por otro lado, la Reserva Federal dejó las tasas de interés cercanas a cero y prometió usar todas sus herramientas para apoyar la recuperación de una recesión económica que ha sido calificada como “la más severa de nuestra vida” por el presidente de la Reserva Federal.

Las inversiones en fondos de renta fija negociados en las bolsas de EEUU disminuyeron en un 34% la semana pasada, continuando con esta tendencia por la décimo-octava semana consecutiva. Los ETF de bonos corporativos fueron los que presentaron mayo cambio respecto a la semana anterior.

Los principales índices accionarios de Wall Street abrieron positivos este viernes, de la mano de resultados sorpresivos en empresas tecnológicas en sus reportes trimestrales, entre ellas Facebook y Apple. El Dow Jones creció un 0.36%, el S&P 500 tuvo un alza del 0.75% y el Nasdaq Composite ganó un 1.45%.

Mercado Nacional

La sesión bursátil para este miércoles concretó un total de $16.5mm en cuanto a bonos soberanos en moneda extranjera en el mercado local. La tendencia se ha venido revirtiendo desde la semana pasada, generando ciertas caídas en los bonos de corto y mediano plazo. Para esta sesión los papeles con mayor transaccionalidad fueron los títulos al 2021, que totalizaron poco más de $7mm, acaparando casi la mitad de todo el volumen. Con los niveles de estos bonos rindiendo alrededor de 5% (vencimientos a noviembre y diciembre del 2021), el resto de la curva se ha ido ajustando proporcionalmente, con una afectación más leve en los subyacentes de mediano plazo (2025 a 2027), que presentaron un ajuste promedio de 6 puntos base en sus rendimientos.

Los eurobonos costarricenses transaron al alza en la jornada de este miércoles, con una corrección de -3 puntos base en la curva de rendimientos, en línea con el mercado de bonos emergentes.

Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones registró un total de ¢12.500 millones al finalizar la sesión, para títulos entre 2021 y 2027. Las pantallas reflejan mucha demanda sobre papeles entre 2021 y 2024 principalmente, y dado este panorama, la tendencia persiste con dirección hacia un incremento en los precios.

Jueves 30 de julio

Casos totales: 17,039,592 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,810,646 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 16,800

Mercado Internacional

La economía de Estados Unidos tuvo una de las recesiones más fuertes de los últimos 60 años, destacando la pandemia como la principal causa de la desaparición de empresas en todo el país y que ha dejado a millones de estadounidenses desempleados. Por otro lado, la Reserva Federal dejó las tasas de interés cercanas a cero y prometió usar todas sus herramientas para apoyar la recuperación de una recesión económica que ha sido calificada como “la más severa de nuestra vida” por el presidente de la Reserva Federal.

Las inversiones en fondos de renta fija negociados en las bolsas de EEUU disminuyeron en un 34% la semana pasada, continuando con esta tendencia por la décimo-octava semana consecutiva. Los ETF de bonos corporativos fueron los que presentaron mayo cambio respecto a la semana anterior.

Los principales índices accionarios de Wall Street abrieron a la baja este jueves, debido a las declaraciones del presidente Donald Trump acerca de la posibilidad de atrasar las elecciones en EEUU. El Dow Jones disminuyó un 0.65%, el S&P 500 tuvo una baja del 0.82% y el Nasdaq Composite perdió un 0.88%.

Mercado Nacional

La sesión bursátil para este miércoles concretó un total de $16.5mm en cuanto a bonos soberanos en moneda extranjera en el mercado local. La tendencia se ha venido revirtiendo desde la semana pasada, generando ciertas caídas en los bonos de corto y mediano plazo. Para esta sesión los papeles con mayor transaccionalidad fueron los títulos al 2021, que totalizaron poco más de $7mm, acaparando casi la mitad de todo el volumen. Con los niveles de estos bonos rindiendo alrededor de 5% (vencimientos a noviembre y diciembre del 2021), el resto de la curva se ha ido ajustando proporcionalmente, con una afectación más leve en los subyacentes de mediano plazo (2025 a 2027), que presentaron un ajuste promedio de 6 puntos base en sus rendimientos.

Los eurobonos costarricenses transaron al alza en la jornada de este miércoles, con una corrección de -3 puntos base en la curva de rendimientos, en línea con el mercado de bonos emergentes.

Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones registró un total de ¢12.500 millones al finalizar la sesión, para títulos entre 2021 y 2027. Las pantallas reflejan mucha demanda sobre papeles entre 2021 y 2024 principalmente, y dado este panorama, la tendencia persiste con dirección hacia un incremento en los precios.

Miércoles 29 de julio

Casos totales: 16,973,205 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,798,093 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 16,344

Mercado Internacional

Al cierre del 29 de julio los mercados accionarios norteamericanos cerraron al alza. El Dow Jones registró una ganancia de 0,43% producto de un mejor desempeño del sector tecnológico y el petrolero. Por otra parte, las acciones europeas cerraron con una caída promedio de 0,58% explicado por los nuevos brotes de COVID-19 en ciudades de España y Francia.

Respecto a la renta fija, los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos continúan con un alto flujo de compra, al disminuir el rendimiento negociado de 0,62% a 0,58%. A pesar de lo anterior, el apetito por el riesgo de los países emergentes ha sido heterogéneo producto de los factores domésticos. En América Latina los bonos soberanos disminuyeron su spread en promedio 5,75 puntos base, mientras que los países de Europa del este registraron un aumento de 17,75 puntos base.

Los principales índices accionarios de Wall Street abrieron positivos este miércoles, motivando a los inversionistas con los reportes trimestrales positivos de algunas empresas, y esperanzados de la aprobación de un nuevo plan de apoyo del gobierno para los afectados por el coronavirus. El Dow Jones creció un 0.03%, el S&P 500 tuvo un alza del 0.27% y el Nasdaq Composite ganó un 0.7%.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este martes estuvo relativamente más activa en cuanto a mercado local. Las ofertas de venta continúan acentuándose con respecto a la demanda, provocando que persista una tendencia a la baja en los precios para la negociación de bonos públicos en dólares, principalmente para títulos de corto plazo. El volumen alcanzó $14.1 millones, de los cuales el instrumento con mayor protagonismo fue el tp$101221 con un total de $4mm, seguido por el tp$201124 con $ 3mm, ambos constituyen casi el 50% del total negociado.

En el ámbito internacional, los eurobonos de Costa Rica presentaron una recuperación, principalmente en los bonos más largos, con un ajuste de 0.86 puntos base en promedio en los precios.

El mercado de títulos soberanos en colones totalizó ¢21.486 millones transados, y cerca del 100% se ejecutó sobre papeles con vencimiento al 2021 y 2022. Adicionalmente, continúa la tendencia en la apreciación de los precios dada la demanda sobre títulos de corto y mediano plazo.

Martes 28 de julio

Casos totales: 15,897,641 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,590,095 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 15,841

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada positiva al reportar el Down Jones un incremento de 0,43%. Este resultado se explica en medio de un escenario donde la incertidumbre ante el panorama económico global aumenta, debido a la aceleración de solicitudes de seguro por desempleo en Estados Unidos y el incremento sostenido de nuevos casos de COVID-19. Al mismo tiempo, las bolsas europeas se mantuvieron en el terreno negativo al reportar una perdida diaria promedio de 0,59%.

Por otra parte, los Tesoros a 10 años volvieron a subir a por encima de un rendimiento de 0,60%. No obstante, el spread de bonos soberanos emergentes continúan sin fuertes variaciones por lo que apetito del riesgo en esa región ha continuado balanceado.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este viernes permaneció relativamente pasiva en cuanto a mercado local. La tendencia se ha invertido para la negociación de bonos públicos en dólares, percibiendo en las últimas sesiones una mayor presión del lado oferente para títulos de corto plazo. El volumen diario bajó significativamente, alcanzando solo $6.3 millones, de los cuales el bono con mayor protagonismo fue el tp$260826, con un total de $2.7mm.

En el ámbito internacional, los mercados emergentes presentaron una contracción en los precios, incluyendo los eurobonos ticos, aunque esa afectación se mostró principalmente en los bonos más largos, con un ajuste de 4 puntos base en los rendimientos.

El mercado de títulos soberanos en colones totalizó ¢7.720 millones transados, y el 90% se ejecutó sobre papeles con vencimiento al 2022. Adicionalmente, en la jornada de este viernes se concretó la subasta de valores ofrecida por el Ministerio de Hacienda para títulos con vencimientos al 2024, 2028 y 2036 en colones; y 2025 y 2030 en dólares. Para los bonos en dólares el emisor declaró desiertas las subastas.

Jueves 23 de julio

Casos totales: 15,642,265 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,476,480 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 13,129

Mercado Internacional

Este jueves, Wall Steert perdió el rally de los últimos días ante el deterioro del sentimiento de los inversionistas. El movimiento fue dirigido por el primer aumento en solicitudes de beneficio de desempleo desde el mes de marzo, generando preocupaciones sobre la segunda ola de contagios y las medidas sanitarias impuestas para su control. Al mismo tiempo, se dio una caída de las acciones de tecnología, encabezada por Tesla y Microsoft.

La sesión  presentó variaciones diarias negativas importantes en los índices accionarios del S&P, Dow Jones y Nasdaq. El más afectado fue el Nasdaq con una variación diaria del -2.67%, seguido por el Dow Jones con un -1.31% y el S&P  500 con un -1.23%.

Mercado Nacional

Para este miércoles el mercado bursátil experimentó ajustes más marcados en los precios de títulos de corto plazo en moneda extranjera. El volumen total transado disminuyó respecto a la sesión anterior, registrando un total de $10.8 millones debido a una contracción de la demanda en títulos de corto plazo. Los bonos con mayores movimientos fueron el tp$250522 y el tp$260826, con $4.9 millones y $2.4 millones respectivamente. Los bonos de deuda externa no tuvieron ajustes significativos, sin embargo, se percibe un aumento en la demanda en los bonos de mayor duración.

En cuanto a la negociación de instrumentos soberanos en colones el panorama se mantiene similar al de los últimos días, con un mayor auge de compradores en bonos con vencimientos entre 2021 y 2024. La sesión de este jueves registró un total de ¢3.880 millones, donde se percibe una posible apreciación en la parte media de la curva.

Miércoles 22 de julio

Casos totales: 15,365,711 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,391,605 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 12,361

Mercado Internacional

El mercado de Estados Unidos presentó volatilidad a lo largo del día, sin embargo cerró en un tono positivo, con variaciones de 0.57% y 0.62% para el S&p 500 y el Dow Jones, respectivamente. Durante la mañana estuvo dirigido por las preocupaciones ante el aumento de las tensiones entre Estados Unidos y China, ante el cierre del consulado del país asiático en Houston. Más adelante en la sesión el sentimiento se tornó positivo ante el anuncio de acuerdo entre el Gobierno de Estados Unidos, Pfizer y BioNTech para el desarrollo de la vacuna. A esto se sumó un aparente progreso de un nuevo paquete de estímulos en el Congreso.

Respecto a la renta fija, los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos continúan con un alto flujo de compra, al disminuir el rendimiento negociado de 0.61% a 0.60%.

Mercado Nacional

El comportamiento del mercado secundario en bonos soberanos continúa moviéndose en términos del volumen negociado. Para esta sesión se ejecutaron $15.7 millones en moneda extranjera. Si bien los precios tuvieron variaciones mínimas, se mantiene la oferta sobre la demanda, pero con un relativo equilibrio. En cuanto a la concentración por plazo, el 30% del total transó en bonos de corto plazo (hasta 2021) y aproximadamente el 50% se concentró en el mediano plazo.En la parte larga de la curva, los papeles negociados no exceden el vencimiento 2027, lo cual indica que continúa una preferencia por el corto y mediano plazo.

Los bonos de deuda externa continúan con tendencia al alza con un ajuste promedio de -18 puntos base en los rendimientos.

Por otra parte, el mercado de bonos soberanos en colones registró un total de ¢29.525 millones ejecutados, este volumen es representativo con respecto al total negociado en los últimos días en esta moneda. El mayor enfoque se dirigió hacia papeles de mediano plazo con vencimiento entre 2022 y 2025, y más del 30% se concentró en la parte corta en bonos del BCCR. Con respecto a renta variable, se realizó una transacción de FIFCO por 200 acciones a precio de mercado.

Martes 21 de julio

Casos totales: 15,084,877(11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,361,354 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 11,811

Mercado Internacional

Al cierre del 21 de julio los mercados accionarios norteamericanos cerraron al alza. El Dow Jones registró una ganancia de 0.60% mientras que el S&P 500 creció en 0.17% producto de un mejor desempeño del sector tecnológico y el petrolero. Para el miércoles, se espera que la sesión de reportes financieros trimestrales continúe con emisores claves como Microsoft y Tesla.

Por otra parte, las acciones europeas cerraron con un aumento promedio de 0.27% explicado por la aprobación del nuevo fondo de recuperación de económica que totaliza US$862 millones, que tiene como principal objetivo facilitar la reactivación de la región.

Respecto a la renta fija, los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos continúan con un alto flujo de compra, al disminuir el rendimiento negociado de 0.61% a 0.60%. A pesar de lo anterior, el apetito por el riesgo de los países emergentes se mantiene en los mercados globales. El spread a 10 años de bonos emergentes ha disminuido en 43 puntos base en promedio, liderado principalmente por la recuperación de la percepción de Perú que estuvo estresada en junio producto de la evolución de la pandemia en ese país.

Mercado Nacional

Las negociaciones de este martes alcanzaron $17 millones transados para bonos de gobierno en dólares, en lo que respecta al mercado local bursátil. Aunque debemos aclarar que ya se están observando ciertos rebotes en los precios de algunos bonos, especialmente en la parte corta de la curva, donde la oferta se ha incrementado en las últimas sesiones, mientras que las posturas de compra cada vez son más escasas. Por su parte los subyacentes ubicados en la parte media de la curva se han mantenido estables, aunque también con mayor cantidad de vendedores en pantalla versus una demanda intermitente.

Los bonos de deuda externa mostraron hoy un crecimiento importante en función del optimismo en general que se está presentando en los mercados foráneos, permitiendo un ajuste promedio de -10 puntos base en los rendimientos.

Por otra parte, el mercado de bonos soberanos en colones registró hoy un total de ¢11.180 millones ejecutados, cuyo mayor enfoque se dirigió hacia papeles con vencimiento entre 2022 y 2024, con un 84% del total, y con tendencia al alza, a raíz de la presión vigente del lado comprador. Adicionalmente, adjuntamos los datos de la primera parte del Canje del Ministerio de Hacienda en esta sesión, que logró canjear un total de ¢88.190 millones.

Lunes 20 de julio

Casos totales: 14,845,960 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,331,609 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 11,534

Mercado Internacional

Ayer los principales índices accionarios de Wall Street cerraron el día con ganancias, dirigidos principalmente por un rally en las acciones de tecnología. A esto se suma el inicio de las discusiones para otro paquete de apoyo presupuestario en el Congreso y una temporada de ganancias que no ha sido tan catastrófica como se proyectaba. El aumento fue dirigido por Amazon, Microsoft y Apple, cuyas ganancias a lo largo del año, han sido de 73%, 34.2%y 34%, respectivamente. Esta semana reportan sus estados financieros a la SEC Microsoft Corp, Amazon, Tesla e Intel.

El sector salud también ha sido clave en los resultados de los índices de Wall Street como en las bolsas de Europa. Los resultados de las pruebas de la vacuna contra el Covid-19 ha aumentado la confianza de los inversionistas aún con el incremento de casos de coronavirus en Estados Unidos. Las empresas que actualmente se encuentra en la fase de pruebas médicas son AstraZeneca con Oxford University, CanSino Biologics y Pfizer Inc con BioNTech.

Mercado Nacional

La sesión de mercado local este lunes recopiló un total de $12.5 millones para títulos de gobierno en moneda extranjera. El 70% de las negociaciones se transó sobre papeles de corto plazo, sin embargo, es importante recalcar que la demanda parece estarse achicando a estos plazos, provocando que los precios hayan detenido la intensa aceleración que se viene presentando desde hace ya varias semanas. De igual manera el resto de la curva se ha ido estabilizando principalmente en el mediano plazo, cuyos volúmenes también han estado disminuyendo.

Los bonos de deuda externa se transaron levemente al alza en la jornada de este lunes también, ajustándose en promedio -7 puntos en la curva de rendimientos.

Por otra parte, el mercado de bonos en colones alcanzó un volumen total de ¢16.800 millones, de los cuales ¢6.300 millones se efectuaron sobre bonos de gobierno, enfocados entre plazos al 2022 y 2030, mientras que otros ¢7.000 millones se ejecutaron sobre cdp´s del BNCR por ventanilla con rendimientos entre 3.50% y 4%, a plazos iguales o menores a los 360 días.

Viernes 17 de julio

Casos totales: 14,141,3963 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,138,604 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 9,969

Mercado Internacional

La tercera semana de julio se caracterizó por tener un comportamiento al alza en las diferentes bolsas del mundo. El índice de Down Jones registró una caída de 2.29% explicado por los avances positivos de la vacuna contra el COVID-19, al mismo tiempo que Pfizer-BioNTech anunciaron que para diciembre estaría lista la vacuna. Ese mismo comportamiento se presentó en las bolsas europeas al registrar en promedio una subida semanal de 2.35%, dejando la variación acumulada del mes de julio en +4.04%.

A pesar de lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro continuó en aumento al registrar una caída en los rendimientos a 10 años de 0.644% a 0.6226%. Por otra parte, el spread de los bonos soberanos emergentes continúa disminuyendo independientemente si la perspectiva macroeconómica cada país esté o no en deterioro, lo cual refleja que el mercado está guiándose por factores de corto plazo. Para el cierre del 17 de julio, el spread de soberanos emergentes a 10 años cayó en 11.5 puntos base destacándose los casos Colombia (-23.2 puntos base) y México (-18.6 puntos base).

Mercado Nacional

Las negociaciones de títulos de gobierno en moneda extranjera se intensificaron en la sesión bursátil de este viernes, registrando un volumen transado total de $30.5 millones. La mayor parte de las operaciones fue ejecutada sobre papeles con vencimientos entre 2020 y 2024, siguiendo el mismo patrón que ha tenido el mercado en las últimas semanas, con un total de $23 millones. Debido a la presencia de posturas de compra cuantiosas, la tendencia todavía mantiene una dirección alcista, sin embargo, los niveles de rendimiento se han ido estabilizando con mayor claridad en esta semana, a raíz de flujos de ventas importantes.

Los eurobonos transaron al alza en esta sesión, repuntando levemente los precios, generando una corrección en la curva de -4 puntos base.

Con respecto al mercado de bonos en colones hubo relativamente poco movimiento, sin embargo, la demanda todavía se vislumbra con mucha concentración hacia subyacentes de corto y mediano plazo. Los ¢7.900 millones ejecutados hoy para bonos públicos fueron canalizados entre vencimientos al 2021 y 2026, donde la mayor concentración fue para el tp300926, por un total de ¢5.200 millones, cerrando en un rendimiento de 8.29%.

Jueves 16 de julio

Casos totales: 13,938,371 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,073,706 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 9,546

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada negativa causando una reducción del Dow Jones en 0.43%. Ese resultado se da luego del constante incremento de casos de COVID-19 en Estados Unidos, sumado al respiro que ha tomado al mercado después del optimismo generado por la vacuna contra el coronavirus.  En esa misma línea estuvieron las bolsas europeas, al registrar París y Frankfurt una reducción de 0.46 % y 0.34% respectivamente.

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años disminuyeron su rendimiento de a 0.614%. El mayor flujo de compra de Tesoros es reflejo de que existe una porción del mercado que continua cautelosa y pondera los riesgos que pueden existir detrás del coronavirus sobre la actividad económica.

Mercado Nacional

Con un total de casi $19 millones transados, la sesión de este jueves presenta todavía flujos considerables sobre títulos de gobierno a corto y mediano plazo en el mercado doméstico. Si bien es cierto, los volúmenes diarios permanecen relativamente altos, ya la aceleración de los precios que viene fluyendo desde hace varias semanas parece estar disminuyendo, al menos sobre los papeles más cortos. Por otra parte, los subyacentes en la parte media de la curva siguen ajustando sus rendimientos a la baja, dada la brecha que aún se presenta entre estos y los bonos de menor duración. En términos generales los rendimientos oscilan entre 6.50% y 7.50% para papeles con vencimiento entre 2025 y 2028.

Los eurobonos costarricenses registraron un incremento de 4 puntos base en promedio sobre la curva de rendimientos, a raíz de las caídas generalizadas de los mercados emergentes en el ámbito internacional.

Finalmente, en relación con el mercado de títulos en colones, en total se ejecutaron ¢13.400 millones, de los cuales ¢7.400 millones fueron para bonos de gobierno. El mayor aforo sobre el título referenciado sobre tasa básica con vencimiento al 28/04/21, cuyo volumen alcanzó hoy los ¢4.300 millones, y que por segunda jornada consecutiva es el subyacente con mayor participación en la sesión. Cabe aclarar que aún se visualiza una importante cantidad de demanda sobre vencimientos de corto y mediano plazo, sin embargo, las ofertas de venta solo están apareciendo ocasionalmente para papeles de la parte media de la curva (2023 – 2027).

Miércoles 15 de julio

Casos totales:  13,683,805(11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,066,264 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 8,986

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada positiva causando un aumento en índice accionario S&P 500 y el Down Jones en 0.85% y 0.91%, respectivamente. Ese resultado se explica por los avances positivos que han tenido los distintos laboratorios que están buscando la vacuna contra el COVID-19.  En esa misma línea estuvieron las bolsas europeas, al registrar París, Londres y Frankfurt un aumento de 2.03%, 1.83% y 1.84% respectivamente.

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años aumentaron en su rendimiento de 062% a 0.63%. El mayor flujo de compra de Tesoros se trasladó en un menor apetito por los bonos soberanos emergentes tanto para los de alto riesgo como los de grado de inversión. Dicho lo anterior, los spreads de los soberanos a 10 años disminuyeron en cerca de 7 puntos base, destacándose la mayor demanda por Colombia (-11.2 puntos base) y Brasil (-9.7 puntos base).

Mercado Nacional

El comportamiento del mercado secundario sigue focalizado mayoritariamente sobre papeles de corto plazo. Las negociaciones de bonos públicos en dólares registraron en la sesión de este miércoles un total de $16 millones en el ámbito local. Más del 90% fueron operaciones ejecutadas sobre títulos con duración menor a los 4 años. La tendencia todavía permanece alcista, sin embargo, los rendimientos no tuvieron variaciones significativas en esta sesión, salvo el tp$240528, con un aumento de precio por 148 puntos base, equivalente a una reducción de 0,27% en su rendimiento.

Los eurobonos presentaron un alza en los precios, en línea con la subida de los mercados emergentes en general; con ello, la curva externa presentó un leve ajuste de -5 puntos base en promedio.

Por otro lado, el mercado de bonos en colones alcanzó un total de ¢16.150 millones transados, donde sobresalen los títulos de gobierno indexados a la Tasa Básica Pasiva con vencimiento al 28/04/2021, que generaron el mayor volumen negociado, por un total de ¢6.346 millones, seguido de los tp300926 y el bem100321, por ¢4.000 millones cada uno. La demanda permanece bastante intensa hacia títulos principalmente de corto plazo, sin embargo, las ofertas aún son escasas a estos plazos.

Martes 14 de julio

Casos totales:  13,448,551(11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 5,026,611 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 8,482

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada positiva causando un aumento en índice accionario S&P 500 y el Dow Jones en 1.34% y 2.13%, respectivamente. Ese resultado se explica por los avances positivos de la fase 2 de la vacuna contra el Coronavirus desarrollado por Moderna.  Por otra parte, las bolsas europeas estuvieron marcadas por la caída de París en 0.97% y de la bolsa de Frankfurt 0.80% en medio de un aumento de la incertidumbre por el nuevo brote de casos de COVID-19 en Estados Unidos

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años aumentaron en su rendimiento de 0.61% a 0.62%. El mayor flujo de compra de Tesoros se trasladó en un menor apetito por los bonos soberanos emergentes principalmente en aquellos sin grado de inversión. A pesar de lo anterior, durante el trimestre el apetito por activos seguros se ha mantenido de forma consistente lo cual refleja que existe una porción del mercado mantiene un mayor grado de escepticismo ante la situación actual.

Mercado Mercado Nacional

Las negociaciones para la sesión de este martes totalizaron $11.8 millones en títulos de gobierno en moneda extranjera. El enfoque general de los inversionistas sigue inclinándose hacia papeles de corto plazo, y esta sesión no fue la excepción, ya que 96% del volumen transado se canalizó sobre subyacentes menores o iguales a 3 años de duración. En cuanto a los bonos de mayor plazo, el mercado no tuvo el dinamismo que venía presentando en sesiones anteriores, sin embargo, esto se debe a que la mayoría de las ofertas de venta se han ido disipando y ahora se encuentran en su mayoría a precios más altos que los actuales.

Los eurobonos permanecen con cierta estabilidad; la curva de rendimientos no tuvo variaciones importantes en esta jornada.

Finalmente, las negociaciones en colones continúan reflejando volúmenes interesantes en el tracto medio de la curva soberana, específicamente para vencimientos entre 2022 y 2026. Para esta ocasión se ejecutaron ¢14.600 millones en papeles de gobierno únicamente sobre los plazos mencionados, dentro de los que se destaca la ejecución de ¢7.000 millones del tp250625, a un nivel de 7.95% de rentabilidad.

Lunes 13 de julio

Casos totales:  13,229,600 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,963,172 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 8,036

Mercado Internacional

Recientemente, Pictet Asset Management realizó un análisis de los países emergentes productores netos de petróleo a través de un análisis de sus balances externos (deuda externa, balance de cuenta corriente, reservas internacionales…) destacándose dos grupos. El primero, se caracterizaba por tener un riesgo de vulnerabilidad bajo producto de sus altos niveles de ahorro externo y reservas internacionales, en ese grupo están países como Rusia, Arabia Saudita e Irán. En el segundo grupo se situaban países con alto nivel de vulnerabilidad externa como son los casos de Colombia, Oman y Kazakhstan los cuales cuentan con índices elevados de deuda externa y déficit en la cuenta corriente.

El punto clave, de este análisis es comprender que, si bien el precio del petróleo ha tenido una contracción de más 50% respecto al inicio del año, los efectos sobre los países emergentes son heterogéneos. El umbral de diferenciación está con el balance externo de cada país para lograr ese tipo de shock en el precio del crudo.

Mercado Nacional

El mercado secundario de títulos de deuda pública en dólares cerró en la sesión de este lunes con un total negociado de $12.8 millones. La mayor concentración de las operaciones fue para vencimientos entre 2022 y 2024, totalizando $11.2 millones del total indicado.

Por su parte, el mercado secundario de títulos en colones apenas llegó a ¢2.850 millones en operaciones concertadas sobre bonos de deuda pública, de los cuales el mayor volumen se ejecutó sobre el tp250625 por ¢2.000 millones a un rendimiento de 7.96%.

No se puede omitir que para esta jornada se efectuó una subasta de valores llevada a cabo por el Ministerio de Hacienda, ofreciendo subyacentes tanto en dólares como en colones, a diversos plazos entre 2021 y 2030. El emisor logró captar en total ¢152.500 millones.

Viernes 10 de julio

Casos totales:  12,586,771 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,709,882 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 6,845

Mercado Internacional

En la segunda semana de julio se caracterizó por tener un comportamiento al alza en las diferentes bolsas del mundo. El índice de Dow Jones registró una subida de 0.96% explicado por el positivismo del mercado ante los avances de la cura contra el COVID-19, en parte reforzado por el anuncio del CEO de BioNTec quien manifestó que para diciembre la vacuna estaría lista para comercializarse. Ese mismo comportamiento se presentó en las bolsas europeas al registrar en promedio una subida semanal de 0.11%, además, a nivel mensual continúan con ganancias que superan el 2.0% producto del proceso de apertura económica más gradual y alineado con la evolución del coronavirus.

A pesar de lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro continuó en aumento al registrar una caída en los rendimientos a 10 años de 0.669% a 0.644%. Al mismo tiempo, el flujo de compra de bonos emergentes se mantuvo mayor con respecto a la semana anterior. En promedio el spread de bonos a 10 años disminuyó en la semana en 1.2 puntos base lo cual implica que por cada US$1,000 millones de emisión nueva estarán pagando US$12,000 de menos al año en intereses.

En la segunda semana de julio se caracterizó por tener un comportamiento al alza en las diferentes bolsas del mundo. El índice de Dow Jones registró una subida de 0.96% explicado por el positivismo del mercado ante los avances de la cura contra el COVID-19, en parte reforzado por el anuncio del CEO de BioNTec quien manifestó que para diciembre la vacuna estaría lista para comercializarse. Ese mismo comportamiento se presentó en las bolsas europeas al registrar en promedio una subida semanal de 0.11%, además, a nivel mensual continúan con ganancias que superan el 2.0% producto del proceso de apertura económica más gradual y alineado con la evolución del coronavirus.

A pesar de lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro continuó en aumento al registrar una caída en los rendimientos a 10 años de 0.669% a 0.644%. Al mismo tiempo, el flujo de compra de bonos emergentes se mantuvo mayor con respecto a la semana anterior. En promedio el spread de bonos a 10 años disminuyó en la semana en 1.2 puntos base lo cual implica que por cada US$1,000 millones de emisión nueva estarán pagando US$12,000 de menos al año en intereses.

Mercado Nacional

Las negociaciones en mercado secundario de títulos soberanos en dólares rompieron récord en el volumen transado este viernes, respecto a mediados de marzo cuando empezaron a darse los primeros efectos de la pandemia a nivel local, ya que alcanzaron $66.5 millones ejecutados. Una demanda incremental se está plasmando claramente en las pantallas de negociación, revelando los vastos excesos de liquidez que predominan en la actualidad. Los precios continúan subiendo a lo largo de toda la curva, y particularmente en esta sesión los bonos al 2024 fueron los que presentaron un mayor ajuste, equivalente a 30 puntos base de reducción en su rendimiento.

Los eurobonos costarricenses no tuvieron movimientos significativos, sin embargo, la variación registrada en esta jornada fue de +2 puntos base en la curva.

El mercado de soberanos en colones presenta cada vez más flujo de negociación, y este viernes totalizó ¢14.600 millones en bonos de gobierno, manteniendo el ímpetu sobre vencimientos entre 2022 y 2026 principalmente, aunque la demanda está distribuida en casi toda la curva también. Finalmente agregamos que, respecto a otros instrumentos, las acciones de FIFCO arribaron hoy a un precio de ¢510, alcanzando un volumen negociado de ¢530 millones durante la sesión.

Jueves 09 de julio

Casos totales:  12,379,259 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,639,711 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 6,485

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada negativa que causa una reducción del S&P 500 y el Dow Jones en 0.56% y 1.39%, respectivamente. Ese resultado se explica producto de los temores del aumento en nuevos casos de COVID-19 en Estados Unidos y sus impactos potenciales sobre la economía norteamericana. Además, el reporte de nuevas solicitudes de desempleo estuvo mejor a lo esperado (oficial: 1.31 millones vs estimado: 1.39 millones), pero la destrucción de trabajos continua a un ritmo sostenido.  Por otra parte, las bolsas europeas estuvieron marcadas por la caída de París en 1,39% y resultado “flat” de la bolsa de Frankfurt (-0.04%).

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayeron en su rendimiento de 0.664% a 0.613%. El mayor flujo de compra de Tesoros se trasladó en un menor apetito por los bonos soberanos emergentes. Además, durante el trimestre el apetito por activos seguros se ha mantenido de forma consistente lo cual refleja que existe una porción del mercado mantiene un mayor grado de escepticismo ante la situación actual.

Mercado Nacional

Para la sesión de este jueves se disparó el volumen negociado de títulos de gobierno en dólares localmente, alcanzando un total de $51 millones. El 86%, es decir más de $44 millones, fue colocado en títulos con duración menor a los 4 años, sin embargo, los precios continúan acelerándose a lo largo de toda la curva soberana, a excepción de las posiciones con vencimiento igual o superior al año 2030.

Los eurobonos por su parte presentaron un rebote en los precios a raíz de una caída generalizada en el mercado internacional afectando a los mercados emergentes, y la variación en la curva de rendimientos fue de 5 puntos base en promedio.

El mercado de títulos soberanos en colones generó poco movimiento, para un volumen total de ¢6.700 millones, delimitados sobre títulos entre 2022 y 2024, que actualmente son los papeles con mayor auge. Particularmente solo del tp190723 se ejecutaron ¢5.000 millones a un rendimiento de 6.59%.

Miércoles 08 de julio

Casos totales:  12,155,602 (11:59  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,579,134 (11:59 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 5,836

Mercado Internacional

Los mercados accionarios norteamericanos tuvieron un aumento de 0.68% y 0.78% en los índices Dow Jones y S&P 500 respectivamente. Ese resultado, estuvo explicado principalmente por el repunte de las acciones del sector tecnológico al mismo tiempo que los casos de COVID-19 en Estados Unidos continúa incrementando a un ritmo récord (8 de julio 61,800 casos nuevos). Además, este jueves se publican los datos de nuevas solicitudes de seguro de desempleo, siendo el primer dato para el mes de julio y el mercado estima de 1.39 millones nuevas solicitudes.

Por otra parte, los mercados accionarios en europeos estuvieron en el terreno negativo producto del aumento global de nuevos casos de coronavirus. En esa línea, los mercados europeos han respondido más en línea con los fundamentales, es decir, a medida que se dio el proceso de reapertura económica los mercados europeos respondieron de forma positiva pero también han estado alineado a los nuevos brotes de COVID-19.

Finalmente, los Tesoros a 10 años cerraron con un rendimiento de 0.658%, dato que es ligeramente mayor al negociado en la jornada anterior, lo cual refleja un menor apetito por los activos seguros.

Mercado Nacional

El dinamismo en el mercado secundario de títulos soberanos continúa latente, y este miércoles se reflejó en el volumen negociado, que alcanzó los $17.1 millones en el ámbito local. El mayor peso de la demanda recae aún sobre papeles de corto plazo; para esta sesión ocuparon más de la mitad del total, sobre vencimientos al 2020 y 2021 ($11 millones para ser exactos). No obstante, se puede observar mucha transaccionalidad en las pantallas de negociación también para bonos de mayor duración, con vencimientos hasta el 2029, siempre conservando una tendencia de los precios al alza.

Por otro lado, los bonos de deuda externa no sufrieron cambios significativos.

En cuanto a los títulos soberanos en moneda local, se ejecutaron operaciones por un total de ¢13.000 millones, de los cuales ¢7.000 millones estaban sujetas a bonos del BCCR con vencimientos entre 2021 y 2022, y el resto fueron transacciones con subyacentes de gobierno, en su mayoría papeles entre 2023 y 2029, todos transando al alza, manteniendo vigente la tendencia de estas últimas semanas.

Martes 07 de julio

Casos totales:  11,864,614 (2:30  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,498,169 (2:30  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 5,486

Mercado Internacional

El mercado accionario de Estados Unidos registró una jornada negativa, luego de que le índice Down Jones disminuyera en 1.51% (+396 puntos). En esa misma línea, estuvieron las bolsas europeas al registrar una reducción promedio de 0.83%, liderado por el repunte de la bolsa alemana (+0.92%).

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayeron en su rendimiento de 0.675% a 0.639%. El mayor flujo de compra de Tesoros se trasladó en un menor apetito por los bonos soberanos emergentes. En el acumulado del mes el spread soberano a 10 años ha disminuido en 2,1 puntos base (p.b.), destacándose los casos de Colombia (+3.1 p.b.), Turquía (+7.8 p.b.) y Brasil (+6.9p.b.).

Mercado Nacional

Con un total de $15.2 millones negociados, el mercado de títulos de gobierno en dólares reafirma el incesante rally que ha venido presentando desde hace ya varias semanas. Los bonos al 2021 sumaron casi $7 millones, y se consolidan como los papeles más apetecidos, rentando a niveles entre 3.48% y 4.05%; sin embargo, los ajustes más prominentes se presentaron sobre la parte media-larga de la curva, con un ajuste promedio de -15 puntos base.

Los bonos de deuda externa registraron leves variaciones a la baja, que representan apenas 4 puntos base de rebote en la curva, ante un mercado relativamente pasivo en la jornada de este martes.

Finalmente, el mercado de títulos en colones totalizó poco más de ¢18.600 millones ejecutados en bonos de gobierno, con vencimientos delimitados entre 2022 y 2027, dentro de los cuales destacan los subyacentes al 2024, que se transaron por ¢13.000 millones, a rendimientos que oscilan entre 7.35% y 7.40%, en línea con el resultado de la subasta de ayer para la nueva emisión con vencimiento a enero de ese año.

Lunes 06 de julio

Casos totales:  11,732,996 (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,555,393 (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 5,241

Mercado Internacional

El mercado accionario de Estados Unidos registró una jornada positiva, luego de que le índice Dow Jones aumentará en 1.78% (+459.67 puntos). En esa misma línea, estuvieron las bolsas europeas al registrar un incremento promedio de 1.68%, liderado por el repunte de la bolsa española (+2.04%). Si bien el número de hospitalizados en Estados Unidos aumentaron en 5.0%, el número de muertes continua en descenso, lo cual da espacio para que el mercado interprete que la curva de aprendizaje del sistema de salud sigue en aumento y evita un cierre forzado de las economías.

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años aumentaron su rendimiento de 0.669% a 0.674%. El mayor flujo de venta de Tesoros se trasladó en una subida por el apetito de los bonos soberanos emergentes. En el acumulado del mes el spread soberano a 10 años ha disminuido en 15 puntos base (p.b.), destacándose los casos de Perú (-58 p.b.), Turquía (-16 p.b.) y Brasil (-21p.b.). Sin embargo, se debe tomar en cuenta que desde un punto de vista macroeconómica Brasil y Turquía enfrentan mayores retos por lo que su perspectiva de mediano plazo no es tan sólida como la de Perú.

Mercado Nacional

El mercado inicia esta semana sobre el mismo rally de la semana pasada para los títulos de gobierno en dólares localmente. En total se transaron $8.3 millones, manteniendo el grosor de las negociaciones sobre papeles de corto plazo, especialmente con vencimiento al 2021, que hoy totalizaron $3.87 millones. La tendencia permanece al alza para la parte corta y media de la curva principalmente. El tp$260826 fue el papel que presentó mayor variación, con 74 puntos base de aumento en su precio.

Los mercados emergentes por su parte reflejaron un crecimiento importante en la sesión de este lunes, sin embargo, el incremento en los eurobonos costarricenses no tuvo tanto impacto como otros soberanos, y al final de la sesión registraron una variación de apenas-5 puntos base en la curva.

Finalmente, el mercado secundario de bonos en colones tuvo poco protagonismo y apenas contabilizó ¢2,800 millones en bonos públicos, sin embargo, el evento más notorio en esta jornada fue la subasta realizada por el Ministerio de Hacienda, para la cual recibió cerca de ¢121,000 millones en ofertas, para subyacentes con vencimientos al 2024, 2028 y 2029, y captó en total ¢102,000 millones

Viernes 03 de julio

Casos totales:  11,123,589 (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,367,770  (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 4,311

Mercado Internacional

La primera semana de julio se caracterizó por tener un comportamiento al alza en las diferentes bolsas del mundo. El índice de Down Jones registró un aumento de 3.25% explicado por los resultados del mercado laboral en Estados Unidos y los avances positivos en la cura contra COVID-19. Ese mismo comportamiento se presentó en las bolsas europeas al registrar en promedio un aumento semanal de 2.81%, dejando una apreciación acumulada en los últimos 60 días que se encuentra en 16.89% producto del proceso de apertura económica más gradual y alineado con la evolución del coronavirus.

Dicho lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro disminuyó al registrar un alza en los rendimientos a 10 años de 0.641% a 0.669%. Al mismo tiempo, el flujo de compra de bonos emergentes se mantuvo mayor con respecto a la semana anterior. En promedio el spread de bonos a 10 años disminuyó en la semana en 6.5 puntos base lo cual implica que por cada US$1,000 millones de emisión nueva estarán pagando US$65,000 de menos al año en intereses.

Frente a los datos económicos, Estados Unidos reportó en junio 4.8 millones de nuevos empleos, dato que supera significativamente al estimado por el mercado (2.9 millones). De esta manera, la tasa de desempleo disminuyó de 13.3% a 11.1%, no obstante, la fuerza laboral continua 6 millones de personas por debajo del nivel promedio de los últimos 2 años lo cual sigue puede seguir perjudicando la recuperación y el crecimiento de largo plazo de Estados Unidos. Además, las nuevas solicitudes de desempleo se estacaron en 1.4 millones, dato que supera a la proyección del mercado (1.3 millones de solicitudes).

Mercado Nacional

Para la sesión de este viernes se ratifica la tendencia de apreciación sobre los precios de los bonos soberanos locales en dólares. El volumen en este mercado ascendió a los $10.7 millones, y la mayor concentración de negociaciones recae sobre la parte corta de la curva, específicamente sobre bonos a 1 y 4 años plazo.

Los eurobonos no tuvieron acción debido a que el mercado internacional estuvo cerrado a raíz del feriado de este viernes en EE. UU.., y a su vez no presentaron movimientos en mercado local.

Por otra parte, el mercado de bonos soberanos en moneda local permanece con poca transaccionalidad. Para esta jornada se concretaron 7.800 millones en títulos de gobierno, particularmente con vencimientos entre 2023 y 2027. La pantalla de negociación se mantiene con posturas compradoras importantes sobre papeles de corto plazo, y mayor presión de ventas en subyacentes de largo plazo, tanto de renta fija como renta variable.

Jueves 02 de julio

Casos totales:  11,023,455 (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,320,008  (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 4,023

Mercado Internacional

Las bolsas de Estados Unidos tuvieron un incremento de promedio de 0.41% producto de los resultados mejor a lo esperado en nuevas contrataciones.  Al cierre de junio se presentaron 4,8 millones de nuevos empleos, dato que supera significativamente al estimado por el mercado (2,9 millones). De esta manera, la tasa de desempleo disminuyó de 13.3% a 11.1%, no obstante, la fuerza laboral continua 6 millones de personas por debajo del nivel promedio de los últimos 2 años lo cual sigue puede seguir perjudicando la recuperación y el crecimiento de largo plazo de Estados Unidos. Además, las nuevas solicitudes de desempleo se estacaron en 1.4 millones, dato que supera a la proyección del mercado (1.3 millones de solicitudes).

Por otra parte, la bolsa europea cerró la jornada con fuertes apreciaciones. Las bolsas de Londres, Paris y Frankfurt cerraron con una ganancia de 1.34%, 2.49% y 2.84%, respectivamente. El comportamiento positivo fue determinado por los avances positivos en la vacuna del COVID-19 desarrolladas por Pfizer y BioNTech y los datos de empleo en Estados Unidos.

Finalmente, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años reportaron un mayor flujo de compra causando una disminución en el rendimiento de 0.675% a 0.669%.

Mercado Nacional

Con $12.7 millones en ejecuciones, el mercado de valores local mantiene su rally en bonos de gobierno en moneda extranjera. La demanda continúa fluyendo con mayor efervescencia sobre bonos de corto plazo, particularmente sobre vencimientos entre 2021 y 2024, que hoy acapararon ¾ partes de total. Cabe destacar que el subyacente con mayor ajuste fue el tp$230222, que se corrigió -94 puntos base en la curva, llegando a un 4.91% de rendimiento, generando un espacio importante entre los demás papeles al 2022, que todavía se encuentran por encima del 6%.

Los bonos de deuda externa tuvieron un ajuste importante alza también, de alrededor de -17 puntos base en promedio, aun conservando la parte corta de la curva con mayor ajuste, especialmente el COSTAR 25 que se apreció un equivalente a -50 puntos base en la curva.

El mercado de bonos soberanos en colones por su parte permanece con poco movimiento. Si bien es cierto hoy se transaron 10.400 millones, 8.100 de ellos fueron transacciones de bem´s entre 2021 y 2022, en su mayoría a través del mecanismo de cotización, impidiendo la participación de otras posturas demandantes, y por ende, un posible aumento en los precios. Los 2.200 millones restantes se concretaron para el tp300926, que últimamente ha incrementado su demanda en pantalla.

Miércoles 01 de julio

Casos totales:  10,795,162 (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,342,110 (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 3,753

Mercado Internacional

Los mercados accionarios en Estados Unidos tuvieron un comportamiento mixto, al reportar el S&P 500 un aumento de 0.50% y el Dow Jones una reducción de 0,30%. La contribución positiva de los mercados estuvo explicada por los avances positivos de la vacuna contra el coronavirus desarrollada por Pfizer y BioNtech, pero fue parcialmente compensado por el repunte de casos nuevos en Estados Unidos. En Europa el tercer trimestre inicia con ligeras reducciones al caer las bolsas en promedio 0,30%.

En cuanto a los Tesoros a 10 años, tuvieron un incremento en el rendimiento de 0.656% a 0.670%. Como resultado la prima por riesgo de los soberanos emergentes disminuyó en promedio 5 puntos base (p.b.) explicado por la caída en los spreads de Brasil (-22 p.b.), Colombia (-8 p.b.) y Turquía (-8 p.b.), pero parcialmente compensado por el aumento en el de Perú (+4 p.b.). Este último se asocia con el impacto significativo del COVID-19 sobre la economía peruana, no obstante, el espacio fiscal y las medidas de política dejan desde un punto de vista fundamental al país mejor posicionado que otros emergentes.

Mercado Nacional

El mercado bursátil se mantuvo muy pasivo en la sesión de negociación este miércoles en el ámbito local. Los bonos de deuda soberana en dólares registraron $7.4 millones en operaciones concertadas, reduciendo el promedio diario de estos últimos días. La mayor cantidad de operaciones fue ejecutada a corto plazo, particularmente sobre títulos con vencimiento al 2021 y 2022, por $3.3 millones y $2 millones, respectivamente.

En línea con la mayoría de los soberanos latinoamericanos, los eurobonos costarricenses transaron al alza en esta ocasión, denotando una mejora en la curva de -25 puntos base en promedio.

Finalmente las negociaciones de títulos de gobierno en colones totalizaron ₡5.500 millones, donde la demanda tomó mayor protagonismo sobre subyacentes al 2026 (₡3.280 millones), que se ubican a un nivel de 8.38% en la curva de rendimientos.

Martes 30 de junio

Casos totales:  10,598,199 (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,282,752 (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 3,459

Mercado Internacional

Los mercados accionarios en Estados Unidos cerraron junio con un aumento de 1.69%, dejando la variación acumulada del segundo trimestre en 17.77%. Ese resultado estuvo explicado por el optimismo del mercado de una recuperación acelerada en el ritmo de crecimiento económico, los fuertes estímulos fiscales y la cura contra el corona virus. No obstante, al cierre de junio el optimismo estuvo atenuado por el crecimiento de nuevos casos de COVID-19 en Estados Unidos lo cual puede provocar una recuperación económica más lenta de lo esperado. Por otro lado, las bolsas europeas aumentaron a una tasa promedio de 18.74% en el segundo trimestre, no solo explicado por el optimismo, sino también por un proceso de apertura económica más ordenado y gradual.

En cuanto a los Tesoros a 10 años, durante el segundo trimestre se mantuvieron con un rendimiento en torno al 0.68%, por lo que el flujo neto de compra se mantuvo constante, reflejando que también existe una porción del mercado que pondera un mayor riesgo en la economía global.

Mercado Nacional

El mercado de valores local cerró este martes al alza en lo que respecta a bonos soberanos en dólares. El volumen negociado fue de $9.4 millones, asignados a bonos con vencimiento entre 2020 y 2027. Si bien es cierto el volumen disminuyó respecto a las últimas sesiones, la tendencia al alza prevalece constante y aún se visualiza una demanda fluida, inclusive hasta para papeles de mayor duración, como lo son los subyacentes al 2029, que se cotizan alrededor del 8.20%.

Los bonos de deuda externa costarricense se transaron levemente al alza, en línea con el mercado de bonos emergentes en general; y al final del día la curva tuvo una pequeña corrección de -3 puntos base en promedio.

Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones mostró muy pocas negociaciones. El volumen total alcanzó ¢14.800 millones, sin embargo ¢12.000 millones fueron de una única operación del tp180924. La pantalla de negociación ha ido cambiando paulatinamente en estas últimas sesiones, ya que ahora podemos apreciar posturas de compra relevantes para títulos de hasta 5 años plazo, mientras que del lado de la oferta sobresalen posiciones únicamente de largo plazo (de 2026 en adelante), en lo que respecta a subyacentes de gobierno.

Lunes 29 de junio

Casos totales:  10,381,138  (3:50  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,254,253 (3:50  p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 3269

Mercado Internacional

El mercado accionario de Estados Unidos cerró la jornada del 29 de junio con importantes ganancias. Los índices Dow Jones y S&P 500 registraron un incremento de 1.47% y 2.32%, respectivamente. Ese resultado estuvo conducido principalmente por el repunte en el valor de las acciones de Apple y Boeing, al mismo tiempo que el mercado espera que la segunda ola de contagios sea de carácter transitoria.  En cuanto a las bolsas europeas, Londres, Paris y Frankfurt reportaron ganancias por 2.32%, 1.47% y 1.20%, respectivamente, al mismo tiempo el indicador de sentimiento económico de la Zona Euro aumentó de 67.5 puntos en mayo a 75.7 puntos en junio.

Dicho lo anterior, en una reciente nota que preparó el Equipo de Inversiones (ver: Señales mixtas en los fundamentales que se (des)alinean con el repunte de la bolsa) y el reciente Reporte de Estabilidad Financiera del FMI se argumenta que existe un desajuste entre los fundamentales macroeconómicos y la recuperación que han tenido las bolsas internacionales. Desde un punto de vista de inversión, las oportunidades siguen presentes, pero estas se deben definir a través de una estrategia de inversión. En primer lugar, que tome en cuenta los objetivos de largo plazo y el nivel de riesgo, para ingresar al mercado internacional de forma paulatina y basado en los fundamentales macroeconómicos.

Finalmente, los tesoros a 10 años registraron un aumento en la demanda al disminuir el rendimiento de 0.641% a 0.623%.

Mercado Nacional

El mercado bursátil inicia esta semana con un panorama relativamente pasivo a nivel local, aunque manteniendo al menos en moneda extranjera un volumen similar al promedio diario de la semana pasada, superando los $10 millones. En total se ejecutaron $13.7 millones para bonos soberanos. La demanda estuvo mayormente concentrada sobre vencimientos entre 2021 y 2024, ocupando un 93% del total. La curva tuvo un ajuste en la parte corta de -13 puntos base en promedio, sin embargo, el subyacente con la variación de mayor magnitud fue el tp$101121, pasando de un 5.11% hasta un 4.70% de rendimiento. Los eurobonos se transaron levemente al alza, a excepción del bde31. La curva externa se ajustó apenas -3 puntos base en promedio.

Por su parte las negociaciones en colones alcanzaron este lunes poco más de ¢9.000 millones para títulos soberanos, de los cuales ¢4.900 millones se concretaron para vencimientos de gobierno al 2023. La demanda se intensifica cada vez más para este tipo de instrumentos a corto plazo. El bono Cero Cupón con vencimiento al 16/11/20 por ejemplo, pasó hoy de rentar 4% hasta 3.70%. Finalmente es imprescindible mencionar que para esta jornada el Ministerio de Hacienda convocó a un mercado primario en dólares para el subyacente tp$160725, y en colones para papeles con vencimiento al 2026, 2030 y 2051. Para todos los casos declaró desiertas las subastas

 Viernes 26 de junio

Casos totales:  9,832,349 (2:43  p.m GMT-6)

Casos activos: 4,027,879 (2:43 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2836

Mercado Internacional

En la cuarta semana de junio se caracterizó por tener un comportamiento a la baja en las diferentes bolsas del mundo. El índice de Dow Jones registró una caída de 3.30% explicado por el temor de la evolución de COVID-19 en Estados Unidos que arrojado un aumento en el promedio diario de casos en cerca de 8.000 contagios adicionales. Ese mismo comportamiento se presentó en las bolsas europeas al registrar en promedio una caída semanal de 1.68%, no obstante, a nivel mensual aún registran importantes ganancias que superan el 2.0% producto del proceso de apertura económica más gradual y alineado con la evolución del coronavirus.

Dicho lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro continuó en aumento al registrar una caída en los rendimientos a 10 años de 0.692% a 0.638%. Al mismo tiempo, el flujo de compra de bonos emergentes se mantuvo mayor con respecto a la semana anterior. En promedio el spread de bonos a 10 años disminuyó en la semana en 6 puntos base lo cual implica que por cada US$1.000 millones de emisión nueva estarán pagando US$60,000 de menos al año en intereses.

Desde el frente de los datos económicos, el Fondo Monetario Internacional actualizó hacia la baja las perspectivas de crecimiento económico. Para el 2020 se proyecta una caída en el crecimiento económico global de 4.9%, dato superior a la reducción estimada de 3.0% en abril pasado. La duración más larga de lo esperado de las cuarentenas que afecta la evolución de la actividad económica, los efectos perjudiciales en la productividad producto de la disrupción en las cadenas de valor, el menor flujo comercial y el aumento sostenido en la incertidumbre explican la corrección en la proyección. Además, los estímulos fiscales (que superan en 6.0% del PIB para el G-20) y las políticas monetarias expansivas han permitido atenuar parcialmente el impacto macroeconómico, pero también esto puede traer costos fiscales en el largo plazo, principalmente para las economías emergentes.

Mercado Nacional

El mercado bursátil cierra esta semana con una sesión de mucho dinamismo en ámbito local. En total se concretaron $19.2 millones para títulos de gobierno en dólares, manteniendo los bonos al 2023 como el subyacente más cotizado, esta vez por un total de $5.7 mm negociados. Adicionalmente se incrementó también la demanda de bonos con vencimiento al 2029, que registraron $6.1 millones, con rendimientos que oscilan entre 8.20% y 8.26%. Los bonos permanecen bajo una tendencia de apreciación en los precios, resultando en un ajuste de -10 puntos base en la curva para la sesión de este viernes.

Los bonos de deuda externa no presentaron mayores cambios.

El mercado de títulos en colones por su parte generó mayor efervescencia, tanto para bonos soberanos como para instrumentos de otras entidades financieras. Se transaron en total ¢12.185 millones en bonos soberanos, dentro de los cuales destacan ¢7.400 millones en subyacentes de BCCR, que en su mayoría fueron transados a través del mecanismo de cotización. La oferta aún permanece escasa para estos instrumentos en la rueda de negociación regular. Finalmente, respecto a las captaciones de otras entidades financieras, cabe destacar que se ejecutaron ¢16.000 millones en instrumentos iguales o menores a 1 año plazo, de los cuales ¢11.000 millones fueron captados por el BNCR, y ¢5.000 millones por MADAP.

Jueves 25 de junio

Casos totales:  9,680,415(4:00  p.m GMT-6)

Casos activos: 3,944,555 (4:00 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2684

Mercado Internacional

Las bolsas de Estados Unidos tuvieron un aumento de 1.10% y 1.18% para los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Ese resultado está determinando por el incremento en las acciones de los bancos norteamericanos como JP Morgan, Bank of America y Golmand Sacs. Al mismo tiempo, las cifras de peticiones de desempleo se ubicaron en 1.48 millones dato que es superior al esperado por el mercado (+1.32 millones) y da signos que la recuperación en el mercado laboral se ha ralentizado.

En cuanto a las bolsas europeas el ritmo de recuperación se ha atenuado al registrar ganancias promedio de 0.68%, esto a pesar de las correcciones la baja en el crecimiento económico europeo por parte del FMI. Según el organismo internacional, la zona euro tendrá una contracción de 10.2% en 2022 y una recuperación de 6.0% en 2021, no obstante, el nivel de producción el próximo año será 4.8% menor al registrado la cierre de 2019. Además, las rigideces del mercado laboral (marco legal menos flexibles, poder sindical…) pueden desfavorecer una recuperación más rápido de lo esperado para la economía europea.

Mercado Nacional

Para la sesión de este jueves el volumen de mercado prácticamente se duplicó respecto a la sesión anterior, ya que se contabilizaron $21.6 millones sobre bonos de gobierno. El rally que se ha venido visualizando a lo largo de estas últimas semanas continúa reflejando una tendencia proclive al alza todavía, e inclusive poco a poco se están vislumbrando indicios de mayor demanda sobre bonos de largo plazo, particularmente al 2029, e incluso al 2028, que para esta jornada se ajustó su precio a un nivel acorde a la curva actual, cerrando en 7.87% de rentabilidad. El subyacente con mayor protagonismo sigue siendo el tp$230823, que junto con el tp$101121 transaron $6.5 millones cada uno. La curva en general se ajustó -10 puntos base en promedio.

Los bonos de deuda externa repuntaron levemente, moviendo la curva cerca de -25 puntos base en la parte corta, y -5 puntos base en los bonos de mayor duración.

Finalmente, el mercado de títulos en colones no tuvo mayor movimiento (apenas ¢1.400 millones en bonos soberanos), sin embargo, cabe destacar la negociación de 6.000 millones por ventanilla en cdp´s del BNCR, con vencimientos menores a 12 meses plazo.

Miércoles 24 de junio

Casos totales:  9,459,951 (2:56 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,860,978 (2:56 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2515

 Mercado Internacional

El mercado continúa con tendencia al alza para bonos de gobierno en dólares. Para este miércoles Los mercados financieros internacionales tuvieron una jornada negativa. El índice Dow Jones y el S&P 500 cayeron en 2.72% y 2.59%, respectivamente mientras que las bolsas europeas tuvieron una reducción promedio de 3.20%. Ese resultado se explica por los nuevos casos de COVID-19 principalmente en Estados Unidos que causa un temor por un proceso de recuperación más lento de lo esperado. Además, la actualización de las cifras de crecimiento económico del Fondo Monetario Internacional ratificó el alto grado de incertidumbre y la desconexión entre los mercados financieros y los fundamentales macroeconómicos.

Por otra parte, los bonos del tesoro de Estados Unidos recibieron un importante flujo de compra como muestra de los inversionistas en busca de activos más seguros. El rendimiento a 10 años se ubica en 0.679%. A pesar de lo anterior, los efectos en los spreads de los soberanos emergentes fueron mixto. Brasil, México y Chile recibieron un flujo de compra que causó una caída en los spreads en 24 puntos base mientras que para el caso de Colombia, China y Rusia se dio un aumento de 7 puntos base.

 Mercado Nacional

El mercado continúa con tendencia al alza para bonos de gobierno en dólares. Para este miércoles se concretaron $10.7 millones en este tipo de instrumento, con la particularidad de que la demanda se está inclinando con mayor fuerza hacia bonos con vencimiento entre 2023 y 2026, que ocuparon $9 millones de todo el monto mencionado. La curva se ajustó en promedio unos 12 puntos base, sin embargo, los bonos con mayor variación fueron el tp$201124 y el tp$160725, que redujeron sus niveles de rendimiento hasta 28 y 31 puntos base respectivamente.

La curva externa mostró un ajuste a la baja para la parte larga, por el contrario, los bonos más cortos (COSTAR 23 y 25) aún siguen recibiendo una demanda importante, y dada la escasa oferta en el mercado que el precio de estos precisamente se está inclinando hacia arriba, aunque no en gran magnitud.

En colones el mercado permaneció sumamente pasivo, registrando un volumen total de ¢3.900 millones para títulos de gobierno, sin presentar cambios significativos, salvo la disminución en el tp260929, cuyo precio bajó de 109 a 108.65 al haberse transado ¢1.120 millones. Cabe mencionar finalmente que para instrumentos de renta variable destacan las acciones de FIFCO que aún se ofertan en pantalla a niveles de ¢450 por acción.

Martes 23 de junio

Casos totales:  9,329,678 (4:07 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,842,711 (4:07 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2,368

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones y el S&P tuvieron un aumento de 0.50% y 0.43%, respectivamente, producto del aumento de las acciones del sector tecnológico, sumado a los comentarios de Fauci (asesor en saluda de la Casa Blanca) sobre el potencial de una vacuna contra el COVID-19. Por su parte, las acciones europeas tuvieron una jornada de crecimientos mayores al 1% producto de los datos económicos. Según los datos preliminares del índice de compras del sector empresarial que calcula IHS, para el mes de junio se da un aumento a 47.5 puntos luego de los bajos niveles de mayo (31,9 puntos) y abril (13.6 puntos). Es importante mencionar que ese índice cuando está por debajo de 50 muestra que la actividad económica se contraerá mientras que si es mayor a ese nivel es que la economía se estará expandiendo. Por otra parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron en los niveles de 0.71%.

 Mercado Nacional

Con $12.2 millones negociados en bonos de gobierno, el mercado local en moneda extranjera refleja todavía una tendencia alcista para prácticamente toda la curva, a excepción de los títulos con vencimiento superior al año 2030. El ajuste en la curva registró una variación promedio de 14 puntos base, donde se resalta el tp$260527 (pasando ya la barrera del 8% en la curva de rendimientos), con un incremento de 100 bps en su precio, cerrando a 7.88% de rentabilidad. En términos generales la demanda sigue focalizada con mayor ímpetu en el tp$230823, que hoy contabilizó $5.2mm ejecutados. La curva externa no propició cambios relevantes en los rendimientos, en una jornada con poco movimiento.

El mercado de títulos soberanos en colones aumentó su volumen en la jornada de este martes, para un total de ¢15,000 millones, de los cuales ¢11,350 millones se transaron sobre bonos de Banco Central con vencimiento al 2021. La demanda sigue incrementando la presión en las pantallas de negociación ante la carencia de estos instrumentos, dado que también el emisor desde hace tres meses no ha vuelto a ofrecer subastas para los inversionistas. La cantidad restante, negociada para títulos de gobierno, evidenció una tendencia alcista en la mayoría de los instrumentos principalmente con plazos entre 2023 y 2025. Por su parte, no está de más destacar finalmente, que en la parte larga de la curva se ajustó en esta sesión el bono tp260929, por 200mm transados a un rendimiento de 9.11%, bastante acorde con la curva actual.

Lunes 22 de junio

Casos totales:  9,180,875 (4:07 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,790,477 (4:07 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2277

 Mercado Internacional

La bolsa de Estados Unidos reportó un aumento de 0,59%, medido por el índice Dow Jones. Si bien se esperaba una corrección en el mercado producto del aumento de nuevos casos de COVID-19, los inversionistas ponderaron con mayor fuerza el proceso de apertura económica. Esa situación no se dio en las bolas europeas que disminuyeron en promedio 0.73% (Londres: -0.76%, Frankfurt: -0.54%, Paris: -0.61%).

Por otra parte, los bonos del Tesoro registraron de nuevo un aumento de ventas, dejando el rendimiento a 10 años 0.708%. Esa situación se trasladó en un mayor flujo de compras en bonos soberanos de mercado emergentes al disminuir el spread en 2.18 puntos base. En junio, el comportamiento de los bonos emergentes ha tenido un comportamiento mixto ya que en país como Perú, Colombia y Rusia han tenido un incremento en su prima por riesgo producto del aumento de número de casos de COVID-19, mientras en Chile, Turquía e Indonesia la prima de riesgo ha disminuido en promedio 35 puntos base.

 Mercado Nacional

La sesión bursátil de este lunes presentó poco dinamismo en relación con la semana pasada. En total se negociaron $5.4 millones de bonos de gobierno en dólares, y el título con mayor volumen sigue siendo el tp$230823, que hoy se transo por un total de $2 millones. El bajo volumen negociado pudo deberse en parte a la expectativa en el mercado a raíz de la subasta de hoy por parte del Ministerio de Hacienda, que ofrecía no sólo bonos en colones, sino que esta vez también subyacentes en dólares, y, al fin y al cabo, de estos últimos recibió ofertas por $57.2 millones, que el emisor decidió declinar.

Los bonos de deuda externa continúan a la baja, aunque por pequeñas magnitudes; para esta ocasión el ajuste promedio en los rendimientos fue de 5 puntos base.

Los títulos soberanos en colones permanecen con pocas negociaciones en mercado secundario: hoy se registraron ¢5.285 millones en total, de los cuales un 54% se operó sobre bonos con vencimiento entre 2023 y 2024. Por último, en mercado primario el Ministerio de Hacienda captó un total de ¢46.900 millones distribuidos en bonos al 2023 y 2027.

Viernes 19 de junio

Casos totales:  8,734,548 (4:07 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,657,114 (4:07 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 2058

 Mercado Internacional

La tercera semana de 19 de junio se caracterizó por tener un comportamiento de ganancias mínimas, luego de que la semana anterior existiera un alto nivel de volatilidad. El índice de Dow Jones registró un aumento de 1.04% explicado por el optimismo generado por los datos de las ventas al por menor (+17.7%) pero parcialmente compensando por la preocupación de los inversionistas con el aumento de nuevos casos de COVID-19 en Estados Unidos. En cuanto a las bolsas europeas, el comportamiento fue más positivo al registrar un aumento promedio de 3.04% a causa de una fase reapertura más gradual y ordenada que ha permitido un mayor control de la pandemia.

A pesar de lo anterior, durante la semana el apetito por los bonos del Tesoro continuó en aumento al registrar una caída en los rendimientos a 10 años de 0.03% a 0.692%. Al mismo tiempo, el flujo de compra de bonos emergentes se mantuvo mayor con respecto a la semana anterior. En promedio el spread de bonos a 10 años disminuyó en la semana en 12 puntos base lo cual implica que por cada US$1,000 millones de emisión nueva estarán pagando US$120,000 de menos al año en intereses.

Desde el frente de los datos económicos, las ventas al por menor en Estados Unidos tuvieron una variación mensual de 17,7% en mayo, pero el nivel aún se mantiene 9% debajo de la cantidad de ventas en febrero de 2020. Con esta situación, los datos de ventas se alinean no solo a los procesos de reapertura, creación de empleos y subsidios al desempleo sino también a que existen indicadores que aún están por debajo de la situación pre-COVID como la cantidad de la fuerza laboral y la productividad. En línea con este último punto, la solicitud de seguros de desempleo aumentó en 1.5 millones dato que supera a la proyección del mercado (1.3 millones), deja el promedio del móvil de 5 semanas en 1.8 millones.

 Mercado Nacional

La sesión de mercado local para este viernes se mantuvo con un volumen importante para títulos de gobierno en moneda extranjera, para un total transado de $15.2 millones, donde debemos recalcar que por segundo día consecutivo, más de la mitad ($8.3 millones esta ocasión) fue canalizada para el tp$230823, que sigue reflejando una demanda sobresaliente en pantalla, lo cual hace que a su vez sea el subyacente con mayor ajuste, con 20 puntos base al alza en su precio. La curva externa presentó variaciones mínimas, aunque la tendencia es diferente para los bonos de corto plazo, respecto a los de mayor duración, ya que en el caso de los primeros registraron un ajuste al alza cercano a los -6 puntos base en la curva (2023 y 2025), mientras que los largos más bien tuvieron un retroceso, aunque mínimo en su precio, equivalente a un aumento de la curva en promedio de +2 puntos base.

Por su parte, el mercado de títulos soberanos en colones alcanzó un volumen de ¢6,780 millones, sin embargo, la cantidad de operaciones todavía es sumamente baja. La mayor concentración de negociaciones fue para bonos con vencimiento al 2023, por un total de ¢3,800 millones, con niveles de rentabilidad entre 7.13% y 7.30%.

Jueves 18 de junio

Casos totales:  8,570,384 (3:22 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,605,341 (3:22 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1939

 Mercado Internacional

Las bolsas norteamericanas mantuvieron una jornada parcialmente nula luego de varios días de alta volatilidad. El Índice Dow Jones y el S&P 500 registraron una variación diaria -0.15% y 0.06%, respectivamente, como respuesta de un mercado que perdió el optimismo el durante la jornada producto del dato mayor al esperado de solicitudes de seguro de desempleo (1,5 millones real vs 1.3 millones estimado por el mercado).

Por su parte, los mercados europeos cerraron en el terreno negativo al registrar pérdidas las bolsas de Londres, Paris y Frankfurt en el orden de 0.81%, 0.74% y 0.47%, respectivamente. En medio de esa situación el Banco Central de Inglaterra aumentó su programa de compras de bonos en 100 billones de libras generando un temor en el mercado por un impacto mayor de lo esperado en el sector financiero.

Finalmente, los bonos del Tesoro de Estados Unidos registraron un mayor flujo de compra producto. Dicho esto, los rendimientos de los Tesoros a 10 años disminuyeron a 0.708% provocando un mayor flujo de venta en los bonos emergentes.

Mercado Nacional

La jornada de este jueves para el mercado de bonos de gobierno en dólares totalizó $15.8 millones. La demanda sigue floreciendo con mayor ímpetu para bonos de corto plazo, específicamente entre 2020 y 2024, siguiendo el mismo comportamiento de estos últimos días. Para esta ocasión, la emisión que recopiló la mayor cantidad operada fue el tp$230823, con $9.5 millones. La curva permanece estable, sin embargo, hubo un subyacente en particular que aumentó su precio en 70 puntos base, al transarse hasta un nivel de 89 por un monto de $383,000.

Los eurobonos costarricenses por segundo día consecutivo se transaron con tendencia bajista, en línea con el comportamiento de los mercados emergentes. Los rendimientos se incrementaron en promedio 14 puntos base.

Por otra parte, el mercado de bonos soberanos en colones aún continúa bajo un panorama de pocas negociaciones; sin embargo, para esta sesión cabe destacar la concreción de ¢5,475 millones de un bemv (bono de estabilización monetaria variable) con vencimiento al 22/09/21, cuya rentabilidad equivalente resultó en 3.59%. Para títulos de renta fija en total se ejecutaron ¢4.520 millones, donde la variación más llamativa surgió sobre el tp200236, que se negoció 100 puntos base por debajo de la última transacción, cerrando en un rendimiento de 9.70%.

Miércoles 17 junio

Casos totales:  8,428,600 (3:22 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,566,781 (3:22 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1871

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones y el S&P 500 cayeron en 0.65% y 0.36%, respectivamente. Ese resultado se da en medio de un incremento de la incertidumbre de los inversionistas producto del incremento de casos de COVID-19 en Estados Unidos. En los últimos 3 días los casos diarios han tenido un promedio de 24 mil infectados, dato que supera al promedio de la semana anterior (19 mil casos diarios en promedio). En Europa las bolsas de Paris y Frankfurt aumentaron en 0.88% y 0.54% respectivamente producto del optimismo ante el proceso más gradual de apertura económica.

En cuanto a la renta fija los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se mantuvieron en un rendimiento de 0.738%, nivel similar al negociado el 16 de junio (0.752%). Dicho esto, los bonos soberanos emergentes en ese mismo plazo disminuyeron sus spreads en 8.20 puntos base en promedio. Finalmente, las materias primeras siguen recuperando los niveles gradualmente a medida que la demanda global reinicia paulatinamente. El precio petróleo se ubica en US$40.7 y US$38.0 el barril según las referencias de Brent y WTI, respectivamente.

 Mercado Nacional

El mercado bursátil en el ámbito local no evidenció mayores cambios durante la sesión de este miércoles sobre las curvas soberanas locales. El volumen se intensificó para los títulos de gobierno en dólares para un total de $27 millones, sin embargo, cabe aclarar que hubo una sola transacción por parte del BAC, en la que se cruzó $17 millones del tp$210224, que evidentemente infló el promedio diario, el cual estuvo oscilando los $16 millones la semana pasada. Los precios siguen aumentando en la parte corta y media de la curva, en esta última parecen estarse estrechando paulatinamente, a diferencia de los títulos cortos, que se transan con mayor regularidad y facilidad bajo una tendencia creciente constante todavía. El bono con mayor ajuste en la sesión fue el tp$101221, que se operó a un rendimiento de 5.24%.

El desempeño de los eurobonos costarricenses para esta ocasión se condujo a la baja, con mayor impacto en los bonos de mayor duración. Los títulos al 2023 y 2025 tuvieron un ajuste en la curva de +5 puntos base, mientras que los bonos entre 2031 y 2045 de vencimiento promediaron un incremento en los rendimientos de 17 puntos base.

Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones permanece con muy poca actividad; apenas se ejecutaron 5 operaciones para bonos de renta fija soberana, totalizando ¢4,626 millones, de los cuales ¢4,155 millones se transaron sobre bonos de BCCR con vencimiento menor a 1 año. La pantalla continúa llena de ofertas de venta, para todo tipo de instrumento, superando los ¢450,000 millones, mientras que la intención de compra apenas ronda los ¢50,000 millones.

Martes 16 de junio

Casos totales:  8,227,742 (3:22 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,503,529  (3:22 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1796

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones y el S&P 500 reportaron ganancias de 2.04% y 1.90%, respectivamente. Ese resultado se explicó principalmente por el aumento en las ventas al por menor en un 17%. El nuevo optimismo del mercado continua en medio de los riesgos de una segunda ola de contagios que puede perjudicar la confianza de los mercados en el corto plazo, sin embargo, desde una perspectiva de largo plazo las oportunidades de inversión siguen latentes.

Por su parte, los mercados europeos continúan en el terreno de recuperación al registrar las bolsas de Paris y Frankfurt un aumento de 3.0%, producto de los avances en la vacuna contra el COVID-19 y el programa de estímulo que anunció en la Reserva Federal el lunes por la tarde. Además, si bien Europa se caracteriza por ser de las regiones que se impactará más en términos de crecimiento económico, el proceso de apertura del comercio ha sido ordenado y paulatino lo puede permitir tener una recuperación económica más constante.

Finalmente, los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúan con un mayor flujo de ventas producto de un incremento en el apetito del riesgo de los inversionistas. Dicho esto, los rendimientos de los Tesoros a 10 años aumentaron a 0.727% provocando un mayor flujo de compra en los bonos emergentes.

 Mercado Nacional

Para este 16 de junio, la sesión de mercado local registró un total de $11.5 millones en negociaciones de bonos soberanos en moneda extranjera, retomando los niveles de la semana pasada que superaban los $10 millones diarios. Un 89% del total fue canalizado hacia títulos con vencimiento entre 2020 y 2024, ratificando el hecho de que el mercado todavía está con mayor enfoque cortoplacista. Adicionalmente aún se percibe mucha liquidez en el mercado, que hace que los niveles de demanda no cesen, y esto a su vez desemboca en un aumento de precios aún vigente en el mercado, al menos en lo que respecta a la parte corta y media de la curva. Los títulos al 2022 ya empiezan a rozar niveles de 6% de rendimiento, mientras que para bonos menores a 6 años ya los rendimientos son inferiores a un 8%.

En lo que respecta a los eurobonos costarricenses, el mercado se movió positivamente en la jornada de este martes, aunque el ajuste en los precios fue poco significativo, cerrando en una variación de 7 puntos base hacia abajo para la curva soberana.
Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones no tuvo variaciones importantes, al haberse ejecutado apenas ¢1.750 millones en esta sesión. Por último, agregamos como información adicional la distribución de los bonos canjeados hoy por el Ministerio de Hacienda en el Canje de esta semana, después de haber asignado 41.150 millones del subyacente tp260225 a los solicitantes en la sesión anterior. La mayor parte de los bonos canjeados fue ocupada por el tp201021, con un 96%.

Lunes 15 de junio

Casos totales:  8,090,475 (4:00 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,472,379 (3:11 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1744

 Mercado Internacional

La jornada de lunes se caracterizó por ser sumamente volátil. Si bien el Dow Jones registró un aumento de 157 puntos (+0.62%), durante la sesión llegó a reportar pérdidas por más de 700 puntos. El punto de quiebre se presentó al anunciar la Reserva Federal que estaría comprando no solo ETF de empresas con grado de inversión sino posiciones directas de bonos corporativos no solo en mercado primario sino también en mercado secundario. Como resultado, las bolsas eliminaron por completo las pérdidas para finalizar la jornada con ganancias. No obstante, esto es un reflejo de la incertidumbre y la inestabilidad que viene presentando el mercado bursátil ante el riesgo a nueva escalada de contagios de COVID-19 que produzcan una recuperación económica más irregular.

Por su parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos 10 se negociaron a un rendimiento de 0.75%, nivel superior al registrado en el viernes anterior. De esta manera, los spreads de los bonos soberanos emergentes se redujeron en 0.08% y mejora la posición relativa de los activos emergentes, pero no elimina el riesgo macroeconómico y fiscal de esos países que sigue siendo la principal fuente de incertidumbre.

Mercado Nacional

La sesión de mercado local para este lunes presentó una disminución importante en el volumen negociado de títulos soberanos en dólares. Apenas se ejecutaron $5.6 millones, de los cuales el 75% se consolidó para bonos con vencimiento menor a 2 años plazo. No hubo variaciones significativas en la curva, sin embargo, se sigue reflejando una tendencia al alza leve para bonos de corta duración. Inclusive no está demás destacar que para estos plazos también hay apetito en papeles de otros emisores, como por ejemplo los bic1$, que son bonos del ICE emitidos con vencimiento a noviembre/2021, y que hoy se movilizaron al alza también, registrando un aumento de 120 puntos base respecto a la última negociación, cerrando en esta sesión a un nivel de 7.04% de rentabilidad.

Por otra parte, los bonos de deuda externa se transaron a la baja, dado que los mercados internacionales se desempeñaron en la misma dirección al inicio de la sesión, aunque esta tendencia se fue devolviendo durante la misma, recortando en gran parte esa caída; al final de la jornada la curva se ajustó en promedio alrededor de 8 puntos base.

Por último, el mercado de bonos soberanos en colones permanece con escasas negociaciones. Este lunes en mercado secundario se concretaron ¢6.300 millones, de los cuales ¢4,250 millones fueron operaciones de títulos del BCCR a corto plazo. Adicionalmente, el Ministerio de Hacienda convocó para esta sesión a un Canje de títulos, para el cual recibió ofertas únicamente para el tp260225 por un total de ¢78.469 millones, de los cuales el 98% fueron ofertas por encima del precio de mercado vigente; sin embargo, el emisor decidió asignar solamente ¢41,150 millones a un precio de 104.65.

Viernes 12 de junio

Casos totales:  7,860,949 (3:11 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,396,430 (3:11 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1612

 Mercado Internacional

La segunda semana de junio se caracterizó por tener la mayor caída luego del desplome que sufrieron los mercados internacionales en marzo anterior. El índice de Dow Jones registró una contracción de 5.5% explicado principalmente por el comportamiento del COVID-19 en Estados Unidos. Sin embargo, si bien la aceleración de nuevos casos fue en condados muy focalizados el mercado da signos que aún existe incertidumbre y que el ritmo de crecimiento que estaba teniendo en junio era desalineado con los fundamentales macroeconómicos. En cuanto a las bolsas europeas, el comportamiento fue similar al reportar París y Frankfurt durante la semana reducciones de 6.9% y 7.0%, respectivamente.

Dicho lo anterior, el apetito por activos seguros aumentó al darse una reducción en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de 18.8 puntos base para ubicarse en 0.706%. Sin embargo, eso también ha implicado un aumento en el flujo de ventas de bonos emergentes al incrementar la prima riesgo soberana. En promedio el spread de bonos a 10 años se incrementó en la semana en 27 puntos base lo cual implica que por cada US$1,000 millones de emisión nueva estarán pagando US$273,000 de más al año en intereses.Desde el frente de los datos económicos, la atención estuvo puesta en la reunión de la Reserva Federal ya que no solo estaría dando señales de la futura trayectoria de la política monetaria sino también de las proyecciones económicas para Estados Unidos.

Para el año 2020 la Fed proyecta una contracción de 6.5% para luego tener una recuperación de 5.0% en 2021, situación que dejaría la economía norteamericana con una tasa de desempleo de 9,3% (en mayo cerró en 13.3%) en 2020 y 6.5% en 2021. No obstante, uno de los mensajes más importantes de Jerome Powell, presidente de la Fed, es reconocer que el grado de incertidumbre se mantiene alto y eso lo reflejan las proyecciones en el corto plazo. Además, si bien los efectos recesivos del COVID-19 son temporales los daños colaterales que puede generar, son importantes de tomarles en cuenta dentro de las perspectivas de mediano plazo (desbalances fiscales, cierres de empresas, impacto en productividad…). Además, los datos de nuevas solicitudes de desempleo continúan en desaceleración al reportarse en la primera de semana de junio 1.5 millones, dato que es inferior al promedio de las últimas 5 semanas (2.1 millones) y la semana anterior (1.8 millones).

Mercado Nacional

Para este viernes la sesión de mercado local presentó un dinamismo significativo en relación con las últimas sesiones respecto a las transacciones de títulos soberanos en dólares. En total se ejecutaron $21.7 millones para este tipo de instrumentos, con una mayor efervescencia en el mercado para los papeles con vencimientos entre 2020 y 2024, ocupando dos tercios del total. La tendencia continúa bien marcada hacia el alza en los bonos de corto plazo principalmente, que en promedio se ajustaron 15 puntos base en la curva. Es fundamental destacar también que las negociaciones de títulos en ventanilla con plazo máximo de 1 año de otros emisores continúan acaparando una parte importante del mercado; para esta jornada se registraron $7.5 millones de un subyacente BCR a 1 año plazo al 2.13%, y $2.45 millones de un subyacente SCOTI a 6 meses plazo al 2.25%. Por otra parte, los bonos de deuda externa se transaron levemente al alza también, para un pequeño ajuste en la curva de rendimientos de 4 puntos base en promedio hacia abajo.

Las operaciones en colones permanecen muy escasas para bonos de gobierno (apenas ¢3,000 millones en esta sesión), no así para transacciones por ventanilla, que también presentaron un volumen alto concerniente a subyacentes con plazo igual o menor a los 360 días, para un total de ¢7.,600 millones, donde sobresalen ¢5,000 millones al 3.5% a 6 meses de un cdp del BNCR.

Finalmente, respecto al mercado local de renta variable, las acciones de FIFCO están recuperando terreno, y después tocar piso esta semana en un nivel de ¢430, las negociaciones estos últimos dos días han reflejado demanda a niveles de ¢475 por acción, nivel al cual hoy se concretaron ¢101,68 millones.

Jueves 11 de junio

Casos totales:  7,556,574 (3:11 p.m GMT-6)

Casos activos: 422,105 (3:11 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1538

 Mercado Internacional

El 11 de junio los índices accionarios perdieron las ganancias que se habían acumulado en el mes de junio. El Dow Jones reportó una caída de 6.90% (-1,861 puntos) ubicándose en el mismo nivel del pasado 26 de mayo. Además, la caída registrada el 11 de junio es la cuarta más grande desde que inició la pandemia en el occidente. Desde entonces las jornadas más negativas siguen siendo la del 16 de marzo, 12 de marzo y 09 de marzo, todas con reducciones de más de 2.000 puntos. En cuanto a las bolsas europeas, también tuvieron una jornada de perdidas, pero a un ritmo menor a la bolsa norteamericana al reportar Paris y Frankfurt disminuciones de 4.71% y 4.47%, respectivamente.

Esos resultados se explican principalmente por el comportamiento del COVID-19 en Estados Unidos. En algunos condados en California y Texas, se registraron incrementos de nuevos contagios, sin embargo, el dato agregado de nuevos contagios en Estados Unidos sigue en desaceleración (promedio diario últimos 5 días: +19,700 casos, promedio diario últimos 5 días anteriores: +2,.820 casos). En ese sentido, de alguna manera el mercado necesita tomar un respiro luego del repunte que registró al inició junio y en la segunda parte de mayo, el cual estaba parcialmente desalineado con los fundamentales económicos.

Mercado Nacional

El mercado accionario internacional sufrió en términos generales una considerable caída en la sesión de este jueves, arrastrando también los mercados emergentes hacia la baja, con lo cual los bonos de deuda externa ticos cerraron con un promedio de 14 puntos base de ajuste en la curva de rendimientos.

El mercado local, por su parte, no tuvo titubeos en el rally que ha venido presentando la curva soberana en dólares desde hace ya algunas semanas, y registró $19.9 millones ejecutados, donde un 60% fue abarcado para títulos con vencimientos entre 2021 y 2022. El ajuste más fuerte se dio para el bono tp$210229, que tuvo un incremento de más de 200 puntos base en su precio, sin embargo, otros bonos de mediano plazo también presentaron incrementos significativos, como es el caso del tp$260826 y el tp$260527, que aumentaron su precio en 40 y 35 puntos base respectivamente.

El mercado de títulos soberanos en colones mantiene su baja dinámica. Las pocas negociaciones de hoy alcanzaron a contabilizar ¢3.500 millones, y podemos afirmar que se aprecian todavía indicios de demanda en bonos de corto plazo, mayoritariamente a 4 años plazo o menos. Adicionalmente la negociación de títulos a corto plazo de otros emisores permanece bastante activa, y hoy contabilizó poco más de ¢5.000 millones durante la sesión, donde destacan papeles del Banco Popular, Banco Nacional, Mutual Alajuela, entre otros.

Miércoles 10 de junio

Casos totales:  7,405,051 (3:23 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,273,952 (3:23 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1461

 Mercado Internacional

El 6 de junio los índices accionarios registraron por segundo día consecutivo una reducción en las ganancias. El índice Dow Jones reportó una pérdida de 1.04% mientras que el S&P 500 disminuyó en 0.53%, dejando la variación acumulada de junio en 5.0% en promedio para ambos índices. Ese mismo comportamiento han tenido las bolsas europeas al registrar las bolsas de París y Frankfurt una reducción de 0.82% y 0.70%, respectivamente.

Desde el frente de los datos económicos, la atención estuvo puesta en la reunión de la Reserva Federal ya que no solo estaría dando señales de la futura trayectoria de la política monetaria sino también de las proyecciones económicas para Estados Unidos. Para el año 2020 la Fed proyecta una contracción de 6.5% para luego tener una recuperación de 5.0% en 2021, situación que dejaría la economía norteamericana con una tasa de desempleo de 9.3% (en mayo cerró en 13.3%) en 2020 y 6.5% en 2021. No obstante, uno de los mensajes más importantes de Jerome Powell, presidente de la Fed, es reconocer que el grado de incertidumbre se mantiene alto y eso lo reflejan las proyecciones en el corto plazo. Además, si bien los efectos recesivos del COVID-19 son temporales los daños colaterales que puede generar, son importantes de tomarles en cuenta dentro de las perspectivas de mediano plazo (desbalances fiscales, cierres de empresas, impacto en productividad…)

Mercado Nacional

Este miércoles los bonos de deuda externa costarricense iniciaron el día con tendencia levemente a la baja, después de que el martes en la tarde la calificadora de riesgo Standard & Poor´s redujera la calificación crediticia de largo plazo de B+ a B. Sin embargo, a mediados de la sesión se dio a conocer el aviso de la Reserva Federal de los EE. UU., promulgando básicamente que en los próximos dos años las tasas permanecerán cercanas a 0% como respuesta para recuperar la economía tanto como sea posible; lo cual generó una reacción al alza sobre instrumentos de renta fija emergentes, incluyendo los costarricenses también. Por tanto, el resultado intradía fue de una mejora en la curva de aproximadamente 5 puntos base en los rendimientos.

El mercado local de títulos de gobierno en dólares inició también muy pausado, sin embargo, en la segunda mitad de la sesión recuperó un poco la euforia de los últimos días, para así totalizar $17.2 millones transados, de los cuales un 77% se ubicó en bonos con vencimientos entre 2020 y 2024. La tendencia alcista se mantiene en el mercado, aunque para esta ocasión con ajustes poco significativos. Finalmente, la curva de bonos soberanos en colones no tuvo mayores cambios, ya que apenas se transaron ¢934 millones para este tipo de instrumentos.

Martes 09 de junio

Casos totales:  7,302,531 (3:39 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,297,730 (3:39 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1373

 Mercado Internacional

Luego de varios días de jornadas positivas la bolsa de Estados Unidos registró una caída diaria. De acuerdo con el índice Dow Jones el 9 de junio la bolsa disminuyó en 1.1% (-300 puntos), mientras que el S&P 500 tuvo una contracción de 0.8%. En esa misma línea estuvieron las bolsas europeas, Paris, Frankfurt y Londres cayeron en 1.55%, 2.11% y 1.57%, respectivamente. De esta manera, si bien la apertura económica global ha avanzado de forma positiva el mercado también ha tomado un respiro. Además, las expectativas están focalizadas en la reunión de la Fed durante este martes y miércoles, ya que estarán brindando información al mercado si habrá más estimulo económicos y las proyecciones de la autoridad monetaria.

Por otra parte, los bonos del Tesoro de Estados Unidos tuvieron un incremento en la demanda dejando el rendimiento en 0.825% de los títulos a 10 años. Dicho lo anterior, el spread de los bonos emergentes a 10 años aumentó ligeramente en 5.8 puntos base respecto al día anterior, destacándose principalmente los aumentos en los spreads de México (+10.5 p.b.) y Turquía (+17.5 p.b.).

Con relación a las materias primas, el precio del petróleo se ubica en US$39.9 el barril según la referencia de WTI. En términos de variación acumulada en el año, el precio del crudo sigue registrando una pérdida de 36.9% reflejando que la actividad económica ha recuperado en las últimas semanas, pero aún se encuentra muy por debajo de los niveles pre-Covid-19. Respecto a los metales, el cobre y la plata registran una variación acumulada en el año de -8.30% y 1.05%, respectivamente.

Mercado Nacional

El mercado de bonos soberanos en dólares permanece con bastante actividad en el mercado local. Para la sesión de este martes se ejecutaron $16.9 millones delimitados entre bonos con vencimientos entre el año 2021 y 2027, siempre con mayor fuerza en la parte corta de la curva, ya que $7.9 millones del total fueron transados a duraciones menores a los 2 años. Adicionalmente es importante destacar que se presentó una demanda sustancial para el bono tp$260826, del cual en total se concretaron $3.5 millones, llegando hasta un nivel de 8% de rendimiento. Los bonos con mayor ajuste al alza fueron entre 2024 y 2026, que oscilaron entre los 50 y 60 puntos base en sus respectivos precios.

Los eurobonos por su parte frenaron el impulsivo rally que venían presentando en las últimas jornadas, para esta ocasión las variaciones se dieron al alza únicamente en los bonos más cortos (COSTAR 23 y 25), mientras que los de más duración registraron un ajuste mínimo a la baja, de aproximadamente 2 puntos base en los rendimientos.

El mercado de títulos soberanos en colones mantiene un comportamiento similar al de las últimas sesiones. El volumen transado hoy fue de ¢3.100 millones y básicamente los bonos que se están negociando con mayor regularidad se mantienen en el tracto corto de la curva, para este caso principalmente algunos subyacentes con vencimiento

Lunes 08 de junio

Casos totales:  7,183,907  (5:05 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,113,927(5:05p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1342

 Mercado Internacional

Al cierre del 8 de junio, el S&P 500 eliminó las pérdidas generadas por el COVID-19 y su variación acumulada en el año se ubica en 0.05%. El punto más criticó se presentó el 23 de marzo al registrar una caída acumulada en el año de 30.7%, momento en el que se presentó un grado de incertidumbre por el alto repentino en la actividad económica que causó el coronavirus. Por otra parte, las bolsas europeas continúan con ganancias diarias, pero aún no recortan la totalidad de la pérdida acumulada en el año. Dicho esto, París registra una pérdida acumulada en el año de 13.4% y Frankfurt mantiene una caída de 3.24%.

Al mismo tiempo, el NBER (National Bureau of Economic Research) declaró de forma oficial la recisión en Estados Unidos. El primer trimestre, la economía norteamericana cayó 5.0% en términos anualizados, mientras que la variación interanual se ubicó en +0.2%. Para el año 2020, el consenso de analistas en Bloomberg proyecta una caída de la producción de 5.7% seguido de una recuperación en 2021 a un ritmo de 4.0%. Si bien la recesión del COVID-19 es de las más fuertes después de la Segunda Guerra Mundial también se estima que será de las más cortas producto de su naturaleza sanitaria (no económica) pero también por los excesivos estímulos económicos.

Mercado Nacional

Prevalece el rally de los eurobonos en el mercado internacional. Para la jornada de este lunes los bonos de deuda externa ticos volvieron a ajustarse al alza en todos los tractos de la curva, disminuyendo aún más los rendimientos, que en promedio cayeron 24 puntos base.

Por su parte el mercado local de títulos de gobierno en dólares continúa mostrando volúmenes diarios de negociación por encima de los $10 millones; en esta ocasión se ejecutaron $15.4 millones, donde sobresalen los subyacentes al 2021, que ocuparon $9.8 millones de ese total. A su vez, otros bonos de mediano plazo reflejaron una demanda importante en pantalla, como el tp$260826 y el tp$260527, que se transaron al alza, 28 y 50 puntos base en sus respectivos precios.

Con respecto a los bonos soberanos en colones, se concretaron apenas ¢2.900 millones en mercado secundario, sin embargo, lo más sobresaliente de la sesión fue la subasta del Ministerio de Hacienda, que tuvo mucha demanda sobre todo hacia los bonos con vencimiento a 6 meses, por un total de ¢92.000 millones. En total se recibieron ofertas por ¢152.000 millones para todos los bonos subastados, de los cuales el emisor captó únicamente ¢135.000 millones.

Viernes 05 de junio

Casos totales:  6,823,217 (4:32 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,113,927(4:32 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1228

 Mercado Internacional

La primera semana de junio la bolsa de Estados Unidos cerró con un aumento de casi 7.0%, medido por el índice Dow Jones. Ese resultado estuvo explicado principalmente por el repunte en las acciones del sector tecnológico, el optimismo del mercado por el proceso de reapertura económica y el fuerte aumento de nuevos empleos en Estados Unidos (2.5 millones en mayo). Si bien junio inició con un crecimiento agresivo, las tensiones sociales en Norteamérica han aumento luego de la muerte de George Floyd y puede generar riesgos de una nueva oleada de contagios producto de las manifestaciones masivas. En cuanto a las bolsas europeas, el crecimiento se alinea al proceso más ordenado de reapertura gradual de las economías. Como resultado las bolsas de París y Frankfurt crecieron en una la primera semana de junio en más de 10% (10.7% y 10.9%, respectivamente).

El aumento en los índices accionarios se ha traducido en un flujo de venta de los bonos del Tesoro, lo cual refleja un mayor apetito al riesgo de los inversionistas. De esta manera, los Tesoros a 10 años se están negociando con un rendimiento de 0.895% luego de varias semanas de mantener una rentabilidad promedio de 0.675%. Ese comportamiento ha causado una mayor compra de los bonos soberanos de los mercados emergentes. En promedio, el spread soberano a 10 años en la primera semana de junio disminuyó en 50 puntos base, pero aún se encuentra por encima de los niveles observados al cierre del 2019.

Desde el frente económico, el punto más relevante de la semana fue el aumento en el número de nuevos empleos en mayo para Estados Unidos que alcanzó los 2,5 millones de personas. Dicho esto, la tasa de desempleo disminuyó de 14.7% a 13.3% reflejando la flexibilidad que puede tener la economía norteamericana para ajustarse a los choques económicos. Hacia adelante, se puede esperar que la tasa de desempleo continúa disminuyendo condicionado a que no existan irregularidades en el proceso de apertura económica pero también se debe tomar en cuenta que el cierre de empresas y disrupción abrupta en algunos sectores causará que algunos trabajadores tomen más tiempo en reincorporarse al mercado laboral.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este viernes se vio impactada sorpresivamente de manera positiva, tanto en el campo accionario como en instrumentos de renta fija soberanos a nivel internacional, esencialmente a raíz de las cifras de desempleo que salieron mucho más positivas de lo que se proyectaba. Esto generó una efervescencia significativa en los precios de los eurobonos costarricenses, que equivale a una corrección de -57 puntos base en la curva de rendimientos. Los bonos de largo plazo (COSTAR 43, 44 y 45) crecieron todos más de 4 puntos en su precio, respecto a la sesión anterior. El mercado local registró un volumen total de $37 millones en títulos de gobierno, sin embargo, es importante aclarar que $32.4 millones fueron de cruces realizados por la entidad INS VALORES para dos bonos en particular: tp$101221 ($17.6 millones) y tp$260826 ($14.8 millones). El mercado tomó una dirección sin duda con tendencia alcista, igual mantenida solo para papeles de corto y mediano plazo.

La curva externa ya se encuentra por debajo desplazando a la interna, situación que se había invertido desde el inicio de la pandemia. El mercado de bonos en colones permanece con poco volumen de negociación, registrando para esta ocasión un total de ¢5.000 millones en bonos soberanos, de los cuales 3.000 millones se ejecutaron para el tp240925 a un rendimiento de 8.44%.

Jueves 04 de junio

Casos totales: 6,679,851  (4:32 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,061,326 (4:32 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1194

 Mercado Internacional

La bolsa de Estados Unidos tomó un respiro luego de varios días consecutivos de generar ganancias. El índice Dow Jones registró un incremento diario de 0.05% (+12 puntos) lo cual deja una jornada prácticamente nula. Además, Estados Unidos reportó las nuevas solicitudes de seguro de desempleo en 1.9 millones de persona, dato que continua en desaceleración marca al mismo tiempo un acumulado significativo de personas en desempleo. En cuento a las bolsas europeas, estas registraron también una jornada prácticamente de ganancias nulas, al mismo tiempo que el Banco Central Europeo aumentó su programa de estímulo económica a través de la compra de activos hasta US$1.5 billones (antes era cerca US$770 mil millones).

Respecto a la renta fija, los bonos del Tesoro continúan aumento su rendimiento lo cual muestra el apetito por un mayor riesgo por parte de los inversionistas. De esta manera, los Tesoros a 10 años pasaron a negociarse de un rendimiento de 0.685% a 0.739%.  Además, ese apetito por mayor riesgo se ha traslado en una mayor demanda por bonos de los países emergentes. En promedio, los spreads soberanos a 10 años han disminuido en 31 puntos base en lo que lleva el mes de junio.

Mercado Nacional

La dinámica continúa siendo la misma en el mercado local de bonos soberanos en moneda extranjera. Para la sesión de este jueves se transaron $11.6 millones a lo largo de la curva, a excepción de los subyacentes con duraciones superiores a los 6.5 años. El tp$210229 sobresale como el único papel a largo plazo que presenta algo demanda, y para esta sesión fue el que mayor variación de precio registró, con un incremento de 75 puntos base respecto al último negociado previamente, cerrando hoy a un nivel de rentabilidad de 8.62%. El mayor grosor del volumen negociado recae todavía sobre posiciones menores a 1 año plazo, que para esta ocasión superaron los $4 millones. En términos generales podemos afirmar que la curva se mantuvo bastante estable, ya que los precios no mostraron variaciones abruptas en ningún caso. Los bonos de deuda externa permanecen bajo la tendencia alcista de toda esta semana; en esta sesión la curva se ajustó en promedio -14 puntos base, destacándose el bde23, cuyo ajuste fue de -33bps.

Por su parte el mercado de bonos públicos en colones no registró negociaciones. Finalmente, en cuanto a otros instrumentos es importante mencionar la ejecución de 372.056 acciones de FIFCO, que en su mayoría (un 81%) se pactaron a un precio de ¢430.

Miércoles 03 de junio

Casos totales: 6,530,233  (3:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,035,005 (3:06p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1157

 Mercado Internacional

Los índices accionarios de Estados Unidos registran ganancias por el quinto día consecutivo. El Dow Jones y S&P 500 reportaron un aumento de 2.05% y 1.36%, respectivamente. Por otra parte, las bolsas europeas mostraron un crecimiento agresivo producto de los resultados positivos de los procesos de reapertura económica. Las bolsas de Paris y Frankfurt tuvieron ganancias diarias cerca del 4.0%. Dicho optimismo en el mercado accionario se ha traducido en un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, como reflejo de un mayor flujo de venta de activos seguros. De esta manera, los Tesoros a 10 años pasaron a negociarse de un rendimiento de 0.685% a 0.739%.

El mayor apetito al riesgo también ha beneficiado a los spreads soberanos de los países emergentes. En promedio, los bonos a 10 años redujeron el spread en 25 puntos base producto de una mayor demanda que han tenido los bonos de Turquía (-84 p.b.), México (-35 p.b.) y Brasil (-25 p.b.). Desde un punto de vista fundamental, esos países mantienen un balance macroeconómico negativo producto de los riesgos políticos y fiscales en México y Brasil y la agenda de reformas estructurales que está llevando a cabo Turquía. Finalmente, las monedas de América Latina continúan depreciadas con respecto al valor del cierre del 2019 lo cual es un reflejo de la inestabilidad que mantiene la región no solo por el impacto del COVID-19, sino también por los problemas domésticos arrastrados y la caída en las materias primas.

Mercado Nacional

El mercado de títulos soberanos en dólares permanece con bastante dinamismo tal y como se ha ido desarrollando en esta última semana. Este miércoles se consolidaron operaciones por un total de $17.9 millones para este tipo de instrumentos. La demanda sigue prevaleciendo sobre todo para bonos de mediano plazo, por lo cual los precios en este tracto aún siguen al alza, mientras que la parte corta de la curva permanece más estable. El papel con mayor volumen de negociación fue el tp$170822, con un monto de $8.4 millones a precios entre 97.30 y 97.45 durante la sesión.

Los mercados emergentes continúan al alza al cierre de esta jornada, con lo cual la curva externa costarricense se ajustó 7 puntos base aproximadamente.

Por su parte, el mercado de bonos soberanos en colones se mantiene con muy poca movilidad, llegando hoy a menos de ¢4.000 millones negociados, y sin variaciones significativas en los precios. Finalmente es importante destacar dentro de los instrumentos de renta variable, que las acciones de FIFCO tuvieron una caída de ¢85 por acción, al haberse negociado 5 millones de acciones a un último precio de ¢450.

Martes 02 de junio

Casos totales: 6,468,926  (4:34 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,102,8711 (4:34 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1105

 Mercado Internacional

El 2 junio los índices S&P 500 y Dow Jones registraron un aumento de 0.82% y 1.05%, respectivamente, a pesar de las fuertes manifestaciones en Estados Unidos. En gran medida los mercados están respondiendo más a la reapertura económica global que las tensiones sociales de los países avanzados. Es importante mencionar que las manifestaciones se han dado también en Europa y todo esto en conjunto introduce riesgos que exista un fuerte aumento en casos de Coronavirus. Dicho esto, la bolsa de Paris, Frankfurt y Londres aumentaron en 2.02%, 0.87% y 3.75%, respectivamente.

La situación descrita deja la duda si ha existido un descalce entre la recuperación de los mercados financieros y la situación económica social. Por un lado, los fuertes estímulos monetario y fiscales son un balance positivo para la recuperación económico que el mismo mercado ha incorporado dentro de las expectativas. No obstante, al mismo tiempo los niveles de desempleo y alto nivel de tensiones sociales introduce una incertidumbre dentro de las decisiones de inversión, principalmente para aquellos comercios que pueden postergar sus planes de reapertura económica.

Mercado Nacional

Con $10.6 millones ejecutados en la jornada de este martes, el mercado de títulos públicos en dólares continúa creciendo, tanto en términos de volúmenes como de precios. La euforia de la demanda sigue canalizándose con mayor vigor sobre títulos de corto plazo, especialmente con vencimiento al 2021, que para esta ocasión registraron más de $4.5 millones, seguidos de los tp$230823, por un monto cercano a los $2.8 millones. Los bonos de deuda externa reflejaron también un incremento importante en sus precios, alineado al ajuste en renta fija de todos los países emergentes en general; con esto la curva de rendimientos disminuyó en promedio 24 puntos base. Finalmente, la curva soberana en colones no tuvo mayores afectaciones. En total se transaron ¢11,550 millones en títulos de Banco Central (con vencimiento al 2021 y 2022), y apenas ¢1,630 millones en bonos de gobierno.

Lunes 01 de junio

Casos totales: 6,343,165  (3:22 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,026,851 (3:22 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1084

 Mercado Internacional

Los mercados iniciaron junio sin grandes movimientos. Los índices S&P 500 y Dow Jones registraron un aumento de 0.38% y 0.36%, respectivamente, luego de un fin de semana tenso en Estados Unidos por las protestas contra el asesinato de George Floyd. Los riesgos para la economía están ligados a una posible ola de contagios producto de las grandes aglomeraciones que se dieron por las manifestaciones. Por esa razón, el seguimiento de los nuevos casos en las próximas dos semanas será una variable clave de monitoreo.

Por otra parte, en Europa continua el con proceso de apertura gradual destacándose las 0 muertes en España durante las últimas 24 horas después de 3 meses de estar reportando todos los días decesos por el Coronavirus. Dicho lo anterior, la bolsa de Paris y Frankfurt repuntaron en 1.43% y 1.48%, respectivamente.

En cuanto América Latina, la Organización Mundial de la Salud la categorizó como el centro de la pandemia mundial del COVID-19 con un espacial foco en Brasil. En total la región contabiliza alrededor de 1 millón de contagiados dejando los sistemas de salud con fuertes retos para controlar a los pacientes más graves. A pesar de eso, las bolsas de América Latina han tenido una jornada de recuperación: 1) la bolsa de Brasil: +1.62%; la bolsa Chile: +1.07%; y la bolsa de México: +2.32%.

Mercado Nacional

La primera sesión de este mes de junio en el ámbito bursátil se caracterizó por un incremento importante sobre el volumen negociado de bonos públicos en dólares a nivel local. En total se ejecutaron $17.1 millones,  distribuidos en papeles de corto y mediano plazo, específicamente con un plazo máximo al año 2027 y mínimo a este año. La demanda de títulos se mostró más eufórica sobre subyacentes al 2024 y 2022, totalizando $4.8 millones y $3.8 millones, respectivamente. Esta aceleración de la demanda generó aumentos en los precios de los bonos anteriormente mencionados, sin embargo, otro subyacentes como el tp$260826 y tp$101121 y por ejemplo, reflejaron una caída en su valor, registrando el primero en mención un descenso de 90 puntos base en su precio.

Los eurobonos costarricenses continuaron al alza en la jornada de hoy, plasmando un ajuste de 12 puntos base en los rendimientos.

El mercado de títulos en colones se mantuvo bastante más tranquilo, registrando menos de ¢4,000 millones en bonos públicos, sin ajustes importantes en la curva soberana. Los subyacentes con mayor transaccionalidad fueron el tp180924 y el bem271021, cada uno con ¢1,000 millones.

Viernes 29 de mayo

Casos totales: 6,023,177  (5:34 p.m GMT-6)

Casos activos: 3,001,122 ( 5:34 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1084

 Mercado Internacional

El mes de mayo el índice Down Jones registró un aumento de 4.26%, dato que es inferior al registrado en abril (+11.08%) pero afianza la fuerte recuperacióne comportamiento se explica por la desaceleración global de casos de COVID-19, la reapertura económica parcial en Estados Unidos y Europa, y el optimismo del mercado por los avances de la vacuna contra el coronavirus. Este último punto, es el que más pueden introducir incertidumbre ya que un eventual fracaso en las pruebas de la vacuna provocaría una escalada en el temor sobre la irregularidad de la recuperación económica, causando una corrección en las bolsas internacionales. Dicho esto, las estrategias de inversión deben de mantener un balance entre activos de potencial crecimiento como la renta variable y mantener niveles considerables de efectivo en las carteras.

Desde un punto de vista fundamental, la economía global da signos de recuperación, pero aun paso muy moderado producto de las medidas graduales de desconfinamiento. De acuerdo con los datos preliminares de mayo para el índice de compras empresariales de Markit (conocido como PMI en inglés), se registra una recuperación frente al dato de abril tanto para Europa como para Estados Unidos. No obstante, aún los índices se sitúan por debajo del nivel de 50 puntos lo cual sugiere que están en el terreno de contracción económica (ver gráfico). Al mismo tiempo, en Estados Unidos las solicitudes de seguro de desempleo se ubicaron en 2.1 millones, cifra que es menor al promedio de las últimas cinco semanas (2,8 millones de solicitudes). Esa desaceleración en gran medida responde a la reapertura económica gradual y es un reflejo que los impactos del COVID-19 más fuertes se presentaron al inicio de abril, momento en el que se aplicaron las cuarentenas generalizadas

Mercado Nacional

La sesión de este viernes en el mercado bursátil evidenció una reacción importante de los inversionistas en el ámbito internacional para los eurobonos costarricenses, que mostraron caídas entre 300 y 600 puntos base en los precios al inicio de la jornada. Conforme se fue desarrollando la sesión, la demanda empezó a resurgir y especialmente los bonos de menor duración recuperaron más de la mitad de la caída inicial, mientras que los más largos se recuperaron, pero con menor fuerza. Al cierre del día la caída en los precios significó un aumento promedio en los rendimientos alrededor de 30 puntos base. Esta situación, generada evidentemente por la incertidumbre a raíz de la noticia del cambio del Ministro de Hacienda por segunda vez, generó también cierto impacto en las negociaciones de bonos locales, que en un principio transaron a la baja, principalmente los subyacentes al 2021 y 2022. Sin embargo, poco a poco el mercado se fue estabilizando, y en algunos papeles como por ejemplo el tp$261125 -que dicho sea de paso fue el bono con mayor volumen transado: $3 millones- empezó a verse mayor ímpetu en la demanda. En total se ejecutaron $10 millones en operaciones para la curva local, con mayor aforo sobre bonos de 2021 y 2025 propiamente. Para la curva local en colones no se vislumbraron movimientos importantes.

Jueves 28 de mayo

Casos totales: 5,867,777  (3:16  p.m GMT-6)

Casos activos: 2,937,623 ( 3:16 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 1000

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales tomaron un respiro luego de 3 días de fuerte alza. Los índices S&P 500 y Down Jones registraron una caída de 0.32% y 0.58%, respectivamente, producto de un nuevo aumento en las tensiones políticas entre Estados Unidos y China. Incluso, Trump convocó una conferencia de prensa para el viernes 29 de mayo para profundizar el tema, lo cual generó un pesimismo en el mercado accionario al cierre de la sesión. Dicho esto, se debe tomar en cuenta que la sobrerreacción del mercado accionario en las últimas semanas lo hace más sensible a cualquier información que incite a nuevas correcciones, como puede ser las tensiones políticas entre esos dos países. Por otra parte, el mercado accionario europeo continúa recuperándose a un paso más lento que el mercado norteamericano, pero sí de forma ordenada. La bolsa de París y Frankfurt aumentaron en 1.76% y 1.06%, respectivamente.

Por otra parte, los mercados emergentes han recuperado el flujo de compras tanto para la renta fija como para la renta variable. Principalmente se destaca el caso de Brasil y México que en la última semana la renta variable se ha incrementado en 5.0% y 3.0%, respectivamente. Sin embargo, se tomar en cuenta que las economías emergentes no solo están perjudicadas por la situación del COVID-19 sino también por desequilibrios domésticos que arrastran en los últimos años (tensiones, políticas, altos niveles de endeudamiento, crecimiento debajo de su potencial…)

Mercado Nacional

Con casi $8 millones negociados localmente en bonos públicos para el mercado bursátil en moneda extranjera, la curva continúa su tendencia de apreciación que desde este martes se ha presentado con mayor vigor. Particularmente, en el tracto corto de la curva es donde más ajuste se ha materializado: los bde20 ya se cotizan a una rentabilidad de 1.23%, los bonos a 1 año plazo (tp$260521) llegaron a negociarse hoy hasta un nivel de 4.74%, y el tp$181120 si bien es cierto no tuvo operaciones concertadas en esta sesión, es importante mencionar que la demanda supera los $10 miillones en pantalla, con disposición de comprar a rendimientos por debajo del 3%. Los bonos de mediano plazo tp$261125 y tp$260826 que se caracterizan por una alta bursatilidad se mantuvieron estables, transándose a niveles de 8.16% en ambos casos. Por su parte, los bonos de deuda externa costarricense no mostraron movimientos importantes.

Las negociaciones de títulos soberanos en colones totalizaron apenas ¢2.800 millones, sin mayores cambios en los precios, a excepción del tp190630 que ya reflejó una variación importante al transarse a niveles de 8.75% de rendimiento. Finalmente, no está de más mencionar que para esta jornada se ejecutaron tres operaciones considerables para bonos de bancos privados de subyacentes con vencimiento a marzo/2021, cada una por ¢5.000 millones de monto facial, de los emisores Banco Davivienda, Banco Promerica y Scotiabank.

Miércoles 27 de mayo

Casos totales: 5,756,666  (3:42  p.m GMT-6)

Casos activos: 2,923,997( 3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 984

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones y S&P500 sigue recuperando las pérdidas de marzo producto del COVID-19. Al 27 de mayo la variación acumulada del año de esos índices se ubica en -10.48% y -6.02%, en el mismo.  Dicho esto, el mercado ha descontado una reapertura económica exitosa, sin embargo, como se ha anunciado en notas anteriores el riesgo de nuevas oleadas de contagios sigue existiendo. Por su parte, en Europa las condiciones de recuperación gradual pero ordenada siguen dándose y los índices accionarios lo reflejan. Las bolsas de París y Frankfurt registraron un aumento diario de 1.79% y 1.33%, respectivamente.

Respecto a los datos económicos, en Estados Unidos las solicitudes semanales de seguro por desempleo continúan por encima de los 2.0 millones, pero si muestran una desaceleración desde el mes de abril. Dicho esto, los datos de desempleados desde el 21 de marzo totalizan 40,7 millones de personas lo cual reflejan el impacto significativo que tendrá el COVID-19 durante el segundo trimestre en la economía norteamericana.

Mercado Nacional

El mercado de bonos públicos en dólares permanece por segundo día consecutivo con tendencia clara al alza. Para esta ocasión se ejecutaron $5.1 millones, con aumentos de precio entre 30 y 50 puntos base sobre papeles de corto y mediano plazo, especialmente con vencimiento al 2022 y al 2025. Por otra parte, aún siguen sobresaliendo las captaciones a corto plazo por parte de bancos públicos y privados; para esta sesión el BCR captó $7.1 millones en un cdp$ con vencimiento a 1 año, a una tasa del 2.13%.

Por su parte, los bonos de deuda externa costarricense se movieron ligeramente al alza en la parte corta y media de la curva, registrando un ajuste promedio de 7 puntos base en los rendimientos.

Finalmente, la curva soberana en colones se mantiene bastante estable para esta sesión. En total se transaron ¢14.300 millones en bonos de gobierno, de los cuales los subyacentes más solicitados fueron el tp190723 por ¢5.000 millones, seguido del bono cero cupón tp0 161120, con ¢4.800 millones, que junto a otros títulos con plazo similar, está siendo todavía muy demandado en el mercado.

Martes 26 de mayo

Casos totales: 5,654,026  (4:30 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,885,522( 4:30 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 956

 Mercado Internacional

Los índices S&P 500 y Dow Jones registraron un fuerte repunte al aumentar 1.23% y 2.17%, respectivamente. Además, las bolsas europeas también se mantuvieron al alza, París, Londres y Frankfurt reportaron ganancias por 1.46%, 1.24% y 1.00%, respectivamente. Ese comportamiento se explica por el optimismo del mercado ante la vacuna contra el COVID-19 y el impacto esperado de los estímulos económicos. Además, los gobiernos europeos han dado señales que podrían estar aprobando nuevos programas de ayuda económica que podría facilitar la recuperación global.

Dicho esto, se destaca que la magnitud y la velocidad para aprobar programas de estímulo fiscal ha sido de los puntos más positivos en la crisis del COVID-19, ya que esto va a permitir los efectos secundarios sean parcialmente mitigados. De acuerdo con el FMI, durante la crisis financiera global, los países del G-7 aplicaron paquetes fiscales que representaron 1.9% del PIB a lo largo de tres años (2008, 2009 y 2010), sin embargo, la crisis del COVID-19 los estímulos económicos para el mismo grupo de países representan 2.3% del PIB en solo un año. Al mismo tiempo, esto obligará a los países realizar ajustes fiscales en la fase post-recesión ya que existirán riesgos sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas producto de los altos niveles de endeudamiento.

Mercado Nacional

El mercado de bonos públicos en dólares presentó un dinamismo sobresaliente en la sesión de este martes. El volumen transado fue de $7.6 millones, ligeramente más arriba del promedio de la última semana. En términos generales hubo mucha efervescencia sobre toda la parte corta y media de la curva, debido a una intensificación de la demanda, que desembocó en ajustes considerables en la mayoría de estos instrumentos. Subyacentes como el tp$261125 y tp$260826 sufrieron ajustes de más de 100 puntos base en su precio, mientras que en el tracto corto de la curva se destaca el tp$101121, que hoy tocó un precio de 99.50, saltando 145 puntos base en solo una sesión. Cabe destacar adicionalmente que se concretaron $10 millones en captaciones de bancos a 6 meses plazo, específicamente $8 millones de Banco Davivienda al 2.50% y $2mm del BNCR al 1.50%.

Por otro lado, los eurobonos costarricenses continúan su repunte, apreciándose en esta jornada en todos los tractos de la curva, con un promedio de -10 puntos sobre los rendimientos.

Finalmente, el mercado de títulos soberanos en colones mostró muy pocas negociaciones en esta sesión, con un volumen total de ¢3.760 millones para este tipo de instrumentos. El bono con mayor bursatilidad en esta sesión fue el tp190723, por un total de ¢2.347 millones, tocando un rendimiento de 7.46%.

Lunes 25 de mayo

Casos totales: 5,568,773  (3:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,868,387 ( 3:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 951

 Mercado Internacional

El lunes 25 de mayo fue la celebración del Memorial Day en EE.UU. por lo que estuvieron cerrados los mercados.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este lunes evidenció una baja transaccionalidad para títulos en dólares, con un total de $5.6 millones, de los cuales $3mm se pactaron para un cdp$ del emisor Davivienda, a un plazo de 6 meses y un rendimiento de 2.5%. Para bonos de gobierno se transaron apenas $2.6 millones, de los cuales $1.6 millones fueron para el bde20 (bono de deuda externa con vencimiento al 1/8/2020), ratificando que los pocos volúmenes de negociación se enfocan hacia plazos menores a 1 año. Los eurobonos no tuvieron variación en este día en el ámbito internacional, debido a que el mercado estuvo cerrado a raíz del feriado en EEUU.

Respecto al mercado de bonos en colones, se ejecutaron ¢7,000 millones en operaciones de bonos soberanos de renta fija, de los cuales ¢4,000 millones se ejecutaron sobre el bono cero cupón tp0151220, ratificándose como el papel con mayor volumen negociado en la última semana. Adicionalmente se transaron ¢7,200 millones en bonos variables, específicamente de los bonos S240327 y S090228, que fueron operaciones cruzadas por el BAC P.B., por ¢3,600 millones cada uno. Finalmente, lo más destacable de esta jornada fueron los resultados de la subasta realizada por el Ministerio de Hacienda, que después de haber recibido ofertas por ¢24.511 millones y $64.04 millones, únicamente asignó ¢13,245 millones, y declaró desiertas todas las subastas ofrecidas en dólares.

Viernes 22 de mayo

Casos totales: 5,494,455  (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,848,882 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 911

 Mercado Internacional

La semana del 18 al 22 de mayo las bolsas se caracterizaron por tener fuertes presiones al alza, producto de los avances positivos de Moderna para encontrar la vacuna del COVID-19 y la evolución ordenada en las reaperturas económicas en Europa y algunas ciudades en Estados Unidos.

En el frente accionario, el índice Dow Jones y S&P 500 registraron durante la semana un aumento de 2.96% y 2.86%, respectivamente, dejando la variación acumulada de mayo en 017% y 1.14%. El optimismo del mercado se presentó principalmente en la primera parte de la semana, momento en que tuvo más eco las noticias los avances positivos de la vacuna contra el coronavirus. En ese sentido, el positivismo del mercado se debe tomarse con cautela ya que se está descontando la nueva cura al virus y que el proceso de apertura económica avanzara de manera exitosa. Estos puntos no son una certeza por lo que el nivel de incertidumbre aún está en las perspectivas económicas y financieras provocando que las estrategias de inversión deben llevarse bajo un esquema que identifique todos los riesgos potenciales.

Respecto a los datos económicos, en Estados Unidos las nuevas solicitudes de seguro de desempleo aumentaron a 2.4 millones de personales dato en línea con lo esperado con el mercado. De esta manera, el total de desempleados en Estados Unidos aumenta a 38 millones de personas y deja la tasa de desempleo estimada por encima del 20%. Es de esperar que los niveles de consumo sea uno de los principales canalizadores de los efectos económicos del COVID-19 producto de la caída en el ingreso disponible de los hogares ante el aumento en el desempleo y una reducción en la confianza de los consumidores. Al cierre del primer trimestre, el consumo de los hogares tuvo una reducción anualizada de 7.6% y se proyecta que para el 2020 se contraiga en 6.5%.

En la Zona Euro, el índice de compras empresariales (PMI) calculado por HIS alcanzó en mayo los 30.5 puntos dato que es significativamente mayor al registrado en abril (13.6 puntos), pero aún en los niveles recesivos (por debajo de los 50 puntos). Ese resultado es reflejo de los desconfinamientos que se iniciaron en Italia, España y Alemania a través de distintas fases para evitar nuevos brotes masivos de coronavirus.

Mercado Nacional

El mercado de bonos en dólares recopila para la sesión de este viernes un volumen total asignado de $18.7 millones en instrumentos de renta fija, de los cuales $10 millones se distribuyeron en emisiones a corto plazo del BCR, BNCR y de Banco Davivienda, por $5 millones, $2 millones y $3 millones respectivamente. Las negociaciones para bonos de gobierno acapararon $7.9 millones, dentro de los cuales el bono con mayor bursatilidad fue el tp$210224 que alcanzó $5.2 millones transados a un 7.94% de rendimiento, manteniéndose al mismo nivel que en las últimas sesiones. En términos generales el mercado permanece bajo la misma dinámica, con mayor auge sobre negociaciones de corto plazo, y movimientos ínfimos en la parte larga de la curva. Por su parte el rally de los eurobonos se vio frenado en esta jornada, contrayéndose los 10 puntos base en promedio que la curva había ajustado en la sesión anterior.

Respecto al mercado de bonos en colones, se ejecutaron ¢13,100 millones en operaciones de bonos soberanos, de los cuales ¢10,900 millones se canalizaron sobre papeles de corto plazo; particularmente ¢8.000 millones de estos fueron para bonos del BCCR con vencimiento entre 2021 y 2022, y  ¢2.400 millones sobre el bono cero cupón con vencimiento al 15/12/20, el cual ha tenido mucha demanda esta semana.

Jueves 21 de mayo

Casos totales: 5,173,237 (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,771,621 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 903

 Mercado Internacional

Los índices S&P 500 y Dow Jones registraron una disminución de 0.78% y 0.41%, respectivamente. De alguna manera el mercado se tomó un respiro después del fuerte rally observado al inicio de la semana. Además, las cifras de solicitud de seguro de desempleo continúan creciendo por encima de los dos millones por semana provocando que los niveles esperados de consumo de los hogares sean de los principales determinantes de la recesión de EEUU en 2020. No obstante, al mismo tiempo se destaca una desaceleración de dichas solicitudes producto de una reapertura económica en varias ciudades en Estados Unidos (por ejemplo, Nueva York, Connecticut…).

Por otra parte, las bolsas europeas también se mantuvieron en el terreno negativo, luego que los índices de compras de empresas (PMI) tanto del sector industrial como del sector servicios continuaron contrayéndose, pero si a un menor ritmo que en abril. Para mayo el PMI de la Zona Euro se ubicó en 30.5 luego del nivel de 13.6 abril, no obstante, aún continua por debajo de los 50 puntos lo que sugiere que el sector productivo sigue en contracción. Como resultado, la bolsa de Londres, Paris y Frankfurt disminuyeron en 0.86%, 1.41% y 1.15%, respectivamente.

Mercado Nacional

El mercado de bonos en dólares para la sesión de este jueves registró un total de $10.6 millones en operaciones concertadas de títulos de gobierno, incrementando el promedio diario de estos últimos días, que no llegaba a los $5 millones para subyacentes soberanos. Es importante destacar que todavía impera un mayor apetito sobre bonos de corto plazo, que hoy se demostró con las transacciones del tp$181120, que fue el bono con mayor demanda en la sesión, concretando $4mm transados, bajando a rentabilidades de hasta 3.12%. El tp$170822 también transó al alza, ejecutándose un volumen de casi $3 millones en la sesión.

Los bonos de deuda externa costarricense continúan en ascenso, y para esta sesión desplegaron un mayor ajuste sobre la curva de rendimientos, equivalente a -10 puntos base en promedio respecto a los niveles del día anterior.

Respecto al mercado de bonos en colones, cada vez empiezan a haber mayores volúmenes de ejecución en las sesiones. Para esta jornada se totalizaron casi ₡19.000 millones en títulos de Gobierno y BCCR. La mayor concentración de la demanda sigue apuntando hacia papeles de corto plazo, que hoy representaron un 65% de todo el volumen transado, sin embargo, debemos resaltar que ya se están viendo ligeramente algunas apariciones de inversionistas sobre títulos de largo plazo, como es el caso de los títulos de gobierno con vencimiento al 2035 y 2036, que ya se ajustaron a niveles de 9.50% – 9.60% respectivamente.

Miércoles 20 de mayo

Casos totales: 5,069,088 (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,738,519 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 897

 Mercado Internacional

Por segundo día en la semana, los índices accionarios de Estados Unidos tuvieron una jornada de fuertes ganancias. El índice S&P 500 y Dow Jones incrementaron su valor en 1.67% y 1.52%, respectivamente, por lo que deja la variación acumulada en el año de esos índices en -8.02% y -13.88%. Ese comportamiento se explica por un aumento mayor al esperado en las empresas de retail para el primer trimestre y un avance positivo en las reaperturas económicas al no aumentar el exponencialmente el número de casos de COVID-19. No obstante, valorar con un completo éxito las reaperturas de las actividades comerciales puede ser aún pronto y la sensación que da el mercado es que esto ya está descontando. Por ese motivo, las valoraciones en renta variable se deben de tomar con cautela principalmente en un contexto donde el consumo de los hogares se irá contrayendo a medida que aumente la tasa de desempleo.

Por otra parte, las bolsas europeas se mantienen en el terreno positivo producto de un proceso más ordenado de las economías. En ese sentido, la bolsa de París y Frankfurt reportaron ganancias por 0.87% y 1.34%, respectivamente.

Respecto a renta fija, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años continúan negociándose por debajo de 0.70% de rendimiento, dejando en evidencia que aún existe una gran porción de inversionistas que mantienen cautela con la situación actual. Por su parte, los rendimientos de los bonos soberanos emergentes mantienen un comportamiento heterogéneo. Países como Brasil y Argentina el spread de los bonos 10 años continúa en aumento producto de los problemas estructurales y políticos, principalmente en Brasil donde el presidente Bolsonaro ha generado polémica al minimizar la importancia de la atención de la pandemia. Sin embargo, los spreads de los países como Turquía, Rusia, Indonesia y Chile continúan en descenso mostrando el mayor influjo de compras en los bonos de estos de países.

Mercado Nacional

El mercado local de títulos de renta fija en dólares registró un total de $10.2 millones negociados, sin embargo, apenas $2.9 millones se ejecutaron sobre bonos soberanos, afianzando un comportamiento del mercado que permanece aún con baja actividad. El enfoque sobre bonos de corto plazo se sigue materializando en moneda extranjera, y para esta sesión sobresalieron dos transacciones particulares sobre bonos privados con un plazo de 6 meses: $4mm del emisor SCOTIA, y $3 millones del emisor DAVI, acaparando un 70% de todo el volumen transado en la sesión.

Los eurobonos costarricenses continúan con una solvente tendencia al alza por tercer día consecutivo, que para esta sesión significó un ajuste en la curva de -31 puntos base en promedio.

Respecto al mercado de bonos en colones, se transaron casi ¢9.000 millones sobre títulos soberanos, manteniéndose una hegemonía de los valores de corto plazo como los papeles más cotizados, especialmente aquellos con vencimiento máximo al año 2022; con un 85% de todo el volumen transado en la sesión de este miércoles. La tendencia sigue inclinada hacia abajo, más marcada aún para subyacentes.

Martes 19 de mayo

Casos totales: 4,980,102 (4:54 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,697,963 (4:54 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 882

 Mercado Internacional

Luego de los avances de la vacuna el lunes de 18 de mayo, el martes los mercados financieros retrocedieron dejando en evidencia la volatilidad del mercado. El S&P 500 y el Dow Jones reportaron pérdidas por 1.05% y 1.59%, respectivamente, mientras que en Europa el comportamiento fue mixto al registrar Paris (-0.89%) y Londres (-0.77%) perdidas, mientras que Frankfurt (+0.15%) continua en el terreno positivo.

Por lado de renta fija, el flujo de compra de Tesoros volvió a incrementarse producto de la corrección en el mercado accionario, como resultado el rendimiento del Tesoro a 10 años se ubicó en 0,691%. Esa situación desencadenó un aumento en los spreads (prima por riesgo) en los bonos soberanos de latinoamericana, principalmente en aquellos que tienen una perspectiva fiscal más complicada como es el caso de Brasil.

De esta manera, el comportamiento del mercado tanto en renta fija como variable da claras señales que la volatilidad sigue presente. Por esa razón, ser cautos, ser disciplinados, tener claros los objetivos de inversión y mantener altos niveles de efectivo son los elementos claves en la estrategia de inversión en un contexto como el actual.

Mercado Nacional

Durante la sesión bursátil de este martes 19 de mayo a nivel local, las transacciones sobre títulos de gobierno en dólares totalizaron casi $5 millones. Si bien es cierto el volumen aumentó con respecto a la sesión anterior, se mantiene el bajo dinamismo de las últimas sesiones, que desde la semana pasada han mostrado una mayor estabilidad en los precios, pero con tendencia propensa hacia la baja, a raíz de un mayor flujo de vendedores sobre toda la curva soberana local. El papel donde se observó mayor demanda fue el tp$170822, ya que llegó a tocar un precio de 95, y momentos después se transó a precios mayores, arribando hasta 95.75, cuyo rendimiento equivalente de 7.61% es aún bastante superior respecto a sus pares al 2022. Por el contrario, la curva soberana externa está mostrando indicios de apreciación, particularmente en la sesión de este martes la curva se ajustó en promedio -10 puntos base, a pesar de que el mercado accionario -que usualmente tiene correlación positiva con varias curvas de mercados emergentes, entre ellas, la de eurobonos costarricenses- manifestó una tendencia a la baja.

El mercado de títulos en moneda local por su parte conserva la misma dinámica, bajo la cual sobresale una mayor demanda vigente sobre subyacentes con vencimientos menores al año 2022, especialmente bonos cero cupón con plazos cercanos a los 6 meses, que hoy registraron casi ₡7.000 millones, superando un 50% del total transado en la sesión para bonos soberanos, que fue de ₡12.225 millones.

Lunes 18 de mayo

Casos totales: 4,883,599 (4:53 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,661,960 (4:53 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 866

 Mercado Internacional

El lunes 18 de mayo las bolsas cerraron con un fuerte comportamiento al alza. El Dow Jones y S&P 500 reportaron ganancias por 3.85% y 3.15%, respectivamente. Ese comportamiento estuvo explicado por el optimismo del mercado ante una posible cura contra el COVID-19, producto de los resultados positivos experimentado en los laboratorios de la farmacéutica Moderna. Según la compañía, en un experimento de 45 participantes todos desarrollaron anticuerpos con la vacuna utilizada.

Por otra parte, las bolsas europeas registraron también una jornada al alza a causa del inicio de una nueva fase de relajación de medidas de confinamiento, particularmente en España, Italia y Alemania. En esa línea, las bolsas de Paris, Frankfurt y Londres registraron un aumento de 5.16%, 5.67% y 4.29%, respectivamente. Al mismo tiempo, el precio del crudo ha superado los US$30 el barril a medida que las economías han relajado las medidas de confinamiento

Mercado Nacional

Durante la sesión de este lunes 18/5/2020, el mercado de bonos públicos en dólares se mantuvo sumamente cauto, registrando apenas $1.34 millones en operaciones concertadas. La tendencia se sigue dirigiendo con mayor inclinación a la baja, principalmente para bonos de mediano y largo plazo. El bono con mayor transaccionalidad fue el tp$210224 con $1.04 millones a un precio de 104, y en pantalla aún se mantienen algunas posturas de venta a ese precio. La demanda se ha ido disipando poco a poco en pantalla y cada vez es más intermitente en la mayoría de subyacentes, y a precios menores, especialmente para títulos en la parte media de la curva.

Los eurobonos ticos tuvieron hoy un importante repunte en los precios, justificado en gran parte por la destacable subida que tuvo el mercado accionario en la sesión; en promedio la curva soberana externa se ajustó en -40 puntos base.

Por su parte el mercado de bonos en colones totalizó ¢25.700 millones negociados, de los cuales un 87% se ejecutó para bonos soberanos. El principal foco de inversión se sigue manteniendo sobre un horizonte de muy corto plazo (menos de 1 año), donde hoy se destaca la negociación de c11.000 millones en bonos Cero Cupón (¢7.000 millones al 16/11/2020 y ¢4.000 millones al 15/12/2020). Adicionalmente, en la sesión bursátil de este lunes el Ministerio de Hacienda convocó a un Canje de títulos para intercambiar algunos bonos de corto plazo (con vencimiento igual o menor al 2021), ofreciendo al mercado bonos de mayor duración (plazos entre 2025 y 2051); sin embargo, el mercado no mostró apetito por este tipo de instrumentos, por lo cual el Ministerio de Hacienda únicamente logró canjear ¢331.4 millones, asignados al bono tp260225.

Viernes 15 de mayo

Casos totales: 4,608,950 (3:07 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,560,428 (3:07 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 843

 Mercado Internacional

La semana del 11 al 15 de mayo las bolsas se caracterizaron por tener presiones a la baja, producto de la incertidumbre que genera la reapertura de las actividades económicas, el discurso menos optimista de Jerome Powell y los indicadores económicos de Estados Unidos.

En el frente accionario, el índice Dow Jones y S&P 500 registraron durante la semana una contracción de 2.65% y 2.45%, respectivamente, dejando la variación acumulada de mayo en -2.71% y -1.87%. El tono más negativo se dio luego del discurso del presidente de la Reserva Federal Jerome Powell, al sostener que la recuperación económica puede ser más lenta de lo esperado. De alguna manera, se puede interpretar el comunicado de Powell como estratégico, ya que la recuperación del mercado accionario en el mes de abril (+12.68%) estuvo basado principalmente en expectativas inciertas y no alineada con débil actividad económica. Como resultado, la demanda por Tesoros sigue en aumento llevando el rendimiento promedio de los títulos a 10 años en 0,6331%, dato inferior al negociado al inicio de mayo lo cual muestra un apetito de activos más seguros.

Respecto a los datos económicos, en Estados Unidos las nuevas solicitudes de seguro de desempleo aumentaron a 2.9 millones de personales frente a 2.7 millones de solicitudes esperadas. De esta manera, el total de desempleados aumentaron a 36 millones por lo que la tasa de desempleo estimada se ubica cerca del 20%. Hacia adelante, a medida que Estados Unidos reabre las economías se espera una disminución en el desempleo y los estímulos fiscales y monetarios. Sin embargo, el riesgo se sigue relacionado con nuevas oleadas que pueden obligar a los países retomar los confinamientos. Por otra parte, las ventas al por menor en abril se contrajeron en 16.4% respecto al mes de marzo y supera en más de 4 puntos porcentuales al dato proyectado por el mercado (-12.0%). En ese sentido, el mes de abril se espera que sea el mes que absorba en Estados Unidos la magnitud más grande del shock del Covid-19 ya que ha sido el mes donde más fuerte se han aplicado las políticas de distanciamiento social.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este viernes en materia de negociaciones de títulos de renta fija locales evidenció un cambio en la tendencia para bonos de gobierno en dólares, que durante la semana se venían cotizando al alza, y ya desde ayer se empezaron a observar indicios de rebotes en los precios, materializándose en esta última sesión para la mayoría de subyacentes, tanto en el tracto corto como en el tracto medio de la curva. El volumen total transado en esta sesión fue de $5.6 millones para este tipo de instrumentos, y en términos generales una mayor aceleración de las ofertas de venta en pantalla originó la caída en la mayoría de los precios. Los subyacentes con mayor afectación fueron el tp$260826 y el tp$230823, registrando -141 y -61 puntos base de ajuste en sus respetivos precios respecto a la última negociación. Por su parte los eurobonos costarricenses se transaron al alza en la sesión de este viernes, recuperando la caída que se plasmó en el día anterior; en promedio la corrección en la curva de rendimientos este día fue de -10 puntos base.

La dinámica del mercado de bonos públicos en colones permanece bajo el mismo panorama, caracterizado por un mayor interés sobre inversiones de muy corto plazo, especialmente el bono cero cupón con vencimiento al 16/11/2020, que hoy totalizó ₡6,860 millones en operaciones concertadas, con rendimientos entre 4.15% y 4.36%. El volumen total transado en esta ocasión fue de 21.400 millones para bonos soberanos, de los cuales ₡10.020 millones se ejecutaron en una sola operación del tp240227 a un rendimiento de 8.38%. Finalmente, cabe destacar también que en la sesión se transaron ₡8.200 millones en papeles de corto plazo de otros emisores: ₡3.000 millones de BNCR y 5.200 millones de Mutual Alajuela (MADAP).

Jueves 14 de mayo

Casos totales: 4,516,244 (4:27 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,515,444 (4:27 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 830

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones finalizó el 14 de mayo con un aumento de 1.62% (+377 puntos). No obstante, en medio de la sesión de la bolsa la volatilidad estuvo presente ya que en la mañana el Dow Jones llegó a caer hasta casi 500 puntos para luego repuntar. La caída del inicio de la jornada estuvo explicada por el tono más conservador de Powell sobre el rumbo de la economía y el aumento mayor al esperado de solicitudes de seguro por desempleo en Estados Unidos (consenso: 2.7 millones; dato oficial: 2.9 millones). Por su parte, el positivismo llegó al mercado con el repunte en las acciones del sistema bancario al mismo tiempo que Boris Johnson anunciaba el existo de pruebas para la cura de COVID-19 de una farmacéutica (Link de noticia: AQUÍ).

Esta situación, demuestra cuan sensible se encuentra el mercado ante cualquier noticia. Por esa razón, se espera que la volatilidad continúe principalmente en el proceso de reapertura gradual que están llevando a cabo los países desarrollados.

Mercado Nacional

La sesión de mercado secundario de este jueves contabilizó un monto total de $9.1 millones ejecutados sobre bonos del Ministerio de Hacienda en dólares. Si bien es cierto los volúmenes de negociación se incrementaron en esta sesión a raíz de la demanda que se ha venido arrastrando en estos días, el mayor propulsor del aumento en los volúmenes ha sido la mayor afluencia de vendedores que particularmente empezaron a revelarse con mayor firmeza en esta jornada. Esto ha generado una mayor estabilización de precios, al menos en la parte corta de la curva, e inclusive algunos casos con mayor duración (títulos con vencimientos entre 2023 y 2027) ya reflejan mayor presión a la baja en pantalla. El título con mayor transaccionalidad fue el tp$210224, por un total de $4.3 millones, manteniendo una rentabilidad al vencimiento de 7.80%. Los bonos de deuda externa cayeron por cuarta sesión consecutiva, sin embargo, a media sesión, dado que el mercado accionario tuvo un rebote importante, los mercados emergentes empezaron a devolverse y de esta manera la caída no fue tan drástica como aparentaba podía cerrar. Al cierre de la jornada el ajuste fue de 15 puntos base en promedio para la curva de rendimientos.

El mercado de bonos en colones se mantuvo con poca movilidad, transándose apenas ₡7.000 millones de bonos públicos. La tendencia permanece con indicios a la baja, y en términos generales el principal foco de interés de los inversionistas permanece sobre subyacentes de corto plazo, destacándose hoy la concreción de ₡2,000 millones en bonos de gobierno a 6 meses plazo, y ₡4,000 millones en bonos de estabilización monetaria (bem´s – cuyo emisor es el BCCR).

Miércoles 13 de mayo

Casos totales: 4,417,202 (3:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,471,481 (3:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 815

 Mercado Internacional

El S&P 500 y el Dow Jones registraron el 13 de mayo una caída de 1.75% y 2.17%, respectivamente. Esta situación se puede asociar a dos temas importantes para la confianza de los negocios:

Las expectativas económicas: Durante el mes de mayo muchos países han reiniciado el proceso de reapertura económica como ha sido el caso de Alemania, Italia, España y Francia. Si bien, el primer escenario puede generar mayor optimismo a causa del inicio de la recuperación económica, los riesgos de una nueva oleada de casos de Covid-19 es lo que más explica la incertidumbre de los inversionistas. Por esa razón, el comportamiento durante el mes de mayo será clave para generar una mejora en la confianza de los negocios o de nuevo un desplome en los mercados internacionales.

El rol de la política económica: Al mismo tiempo, el 13 de mayo Jerome Powell dio su discurso sobre las perspectivas de crecimiento. De alguna manera, el mensaje se focalizó en atenuar una posible sobreestimación de la recuperación económica debido a que el Covid-19 no solo va a generar impactos en el corto plazo, sino también en el largo plazo. Los efectos más de corto plazo están ligados con el aumento en desempleo, la suspensión de actividades comerciales y reducción del consumo de bienes duraderos, mientras que los de largo plazo se asocian con un menor crecimiento en la productividad a causa de una reducción en la inversión en capital y un aumento considerable en la deuda privada (corporativa y familiar) que podría causar problemas insolvencia. Por esa razón, la Fed no descarta aumentar su programa de estímulo monetario.

En conclusión, el Covid-19 se ha caracterizado por ser un shock nunca visto, por lo que la dinámica macroeconómica y financiera hacia adelante se hace compleja de cuantificar. Por esa razón, adoptar estrategias de inversión disciplinadas y con un alto nivel de efectivo resulta un escenario adecuado.

Mercado Nacional

Durante la sesión del 13 de mayo el volumen transado en las negociaciones para bonos de gobierno en dólares fue superior a sesiones anteriores, el total corresponde a $ 6.5 millones concentrado en el mediano y corto plazo sin montos considerables en algún título específico. Los títulos con mayor volumen negociado fueron las series G$101121 y G$210224, con $900,000 cada uno. La variación más importante se presentó en el bono G$170822, con una caída en su precio de 65 puntos base ubicando su rendimiento en 7.98%, sin embargo, otras series tuvieron un ajuste al alza como en sesiones anteriores, el día de hoy las series G$101221 y G$230222 presentaron una subida de 50 puntos base aproximadamente, que corresponde a 6.76% y 7.05% de rentabilidad, respectivamente.

La curva de títulos de deuda externa presentó hoy una caída en los precios más aparatosa que en la sesión anterior; en promedio exhibieron un ajuste de -157 puntos base en el precio, situación alineada a la caída que tuvieron los mercados emergentes en la sesión.

El mercado de bonos en colones continúa bajo la misma dinámica, donde la mayor parte de intención de compra se encuentra enfocada sobre bonos de muy corto plazo. Sin embargo, para la sesión de este miércoles, los títulos con mayor protagonismo fueron subyacentes del BCCR, representando un 85% del total de ₡17.000 millones transados en instrumentos soberanos, mientras que el bono cero cupón con vencimiento al 16/11/2020 sigue siendo el de mayor apetito respecto a bonos de gobierno propiamente, totalizando poco más de ₡2.000 millones en esta jornada. Finalmente, no está de más destacar que hoy se realizó la subasta del BNCR, que ofreció captar 15.000 millones por un nuevo instrumento a un plazo de 3 años, y que recibió ofertas por ¢9,752 millones; al final de la sesión el emisor asignó ¢8.752 millones a un rendimiento de 6.75%.

El comportamiento del mercado durante las últimas dos semanas refleja el apetito que existe por las inversiones a corto plazo. Durante el mes de marzo se materializó el rendimiento más bajo del año en el mercado de recompras, ubicándose en 3.85% para colones y 2.50% para dólares. Actualmente, las negociaciones en dólares muestran el mismo comportamiento, con negociaciones al 2.50% luego de ubicarse en 4.15% en el mes de abril. Las negociaciones en colones se mantienen alrededor del 5.00%, si bien presentan un ajuste a la baja con respecto al 5.88% referencia de abril todavía no llega al nivel de marzo en 3.85%.

Martes 12 de mayo

Casos totales: 4,327,455 (3:04 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,464,255 (3:04 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 804

 Mercado Internacional

Los índices accionarios S&P 500 y Dow Jones disminuyeron 2.05% y 1.89%, respectivamente, en la jornada del 12 de mayo. Se comportamiento es un reflejo del tomar de los inversionistas en los últimos días, ya que la reapertura económica deja en riesgo una escalada de casos de COVID-19. En esa misma línea, la Organización Mundial de la Salud envío la advertencia de los riesgos por una apertura económica tan temprana, especialmente en Estados Unidos donde aún los casos activos no han disminuido a diferencia de países como Alemania, Suiza, España e Italia.

Por otra parte, la Reserva Federal inició el programa de compra de deuda corporativa con grado de inversión por un monto de US$454 mil millones, conocido como el programa de Facilidad Deuda Corporativa. Este plan de estímulo financiero forma parte del paquete de incentivos que está entregando la Reserva Federal con el objetivo de evitar cierres de empresas y mantener la liquidez en los mercados secundarios.

Finalmente, las bolsas europeas registraron ligeras perdidas tanto en la bolsa de París (-0.39%), como en la bolsa de Alemania (-0.05%).

Mercado Nacional

Al igual que en la sesión anterior, para este martes el mercado de bonos públicos en dólares registró muy poco volumen negociado: en total $1.78 millones. Sin embargo, la demanda presenta aún una mayor efervescencia, reflejada en el aumento de precios que experimentaron varios bonos en esta sesión. Los subyacentes con mayor ajuste fueron el tp$260826 y el tp$250522, con incrementos de 100 y 73 puntos base sobre sus respectivos precios. El constante optimismo que se visualiza en las pantallas de negociación sugiere que esta tendencia al alza pueda proseguir en los próximos días, más aún esperando que otros bonos también tengan una reacción de potencial arrastre, tal y como se ejemplifica para los tp$261125 y tp$260527, que hoy se ubican con rendimientos entre 8.45% y 8.57%, mientras el tp$260826 ya alcanzó un nivel de 8.16% en la curva. La curva de bonos externa se mantiene algo débil y con tendencia leve a la baja, lo cual en parte puede achacarse a un aumento en la incertidumbre de los inversionistas a raíz de la degradación de la calificación de Fitch sobre Costa Rica como emisor.

El mercado de bonos en colones continúa bajo la misma dinámica, donde la mayor parte de intención de compra se encuentra enfocada sobre bonos de muy corto plazo, tal y como se ejemplificó en la sesión de este martes, donde ₡11.000 millones se ejecutaron sobre bonos cero cupón con vencimiento a 5 y 6 meses plazo, representando un 68% del total de ₡16.160 millones transados.

Lunes 11 de mayo

Casos totales: 4,245,003 (4:48 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,436,451 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 801

 Mercado Internacional

El S&P 500 tuvo jornada con un desempeño parcialmente nulo (0.01%) luego que inició en el terreno negativo. De nuevo, los sectores de salud y tecnológico explicaron el repunte mientras que el sector financiero, energético e industrial se contrajeron. Por otra parte, en Europa negocios comerciales en España y Francia abrieron de forma parcial. En esa línea, las bolsas de Paris y Frankfurt tuvieron pérdidas por 1.31% y 0.73%, respectivamente, por los temores de una segunda ola especialmente en España donde los casos de Covid-19 hoy subieron en 3,480 nuevos infectados.

De esta manera, la vulnerabilidad de la recuperación sigue condicionada al proceso de apertura económica y como se comporten los nuevos casos de COVID-19. De acuerdo con las proyecciones de crecimiento económico, el escenario base parte de un fuerte impacto en el segundo trimestre del 2020 para luego entrar en una fase de recuperación gradual. No obstante, parte de los supuestos claves es la reapertura de las actividades económicos por lo que una segunda oleada agresiva puede revertir las perspectivas de recuperación global y el desempeño de los mercados internacionales.

Mercado Nacional

El mercado secundario de títulos valores este lunes tuvo muy poco volumen transando a nivel local. Las operaciones concertadas para títulos de gobierno en dólares apenas alcanzaron $1.92 millones. La tendencia aún se percibe con cierto impulso al alza, al menos para el tracto corto de la curva, donde hoy se destaca el tp$101121 que tuvo un total negociado de $1.05 millones, con incremento en su precio de 104 puntos base, marcando en la curva de rendimientos un nivel de 6.78%. El mercado continúa bajo el mismo accionar que la semana pasada, reflejando como principal reacción, un distanciamiento de las puntas de venta respecto a las de compra, al percibir precisamente que este tipo de papeles tendrán potencial de apreciación.

Los bonos de deuda externa por su parte presentaron caídas a lo largo de toda la curva, sin embargo, los bonos con mayor ajuste fueron el bde25 y el bde31, con una disminución de 98 y 112 puntos base en sus precios respectivamente. El mercado secundario de bonos en colones permanece también bastante pasivo. En total se transaron ¢7.660 millones de bonos soberanos, de los cuales la operación con mayor volumen fue por ¢5.000 millones del tp260225 a un precio de 104, que, dicho sea de paso, fue el único bono de renta fija del cual el Ministerio de Hacienda recibió ofertas para la subasta de esta sesión. A continuación, se presentan los datos de la asignación de la subasta.

Viernes 08 de mayo

Casos totales:  3,999,308  (3:04 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,348,499 (3:04 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 773

 Mercado Internacional

La semana 5 al 8 de mayo las bolsas se caracterizaron por mantener una volatilidad alta, al registrarse perdidas relevantes los primeros dos días para posteriormente tener jornadas de fuerte alza. Esta situación, muestra que la confianza de los inversionistas está condicionada a los resultados de la reapertura económica que están iniciando los países a nivel global. Esto lo que quiere decir, es que bajo un escenario donde la reapertura incremente de nuevo los casos de Covid-19 forzara a los gobiernos aplicar nuevas medidas de confinamiento estricto provocando una segunda corrección en los mercados internacionales, caso contrario si los nuevos infectados no se disparan. Como resultado, el índice del S&P 500 reportó una recuperación de 3.44% en la semana del 8 de mayo.

Por otra parte, la tasa de desempleó en Estados Unidos aumentó a 14.6% en abril, dato que es inferior al 16% esperado, pero supera en poco menos de 10 puntos porcentuales al observado en marzo. A pesar de eso, el mercado norteamericano continua su comportamiento alcista. Es por esa razón que se deben comprender dos puntos: 1) los mercados accionarios podrían estar sobrevalorando la recuperación económica por lo que inversiones en el mercado internacional se deben hacer de manera paulatina y 2) las políticas de confinamiento más estrictas se han dado en el mes de abril, por lo que le dato de empleo era fundamental para el mercado con el fin de cuantificar un potencial impacto económico y social del Covid-19.

Finalmente, en América Latina los bancos centrales continúan reduciendo las tasas de política monetaria con el objetivo de estimular la demanda agregada. Bancos centrales como el de Chile, Brasil y México hicieron reducciones en sus tasas de hasta 75 puntos bases para ubicarlas en mínimos históricos. Se espera que América Latina sea la región que estará más afectada a causa de choques múltiples que está enfrenando como la caída en los precios de las materias primas, salidas abruptas de capitales y los efectos en el crecimiento económico por el Covid-19.

Mercado Nacional

Los compradores de bonos de gobierno locales en moneda extranjera siguen incrementándose en las pantallas de negociación; a pesar de que son bajos los volúmenes totales que a menudo se están ejecutando en las sesiones de mercado secundario, la mayor demanda de bonos de corto y mediano plazo poco a poco está causando que los precios aumenten gradualmente. La sesión de este viernes recopiló casi $6 millones negociados, presentando en la mayoría de subyacentes un movimiento de apreciación, especialmente el tp$260826 y el tp$210229, que aumentaron su precio en 74 y 64 puntos base respectivamente, en relación con el último precio de la sesión anterior. Los bonos de deuda externa costarricenses se transaron en mercado internacional con tendencia al alza, promediando 9 puntos base de reducción en la curva de rendimientos.

Por otra parte, el mercado de títulos soberanos en colones continúa comportándose bajo el mismo panorama de esta semana, el cual se ha caracterizado por un incremento en el apetito de bonos de corto plazo, particularmente dos subyacentes que son el tp0 161120 (con un registro de 6.150 millones en esta sesión) y el tp270722 (con un volumen de 3.100 millones). De bonos soberanos, en total se contabilizaron ¢11.285 millones transados, de los cuales 99% fueron para subyacentes de Gobierno. Finalmente cabe destacar que se transaron ¢337 millones en acciones de FIFCO, a través del mecanismo de cotización a un precio de ¢600 por acción.

Jueves 07 de mayo

Casos totales:  3,904,341 (4:01 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,299,792 (4:01 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 765

 Mercado Internacional

Los principales índices de accionarios de Estados Unidos tuvieron una jornada positiva, explicado principalmente por el crecimiento en el sector tecnológico. Los índices S&P 500 y Down Jones registraron ganancias diarias por 1.15% y 0.89%, respectivamente.

Por otra parte, las bolsas europeas continúan también en el terreno de crecimiento luego de que Londres, Paris y Frankfurt aumentaran en 1.40%, 1.54% y 1.44%, respectivamente. Las expectativas en Europa han estado sumamente sujetas al comportamiento del Covid-19 después de las medidas de apertura económica, ya que los riesgos de una segunda oleada siguen presentes. En el último informe del FMI, se proyecta una contracción de 7.5% en 2020 para luego iniciar una recuperación parcial de 4.7% en 2021.

Mercado Nacional

El mercado secundario de bonos soberanos locales tuvo una mayor bursatilidad en la sesión de este jueves. La demanda se intensificó sobre los bonos de gobierno en dólares, tanto en la parte corta, como en la parte media de la curva. Dentro de los bonos de corto plazo se destaca el tp$101121, del cual hoy a pesar de que hubo poco volumen transado, su demanda se incrementó en más de $1 millón después de haberse negociado a niveles de 7.53% de rendimiento, muy por encima de sus pares. El tp$260527 fue el subyacente con mayor volumen negociado, con $3.9mm, incrementando su precio en 20 puntos base respecto a la sesión anterior. En términos generales la tendencia de precios parecer continuar al alza, aunque la magnitud aún sea relativamente pequeña. La curva externa de bonos soberanos permanece muy estable respecto a estos últimos días, sin cambios significativos.

Con respecto a las transacciones de bonos en colones, el mercado por segundo día consecutivo totalizó un volumen mayor a los ¢24.000 millones, de los cuales ¢19.000 millones se transaron para bonos soberanos. Las negociaciones realizadas en esta sesión muestran que el apetito (al igual que el miércoles) está mayormente canalizado hacia bonos de corto plazo, tal como lo muestra el total negociado para el bono Cero Cupón tp0 161120, del cual se ejecutaron ¢9.564 millones, y el tp270722, del cual se pactaron ¢5.400 millones, catalogándose como los dos subyacentes con mayor bursatilidad en las últimas sesiones. Los precios no presentaron cambios abruptos en la sesión.

Miércoles 06 de mayo

Casos totales:  3,810,710 (4:08 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,259,047 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 761

 Mercado Internacional

Después de un inicio al alza, los mercados internacionales tuvieron un comportamiento mixto. Los índices Dow Jones y S&P 500 se contrajeron en 0.91% y 0.70%, respectivamente. Ese resultado estuvo parcialmente explicado por una disminución en el optimismo del mercado por las reaperturas económicas que están iniciando los países desarrollados. Además, se espera que el sentimiento de los inversionistas esté en función de los eventuales de riesgos de reducir las políticas de contención. Por otra parte, las bolsas de Paris y Frankfurt se mantuvieron en el terreno negativo, al reportar pérdidas por 1.11% y 1.15%.

Con respecto a América Latina, existió un mayor flujo de compra tanto los bonos soberanos con grado de inversión (Perú, Chile…) como los de alto riesgo (Costa Rica, República Dominicana, Guatemala…). En las últimas semanas, los países de América Latina que no son productos de petróleo son los que han recibido una mayor confianza por parte de los inversionistas. A pesar de eso, la situación fiscal es heterogénea (Chile y Perú con una posición robusta, mientras Brasil, Costa Rica, Argentina y Ecuador con altos niveles de deuda y balance fiscal) y el poco espacio de crecimiento para el 2020 limita un mayor flujo de compra. Esa situación se refleja en las monedas, al presentar países como Brasil y México devaluaciones en torno al 30%.

Mercado Nacional

La sesión de mercado local para bonos soberanos de este miércoles presentó un volumen de apenas $2.99 millones para títulos en moneda extranjera. Los precios se han ido estabilizando paulatinamente, y las puntas en pantalla en la mayoría de subyacentes se han abierto mucho, reduciendo la cantidad de operaciones concertadas.

Los bonos de deuda externa no sufrieron cambios significativos, aunque sí presentaron una muy tenue tendencia al alza. En cuanto al mercado de títulos en colones se presentaron grandes volúmenes de negociación en algunos títulos de corto plazo. En total se efectuaron transacciones por más de ¢24.000 millones, donde se destacan el tp270722 por un total de ¢9.900 millones a un rendimiento promedio de 7.02%, y el bono Cero Cupón tp0 161120, cuyo monto arribó a los ¢7.685 millones negociados, a un rendimiento de 4.36%, reflejando que sí hay apetito en el mercado para bonos con plazos entre 6 y 12 meses.

Las sesiones de mercado de dinero continúan mostrando una recuperación de la confianza en las negociaciones de corto plazo. Los plazos de negociación rompieron el límite de 30 días en ambas monedas, concentrando el volumen transado en el plazo de 40 a 50 días. Dada la liquidez mostrada en las operaciones de recompras, los rendimientos han iniciado un ajuste a la baja, pasando de 4.00% a 3.85% en dólares y de 5.50% a 5.00% en colones, en el sector público a 30 días plazo.

Martes 05 de mayo

Casos totales:  3,720,930 (4:38 p.m GMT-6)

Casos activos: 257,853 (4:38 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 755

 Mercado Internacional

El mercado internacional registró por segundo día consecutivo registró una jornada positiva. Los índices S&P 500 y Dow Jones reportaron un incremento diario de 0.56% y 0.90%, respectivamente. El optimismo del mercado se explica por la reapertura económica de los países europeos y parcialmente en Estados Unidos. Los riesgos están principalmente en una segunda ola de contagios que puede provocar retomar las medidas drásticas de distanciamiento social.

Por otra parte, en Europa las ganancias fueron más fuertes que en Estados Unidos. La bolsa de Londres, Paris y Frankfurt aumentaron en 1.66%, 2.40% y 2.51%, respectivamente. Es importante mencionar, que Italia, España y Alemania han tomado el liderazgo con las medidas de desconfinamiento particularmente en las activadas al aire libre y los comercios. A nivel de perspectivas de crecimiento, se espera que el impacto más severo esté en el segundo trimestre producto de las severas políticas de contención que llevaron los gobiernos en el mes de abril. Dicho esto, el Fondo Monetario Internacional proyecta que la economía global se contraerá en 3.3%.

Mercado Nacional

El mercado local de títulos en dólares mantiene la misma dinámica que en los últimos días registrando un volumen total de $13.1 millones, de los cuales $8 millones se transaron para el tp$260826 a través del mecanismo de cotización al precio vigente de 102.66. Los niveles de precios se conservan sin mucha variación, sin embargo, la tendencia permanece levemente al alza, especialmente para títulos de corto plazo. De los bonos de largo plazo, el único que ha permanecido con cierta actividad es el tp$210229, cerrando en la sesión a un nivel de 8.80% de rendimiento, al haberse ejecutado un monto total de $300.000. Los bonos de deuda externa transaron al alza, aunque su ajuste fue bastante discreto, ya que en términos de rentabilidad solo variaron en promedio -5.0 puntos base.

Las negociaciones en colones continúan siendo sumamente escasas. El total transado para bonos públicos fue ¢11.700 millones, sin embargo, de este total, únicamente ¢1.700 millones se ejecutaron en transacciones con subyacentes del Ministerio de Hacienda; los 10.000 millones restantes se transaron en operaciones con subyacentes de BCCR con vencimientos entre 2021 y 2022.

Lunes 04 de mayo

Casos totales:  3,634,532  (3:21 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,197,315 (3:21 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 742

 Mercado Internacional

Los índices accionarios Dow Jones y S&P 500 registraron un alza de 0.11% y 0.43%, respectivamente. Ese resultado se explica por las acciones del sector tecnológico que iniciaron la jornada del 4 de mayo con un fuerte repunte. En las últimas dos semanas, el S&P 500 registra una recuperación acumulada de 3.19% luego que durante los primeros 15 días de abril el índice repuntó en 10.13%. Dicho esto, el mercado da indicios de llevar a cabo una recuperación más ordenada y en función de la reapertura económica global.

Por otra parte, el precio del petróleo continua en el terreno positivo luego de que el pasado 20 abril colapsara a precios negativos. De esta manera, el precio del crudo según la referencia de WTI se negoció en US$21.38 el barril, mientras que la referencia Brent se ubicó en US$28.07 el barril. Respecto a los metales, el cobre, el Zinc y la plata mantienen precios oscilando entre ±1%. El desempeño de las materias primas es fundamental para las perspectivas económicas de América Latina al impactar directamente el crecimiento económico, los balances fiscales y la confianza del mercado.

Mercado Nacional

El comportamiento del mercado secundario en la sesión de este lunes se caracterizó por ser sumamente pasivo en cuanto a volúmenes ejecutados, sin embargo, la pantalla de negociación demuestra que, al menos para bonos de Gobierno en dólares, la demanda se ha incrementado sobre bonos principalmente de corto y mediano plazo. Los papeles con vencimiento a finales de 2021 ya presentan posturas de compra a rendimientos de 7%. La escasez de transacciones se debe a que las puntas en general están muy abiertas a raíz de que la semana pasada empezó a crecer la demanda sobre la parte media de la curva, generando que los niveles de oferta también se elevaran con mayor fuerza. Se transaron en total $12.3 millones, sin embargo, de este total, hubo una sola transacción por $10 millones de un cruce del tp$210229 al rendimiento de mercado vigente de 8.85% por parte de Davivienda P.B., dejando un monto de $2.3 millones transados, muy por debajo del promedio diario que se venía manteniendo en las últimas sesiones. Los eurobonos costarricenses tuvieron hoy una reacción a la baja, muy en línea con los instrumentos de renta fija emergentes; el ajuste en la curva de rendimientos fue de aproximadamente 13 puntos base al alza en promedio.

El mercado de títulos soberanos en moneda local se mantiene más cauto aún. Para esta sesión se transaron únicamente ¢2.090 millones, y el cambio más significativo se presentó para el tp240227, que se pactó a un nivel de 8.34% de rendimiento por un monto de ¢100 millones.

Miércoles 29 de abril

Casos totales:  3,218,183 (5:23 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,990,120 (5:23 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 713

 Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada positiva, el 29 de abril, al reportar el índice S&P 500 y el Dow Jones un incremento de 2.21% y 2.66%, respectivamente. Ese resultado se explicó por el optimismo del mercado por el tratamiento contra el COVID-19 que está elaborando la farmacéutica Gilead. Al mismo tiempo, ese optimismo se mostró en las bolsas europeas al generar ganancias la bolsa de Paris en 2.22%, Frankfurt en 2.89% y Londres en 2.63%.

Por otra parte, en el frente económico fue una jornada importante. Primero, Estados Unidos reportó las cifras del PIB del primer trimestre destacándose dos puntos: i) Si bien la caída en términos anualizados fue de 4.8%, los impactos más fuertes se darán en el segundo trimestre a causa del mes de abril que ha sido donde más fuerte se han tomado las medidas de confinamiento y ii) a diferencia de Costa Rica, se espera que los impactos del COVID-19 en Estados Unidos estén más focalizados en el consumo interno debido a las fuertes medidas de distanciamiento social. En esa línea, para el trimestre el consumo de los hogares disminuyó 7.6% en términos anualizados. En segundo lugar, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en un rango de 0.0%-0.25%, y argumentando que la trayectoria de estas dependerá del grado de recuperación del ritmo de la actividad económica, el empleo y las presiones inflacionarias.

El mercado accionario abrió a la baja este jueves, como consecuencia de los datos económicos negativos, acompañados de último tracto de ganancias de los gigantes tecnológicos. Otros 3.58 millones de estadounidenses solicitaron beneficios de desempleo, llevando el total a más de 30 millones. Al mismo tiempo, el consumo de los hogares se redujo en 7.5% durante el mes de marzo. El Dow Jones Industrial Average cayó 180 puntos o 0.8%, mientras el S&P 500 bajó 0.6%.

Mercado Nacional

El mercado de local presentó el día 29 de abril un comportamiento en general mucho más dinámico, especialmente para la curva soberana de títulos en dólares. En total se ejecutaron $9.2 millones, que si bien es cierto es un monto menor al de ayer, aun así, supera el promedio diario que se venía presentando, el cual no llegaba a los $5 millones si tomamos como base la semana anterior. La demanda de títulos se incrementó mayormente en la parte corta de la curva, registrando un 78% del total negociado, en títulos con vencimientos entre 2020 y 2023, que en la mayoría de los casos ya se cotizan por debajo del 8%. Respecto a títulos con mayor duración se destaca hoy el tp$261125 y el tp$260826, a rendimientos de 8.70% y 8.65% respectivamente, y con posibilidad de mayor apreciación. Los bonos de deuda externa se transaron considerablemente al alza, ajustándose en promedio unos -30 puntos base en la curva de rendimientos.

Por su parte la curva soberana de bonos en colones permanece un poco más estática. En total se transaron ¢7.800 millones, sin embargo, la mayor parte se negoció en títulos del BCCR, que han estado más demandados en estos últimos días, y que hoy acapararon el 77% de todo el volumen negociado, principalmente el bem120122, por un total de ¢4.297 millones.

El mercado de liquidez también se ha visto afectado por la incertidumbre reflejada ante la pandemia, el costo de los apalancamientos empezó a subir durante el mes de marzo, donde pasamos de rendimientos de 2.50% a 4% en dólares y en colones de 4% a 5.75%, en negociaciones a 30 días con subyacente público. Sin embargo, durante la semana pasada el rendimiento logró estabilizarse, los inversionistas se hicieron presentes al plazo de 30 días o menos y el remanente de ofertas pendientes de colocar disminuyó considerablemente. Para esta semana observamos más dinamismo en moneda extranjera, se rompió el plazo de 30 días en transacciones en dólares, el volumen de operaciones acordadas subió y los rendimientos se han ajustado levemente a baja. En colones, las negociaciones se mantienen alrededor de los 30 días, las entidades continúan cruzando sus operaciones, pero no se presentan ofertas pendientes de colocar.

Martes 28 de abril

Casos totales:  3,134,199 (5:23 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,965,085 (5:23 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 705

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron en el terreno negativo, al registrar el índice Dow Jones una caída de 0.13% y el S&P 500 0.52%. Ese resultado se explica por la expectativa de la próxima conferencia de la Reserva Federal (miércoles 29 de abril) que tratará de la proyección de las tasas de interés. Ante esa situación, el escenario que se presente no solo estará condicionado a la perspectiva macroeconómica sino también a la evolución de las políticas públicas llevadas a cabo por el COVID-19. Eso genera, que la incertidumbre sea mayor a pesar de que se considere un periodo largo de bajas tasas de interés, ya que no solo se debe tomar en cuenta la evolución de los indicadores económicos.

Por otra parte, las bolsas europeas reportaron ganancias. La bolsa Frankfurt aumentó en 1.43% y Paris en 1.27%, ambos casos producto de la reapertura económica gradual que está llevando a cabo el viejo continente.

Mercado Nacional

La sesión bursátil en el mercado local mostró una dinámica muy diferente a sesiones anteriores, además de visualizar un incremento en la demanda de algunos bonos de Gobierno en dólares, principalmente sobre vencimientos entre 2021 y 2023 e incluso algunas ofertas a más largo plazo; el volumen de negociación rompió el promedio de $5 millones que se venía transando para un total el día de hoy de $21.5 millones. Los títulos más transados fueron el G$210229 con un total de $9 millones y el G$260826 con $ 4.5 millones, y las variaciones fueron de 90 puntos base y 10 puntos bases en el precio, respectivamente. El bde20 transó localmente al inicio de sesión a 100.47/7.03 y al final se negoció $ 1.1 millones a 101.19/5.15, para un total negociado de $ 3.2 millones.

Los bonos de deuda externa mostraron apreciación en el precio de aproximadamente 110 puntos base en promedio.

El dinamismo de la sesión para títulos públicos en colones también fue más activo, se presentó más demanda por bonos emitidos por el BCCR dados los vencimientos del 29 abril. El 43% del volumen transado corresponde a este tipo de instrumentos. El volumen total para subyacentes públicos alcanzó los ¢9,761 millones, de los cuales se destaca la serie CRG260225 con un total negociado de ¢4,326 millones, sin embargo, la cantidad de transacciones realizadas para bonos de Gobierno sigue siendo sumamente baja.

Finalmente es importante destacar que el día de hoy se realizaron dos subastas, una de Banco Davivienda y otra del Bac SJ, en ambos casos eran emisiones a 3 años plazo, y el rendimiento de asignación fue de 6.73% para las dos entidades. Banco Davivienda asignó ¢15,513 millones y el Bac ¢12,000 millones.

Lunes 27 de abril

Casos totales:  3,058,186 (4:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,927,312 (4:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 697

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales inician la semana del 27 de abril con fuertes ganancias, de esta manera EL Dow Jones registró un incremento de 1.51% y el S&P 500 aumentó en 1.57%. Ese comportamiento se explica por la expectativa de la reapertura económica en Estados Unidos en las próximas semanas. Al mismo, tiempo las curvas de casos nuevos en los países se ha desacelerado considerablemente dejando a los recuperados tomar protagonismo.

Por su parte, Europa registró también una jornada positiva al aumentar las bolsas de Paris, Londres y Frankfurt en 2.55%, 1.64% y 3.13%, respectivamente. A diferencia de Estados Unido, Europa tiene el plan de reapertura calendarizado y responde principalmente a un mejor desempeño en el reporte de nuevos casos de COVID-19 en las últimas dos semanas.

Mercado Nacional

Para la sesión bursátil del lunes 27 en el mercado local, se visualizó un ligero incremento en la demanda de algunos bonos de gobierno en dólares, principalmente sobre vencimientos entre 2021 y 2023; sin embargo, los volúmenes de transacción aun así permanecen relativamente bajos ($5 millones transados a lo largo de toda la sesión). El bono que registró mayor volumen fue el tp$260826 por un total de $2.9 millones, sin embargo, la mayoría de las operaciones se hicieron a través del mecanismo de Cotización, por lo cual no se provocó una mayor caída en su precio de la que ya se había materializado la semana pasada. Por su parte los bonos de deuda externa no presentaron cambios significativos en la jornada de hoy.

El dinamismo para títulos públicos en colones sigue siendo cada vez más reducido. La curva de gobierno apenas registró dos transacciones, y la demanda todavía es ínfima en mercado secundario, mientras que la cantidad de vendedores todavía es muy voluminosa. Ahora bien, para la sesión de hoy se presentó la subasta del MH, que tuvo mucha demanda en el bono más corto ofrecido por el emisor en colones, mientras que las licitaciones sobre bonos en moneda extranjera quedaron desiertas.

Por último, la curva de bonos de BCCR sí se ha visto estremecida, ya que la demanda de bem´s se ha intensificado en estos últimos días a raíz de los ¢123.000 millones en vencimientos que se aproximan para el próximo miércoles 29/4. En total se negociaron ¢1.915 millones para este tipo de instrumentos, y es probable que mañana sea el apogeo en cuanto a ejecuciones sobre éstos.

Viernes 24 de abril

Casos totales:  2,820,935 (4:15 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,844,426 (4:15 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 687

 Mercado Internacional

La semana del 20 al 24 de abril se caracterizó por un inicio turbulento luego que el precio del petróleo llegara a negociarse en niveles negativos (ver: Desequilibrios en la Demanda y Oferta Explican Caída en el Precio del Crudo). Ese comportamiento se reflejó en el desempeño en los índices accionarios S&P 500 y Dow Jones al registrar ambos el lunes y martes una reducción promedio de 2.5%. Sin embargo, el colapso en el precio de le crudo fue de carácter temporal lo cual refleja el grado de incertidumbre en los mercados internacionales.

Además, a partir de la segunda quincena de abril se ha percibido un tono más cauteloso por par parte de los inversionistas luego que en los primeros 15 días del mes, el S&P 500 aumentará en 6.0%. Ese comportamiento se puede explicar por los temores de una segunda ola de casos de COVID-19, al mismo tiempo que algunos países europeos ha iniciado un proceso de desconfinamiento gradual. De esta manera, los resultados iniciales de Europa del riesgo de una segunda oleada marcaran el ritmo de recuperación de las bolsas internacionales.

Por otra parte, los países latinoamericanos productores de materias primas han registrado depreciaciones en sus monedas luego de la caída en el precio del petróleo. Brasil, Colombia, Chile y México mostraron en promedio una depreciación de 25.4%, mientras que los países que mantienen una estructura productiva más diversificada fuera del área de materias primas (Perú, Guatemala, Costa Rica y Honduras) los niveles de depreciación han estado al margen (+0.53% en promedio). Ese punto de partida es clave, ya que el primer grupo de países también se ha caracterizado por enfrentar una fuerte salida de capitales que estaban en inversiones en cartera, lo cual también ejerce presión sobre el tipo de cambio. Además, países como Costa Rica se diferencian ya que la mayor entrada de capitales no está en inversiones en cartera sino en inversión extranjera directa que se enfoca en proyectos productivos de más largo plazo, como son las zonas francas.

Mercado Nacional

El mercado bursátil nacional permanece aún bajo un panorama de incertidumbre reflejado en las pocas negociaciones que se están transando. En títulos de deuda pública en dólares se transaron $5.3 millones en total. A pesar de que en la sesión se visualizó un poco más de posiciones compradoras, los rendimientos continúan en niveles similares, en especial para papeles con vencimiento entre 2021 y 2023, que oscilan entre 7.69% y 8.69%. Como dato adicional es importante destacar que también se concretaron $2.38 millones del título Garabito Serie E con vencimiento al 2022, a un precio de 100, cuyo rendimiento equivalente corresponde a un 9.85%.

Con respecto a los bonos de deuda externa hubo un aumento moderado en los precios, que promediaron un ajuste de 5 puntos en la curva de gobierno, mientras que entre otros bonos externos se destacan también el bono del Banco Nacional con vencimiento al 25/04/21 que se ubica actualmente con una rentabilidad aproximada de 9.50%. Finalmente, el mercado de bonos en colones se caracterizó por una mayor euforia en la demanda de títulos del BCCR (bem´s), dada la necesidad de muchos inversionistas en reponer algunos vencimientos que están por caducar la próxima semana. Por el contrario, los bonos de gobierno siguen presentando muy bajos volúmenes de negociación, y esto conlleva a que las tasas de interés se mantengan con mayor probabilidad de incrementarse.

Jueves 23 de abril

Casos totales:  2,710,071 (3:10 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,776,463 (3:10 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 686

 Mercado Internacional

El 23 de abril los mercados financieros norteamericanos tuvieron un comportamiento nulo, luego de que el Dow Jones reportara ganancias por 0.17% y el S&P 500 registrara pérdidas por 0.05%.  Si bien el inicio de la semana estuvo marcado por una caída producto del colapso en el precio del petróleo, las últimas dos sesiones han mostrado un mercado más cauto. En ese sentido, se debe tomar en cuenta que los mismos inversionistas dan señales que la recuperación será gradual y el apetito por mayor riesgo puede seguir ese mismo comportamiento.

En cuanto a las bolsas europeas, el tono positivo marcó la jornada al reportar Londres, París y Frankfurt ganancias del orden de 0.97%, 0.89% y 0.95%, respectivamente. Esa situación se da en medio de un constante aumento de casos de COVID-19 en Europa, pero también de un mayor crecimiento en el número de recuperados que da un mejor panorama al viejo continente.

Finalmente, el precio del petróleo la referencia de WTI tuvo un incremento de 1,09% dejando el valor del barril en US$16,68. De esta manera, el mercado del crudo da signos de estabilización, pero aún sigue frágil a cualquier noticia que puede generar un fuerte shock como el sucedido el 20 de abril.

 Mercado Nacional

El mercado secundario de bonos de Gobierno en dólares permanece con pocos volúmenes de transacción, aunque para ésta última jornada hubo mayor dinamismo que en la del miércoles. En total se transaron $3 millones, con negociaciones ya no sólo en el tracto corto de la curva, sino que también empezaron a florecer operaciones sobre títulos entre 2025 y 2027.  Los rendimientos negociados oscilan entre 8.62% y 8.74%, a pesar de que los bonos con menor duración se siguen transando a niveles muy cercanos, e inclusive por encima de dichos rendimientos, como es el caso del tp$230823, que hoy se negoció a la baja, registrando un nivel de 9.06% de rentabilidad.

Los bonos de deuda externa se desempeñaron al alza, para una mejora en los precios que equivale a un ajuste de 10 puntos base en promedio para la curva. Finalmente, los títulos públicos en colones permanecen aún con poco volumen de negociación también: ¢5.629 millones en la sesión de hoy. El volumen en las posturas de venta continúa siendo sumamente significativo, y las pocas ejecuciones se generan sobre títulos de corto plazo también, ya que al igual que el mercado en dólares, la demanda es prácticamente nula en los tractos largos de la curva.

Miércoles 22 de abril

Casos totales:  2,629,951 (3:50 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,729,497 (3:30 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 681

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron en el terreno positivo luego de 2 días con pérdidas producto de la caída abrupta en el precio del petróleo. De esta manera, el índice Dow Jones reportó ganancias por 1.99% y el S&P 500 aumentó en 2.29%. Si bien el precio del crudo tuvo una jornada de mayor estabilidad, la fragilidad en el mercado del crudo continua producto de la incertidumbre en la duración de las políticas de distanciamiento social. En esa línea, se debe tomar en cuenta que entre estas más prolongadas sean la demanda del crudo será menor, lo cual puede generar presiones para que el precio continúe en niveles históricamente bajos.

Actualmente, las economías emergentes son las que más pueden presentar vulnerabilidades económicas ante la fuerte caída del precio del petróleo, al ser una gran mayoría productoras de petróleo. Desde este frente, los impactos no solo se deben materializar a través de un menor nivel de exportaciones, sino también como una caída en el ingreso nacional y en los ingresos directos de empresas estatales como es el caso de Pemex, Ecopetrol y Petrobras. Es por esa razón, que países como Brasil, México y Colombia mantienen riesgos fiscales en el escenario actual por el impacto en crecimiento, pero también por la caída del precio del petróleo.

Mercado Nacional

Los volúmenes de negociación cada vez son menores en las sesiones de mercado secundario. En dólares se transaron $653.000, y la tendencia general permanece levemente a la baja en los bonos de corto plazo. El tp$101121 fue el título con mayor variación en la sesión, llegando a tocar un rendimiento de 8.36%.

Los bonos de deuda externa no sufrieron mayores cambios en la jornada de hoy. Por otra parte, en el mercado de títulos en colones se ejecutaron apenas ¢4.382 millones en bonos públicos, de los cuales ¢2.734 millones fueron comprados por el BCCR como parte de su esquema de ayuda al mercado para proveer liquidez, en este caso comprando el bem281020. Cabe mencionar finalmente que la demanda de títulos de BCCR se ha incrementado levemente en pantalla, en respuesta del anuncio de dicha institución declinando la subasta prevista para el lunes 27/4, que aunado a los vencimientos que hay para el 29/4, han generado este aumento en las posturas de compra.

Martes 21 de abril

Casos totales:  2,551,641 (4:08 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,686,043 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 669

 Mercado Internacional

El mercado internacional cerró en el terreno negativo, luego del colapso en el precio del petróleo según la referencia de WTI vivido el 20 de abril. De esta manera, el índice Dow Jones cayó 2.67% y S&P 500 lo hizo en -2,.6%. Por su parte, las bolsas europeas también se mantuvieron con pérdidas al registrar Frankfurt una caída de 3.99% y Paris -3.77%.

Esta situación, deja al mercado accionario en dos días llenos de volatilidad luego de que la semana del 13 al 17 de abril registrara importantes ganancias. De alguna manera, el proceso de ajuste del mercado continúa en un camino marcado por una fase de incertidumbre donde aún no se tiene claro cuál puede ser el impacto de la reapertura gradual en algunas economías europeas, como es el caso de Alemania.

Hacia adelante, las perspectivas económicas se mantienen condicionadas a las políticas de confinamiento y las políticas económicas de cada país. Además, la situación previa al shock del COVID-19 también marcara el estado de recuperación del ritmo del crecimiento económico, donde se espera que sea heterogéneo.

Mercado Nacional

El mercado bursátil en Costa Rica permanece sumamente quieto al igual que en las últimas semanas. El volumen de transacción total sobre bonos de gobierno en dólares registró apenas $3.9 millones en la sesión de hoy. Como aspecto principal sobresale la tendencia constante que prevalece a la baja todavía, dado el gran volumen de ofertas en pantalla para bonos de toda la curva. Los principales ajustes se presentaron en esta ocasión para los bonos tp$200524 y tp$261125, que disminuyeron su precio en 812 puntos base y 276 puntos base respectivamente, tomando como referencia la última vez que se habían negociado, y ajustándose así a la curva vigente actualmente. Adicionalmente el tp$260826 reflejó mayor demanda , y consolidó su precio en 102.75 al haberse ejecutado $1.7 millones; mientras que el tp$230823 cada día se sigue transando más a la baja, cerrando su última operación a niveles de 8.87% de rentabilidad.

Por su parte los eurobonos costarricenses se vieron levemente afectados por la caída de la Bolsa el día de hoy, al menos en la parte larga de la curva, que sufrió un ajuste aproximado de 10 puuntos base en los rendimientos.

Finalmente, con respecto al mercado de títulos en colones no hubo mayores movimientos, ya que el total transado fueron ¢2.000 millones, distribuidos en bonos públicos con vencimientos entre 2020 y 2024, donde se destaca la negociación de ¢1.500 millones del tp210721 con un precio a la baja (-86 puntos base), al igual que el resto de la curva soberana, en especial a los plazos anteriormente mencionados.

Lunes 20 de abril

Casos totales:  2,474,858 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,659,709 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 662

 Mercado Internacional

El mercado internacional giró en torno a la caída del precio del petróleo. Particularmente, el foco estuvo en la referencia del WTI al registrar una caída de 195% en un día y cerrar con un precio negativo (es decir, los productores pagan para vender el petróleo) en -US$17.5 por barril. Si bien analistas de materias primeras catalogan el fenómeno del lunes de 20 de abril como puntual y transitorio, este dependerá en como avance las políticas de distanciamiento social de cada país. Además, desde un punto de vista fundamental la contracción de la demanda del petróleo ha sido de los principales determinantes en la caída del precio del crudo y esa se explica por la menor actividad económico y el cierre de aeropuertos que impacta directamente el consumo de combustibles.

Esa situación, causó que el mercado accionario norteamericano cerrara con una caída de 1.79% en el S&P500 y -2.44% en el Dow Jones. Por su parte, las bolsas europeas terminaron en el terreno positivo luego de que el comportamiento del Covid-19 registrara mejoras, principalmente en Alemania. Dicho esto, Frankfurt aumentó +0.47% y París +0.65%.

Mercado Nacional

La situación en el ámbito bursátil para el mercado costarricense permanece bajo la misma coyuntura: altos volúmenes en la parte oferente, posturas de demanda muy escasas, tasas de interés al alza y una inminente corrección de las curvas soberanas constituyen las principales características del panorama actual, tanto para bonos en dólares como en colones, y esto desemboca en una tendencia a la baja aún latente. En total se transaron $4.6 millones para títulos de deuda soberana en moneda extranjera. Es importante destacar que en la sesión de hoy se materializó la caída en los precios de los bonos tp$261125, tp$260826 y tp$260527, registrando ajustes de 615 puntos base, 505 puntos base y 1.130 puntos base en los respectivos precios desde su última negociación; y es importante tomarlo en cuenta debido a que históricamente son de los subyacentes con mayor bursatilidad, y por ende tienen mucho peso en los niveles de apalancamiento en el mercado. Los bonos de deuda externa se movieron ligeramente a la baja, por lo cual no se marcaron cambios relevantes.

El mercado de títulos valores en moneda local tuvo un volumen de negociación de apenas ¢4.000 millones, de los cuales se transaron ¢2.500 millones en títulos del emisor BNCR, con vencimientos menores a 1 año, mientras que el resto de las transacciones fueron sobre bonos de Gobierno y BCCR, en cuyos casos sigue predominando una tendencia también bajista. Cabe resaltar finalmente que para esta sesión el BCCR no realizó intervenciones de compra para bem´s, lo cual pudo deberse a que ya en pantalla se empiezan a ver indicios de demanda por este tipo de instrumentos, considerando que la subasta de bonos calendarizada para el próximo lunes 27/4 fue cancelada.

Viernes 17 de abril

Casos totales:  2,235,837 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,512,368 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 649

 Mercado Internacional

Al cierre de 17 de abril los mercados internacionales han tenido una ligera recuperación respecto a la fuerte caída durante el mes de marzo. Dicho esto, en la última semana el S&P 500 registró una ganancia de 2.31% dejando la variación acumulada del año en 11.04% luego de haber tocado caídas de 25% durante el mes de marzo.

Por su parte los mercados europeos, iniciaron la semana en el terreno negativo, pero han registrado un mejor desempeño al cierre de la semana producto de un estancamiento en el crecimiento de los nuevos casos de Covid-19. En esa línea, el gobierno alemán ha diseñado un plan de eliminación gradual de las cuarentas iniciando a partir del mes de mayo con las aperturas de escuelas y colegios. De esta manera, la bolsa de París cerró con una ganancia de 3.42% mientras que Alemania lo hizo en 3.12%.

Respecto a los datos económicos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su reporte de perspectivas económicas y proyecta para la economía global en el año 2020 una contracción de 3.0% y una recuperación de 5.8% en 2021. A pesar de las estimaciones, el FMI fue conciso que aún existe bastante incertidumbre sobre el panorama global debido a los riesgos de otra oleada, las respuestas de los gobiernos, la duración de las cuarentenas y la capacidad de cada economía en recuperarse.

Además, la Reserva Federal anunció un paquete de US$2.3 billones como nueva fuente de estímulo para la economía norteamericana, el cual consiste en un programa de crédito que beneficia directamente los hogares y empresas. A través del sistema bancario, la Fed inyectará liquidez para la entrega de créditos corporativos con condiciones laxas y plazos de alrededor de 4 años. Al mismo tiempo, se busca que las líneas de crédito estén condicionadas a que las empresas mantengan el gasto en la planilla con el objetivo de reducir el aumento en desempleo

 Mercado Nacional

La sesión bursátil del viernes 17/4/2020 registró un total de $4.0 millones en transacciones de bonos de gobierno en moneda extranjera, de los cuales $2.6 millones son del tp$230823, con un rendimiento de 8.49%. En general la tendencia a la baja aún se percibe vigente, y las pocas negociaciones de hoy reflejaron una caída en la mayoría de los precios (al menos de los bonos del tracto corto de la curva, que son los que se están transando), agudizando los rendimientos en 20 puntos base aproximadamente. La presión en la parte oferente se mantiene en prácticamente todos los bonos de la curva, y los subyacentes con mayor volumen acumulado en pantalla son el tp$101121, el tp$261125 y el tp$260826; éste último con el mayor volumen, totalizando un poco más de $11 millones de valor facial en pantalla.
Los bonos de deuda externa por su parte manifestaron un leve repunte al alza, generando una reducción de 8 puntos base en promedio sobre los rendimientos. El mercado de títulos en colones tuvo mayor dinamismo en esta ocasión.
En total se transaron ¢13.177 millones para títulos de renta fija en colones, de los cuales ¢3.150 millones fueron por operaciones de bonos cuyo emisor no es el MH; entre ellos bonos del Banco Nacional y del Banco Popular. Ante la nueva coyuntura, que ha venido mostrando en estos días muy poca movilidad en bonos de gobierno ha venido surgiendo una mayor variedad de opciones en la pantalla de negociación para generar liquidez, tales como este tipo de instrumentos. Adicionalmente no podemos dejar de lado la participación del BCCR, que el día de hoy intervino comprando un total de ¢4.265 millones en bem´s con vencimiento al 2021. Dentro de los bonos de gobierno negociados, el tp220223 es el más destacable, con un total de ¢3.025 millones, ajustándose su rentabilidad hasta 6.58% en la curva. Finalmente, como dato importante que respalda el argumento de la fuerte presión a la baja en el mercado, se dan a conocer las diferentes profundidades que hay vigentes:
  • En moneda local hay ¢12.450 millones en posturas compradoras, y ¢285.500 millones en posturas vendedoras
  • En moneda extranjera hay $6.1 millones en posturas compradoras, mientras que del lado oferente se aglomeran $111.6 millones.

Jueves 16 de abril

Casos totales:  2,178,149 (4:51 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,429,4981 (4:51 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 642

 Mercado Internacional

El mercado accionario norteamericano cerró en el terreno positivo con una subida de 0.14% en el Dow Jones y 0.58% en el S&P 500. Ese resultado estuvo en medio de una jornada con datos económicos importantes para Estados Unidos. En primer lugar, las cifras de solicitudes de seguro de desempleo ascendieron a 5.2 millones, dato que estuvo en línea con la proyección del mercado (5,0 millones de solicitudes), al mismo las ventas al por menor cayeron en 8,7% para el mes de marzo marcando una importante contracción en el consumo de los hogares.

Sin embargo, el mercado si bien empezó la jornada en el terreno negativo cerró con ganancias producto de un mejor comportamiento en los casos de Covid-19 en los estados de California y Washington. En ese sentido, el comportamiento de contagios continúa marcado el ritmo de los mercados accionarios por lo que el seguimiento de esos indicadores es clave para las decisiones de inversión. Además, al finalizar la jornada la farmacéutica Gilead publicó un reporte donde el uso de un tratamiento que están llevando a cabo está dando resultados satisfactorios para el Covid-19, al mismo tiempo que Trump anunció en conferencia de prensa que estará recortando las contribuciones a la Organización Mundial de la Salud (el año 2019 hicieron transferencias por US$550 millones).

 Mercado Nacional

El mercado bursátil permanece aún con muy poca dinámica en las negociaciones, tanto en dólares como en colones. El volumen registrado para títulos de deuda pública en dólares fue de apenas $3.7 millones, y el panorama continúa siendo el mismo de estos días, en los que las pocas transacciones se han ejecutado para títulos con vencimientos entre 2020 y 2024. El subyacente con mayor monto fue el tp$260521 con $3.44 millones, cubriendo más del 90% de todo lo transado en la sesión. Los niveles de negociación son inestables en general, ya que a pesar de que algunos bonos en estos últimos días recuperaban un poco la caída que han tenido, la presión que ejerce la amplia cantidad de vendedores hace que en algunos casos se devuelva esa recuperación, como es el caso del anteriormente mencionado tp$260521, que ayer escaló hasta 99.40, y hoy volvió a transarse a 99. Con respecto al mercado de bonos en colones, la cantidad de ejecuciones sigue siendo muy baja a raíz de la poca demanda que surge en pantalla. Hoy se concretaron ¢7.078 millones en total, de los cuales ¢4.531 millones fueron del bono de estabilización monetaria (bem) con vencimiento al 12/03/2031, comprados por el BCCR como parte de su programa de intervención en el mercado secundario.

Miércoles 15 de abril

Casos totales:  2,073,568 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,430,481 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 626

 Mercado Internacional

Los mercados cerraron en el terreno negativo con una caída de 2.12% en el S&P 500 y 1.97% en el Dow Jones, producto de la incertidumbre en el periodo de reportes financieros para el primer trimestre.

Por su parte los mercados europeos también se mantuvieron con reportes a la baja, al cerrar Paris con una caída de 3.76% y Frankfurt con –3.90%. No obstante, Alemania ha diseñado un plan de incorporación gradual a las actividades normales que iniciaría tentativamente en los primeros días de mayo.

En cuanto a la renta fija de América Latina, se registró una caída en el flujo de compra mostrando la perspectiva negativa que se percibe por la región producto de la fuerte salida de capitales y la caída en el precio de las materias primas.

 Mercado Nacional

El mercado de bonos públicos en dólares sigue inmerso en un escenario de oferta excesiva en todos los tractos de la curva, escasa demanda, y (a raíz de lo anterior) bajos volúmenes de transacción. Para la sesión de hoy se transaron $7.1 millones, siempre manteniéndose el foco de negociación en los subyacentes de corto plazo, donde hoy sobresalen el tp$181120 y el tp$260521, con montos totales de $3.4 millones y $2.4 millones respectivamente; y éste último fue el único papel que se transó al alza, cerrando en un rendimiento de 6.08%. En algunos títulos con vencimiento al 2022 y 2023, e inclusive el tp$101121, hubo pequeñas ejecuciones, sin embargo, la fuerte presión de las posturas oferentes en pantalla impide que los precios repunten, y en efecto esto genera mayor incertidumbre y a su vez caídas más pronunciadas, como en el caso del tp$101121.

Por su parte los eurobonos declinaron el efecto positivo que tuvieron ayer, y hoy rebotaron los precios, registrando una caída de 10 puntos base en los rendimientos aproximadamente.

Por su parte el mercado de bonos públicos en colones incrementó sustancialmente el volumen total transado en la sesión de hoy, llegando a superar los ¢20.000 millones, sin embargo, esto se dio a raíz de tres operaciones muy particulares, que fueron cruzadas, donde se destaca una operación del tp270230 por poco más de ¢10.00 millones a un rendimiento de 8.25%, y otras dos operaciones por ¢2.500 millones cada una, para títulos al 2024 y 2025. Con esto se puede inferir que el mercado aún sigue sumamente quieto, escaso de compradores, y vaticinando también una tendencia a la baja en caso de reactivarse. Finalmente, no está de más mencionar que la participación del BCCR hoy se redujo a ¢3.390 millones, comprados del bem120122.

Martes 14 de abril

Casos totales:  1,991,275 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,398,250 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 618

 Mercado Internacional

Los mercados cerraron en terreno positivo el 14 de abril, marcando una ganancia de 3.06% en el S&P 500 y de 2.39% en el Dow Jones producto de un menor crecimiento de los nuevos casos de COVID-19 a nivel global. Particularmente, Europa es quien ha mostrado un mejor panorama en los últimos días al evidenciar Alemania una disminución en los casos activos, mientras que en Italia y España los casos diarios han disminuido considerablemente. No obstante, las posibilidades de una segunda ola de contagios siguen presente, incluso, el Fondo Monetario Internacional dejó las perspectivas de crecimiento económica vulnerables a posibles oleadas de contagios en los próximos 4 trimestres.

A pesar de eso, en reportes anteriores se ha sostenido que el ritmo de contagios iba a marcar el comportamiento del mercado accionario a nivel global. Además, la efectividad de las políticas económicas también jugará un rol transcendental como es el uso de la política monetaria no convencional Mercado Internacional

 Mercado Nacional

Al cierre de la sesión del 14 de abril se continúa viendo un panorama en el que la demanda para títulos en dólares es aún bastante tímida. El volumen total para bonos de Gobierno en esta moneda fue de $5.9 millones, de los cuales, más del 80% se posicionaron en la parte corta de la curva. Algunos bonos que faltaban de materializar el ajuste ya se unen a la lista, como por ejemplo el tp$101121, que hoy se ejecutó a niveles de 97.42, rindiendo un 7.29%, y el tp$230823, cayendo aún más respecto a ayer, marcando una rentabilidad de 8.30%. Cabe aclarar que las escasas negociaciones realizadas para algunos bonos de mayor plazo (tp$260826 y tp$210229), fueron operaciones cruzadas a través del mecanismo de Cotización.

Los bonos de deuda externa por su parte mostraron un pequeño destello al alza, achacado en parte al efecto que está teniendo el mercado accionario internacional en los últimos días.

Finalmente, la situación de la curva soberana en colones sigue siendo la misma: la demanda es prácticamente nula. Las únicas negociaciones importantes en la sesión de hoy se dieron gracias a la participación del BCCR como comprador en mercado secundario, comprando casi ¢11.900 millones, en bem´s de corto plazo, a como lo ha venido gestionando con volúmenes importantes, desde hace ya un par de semanas.

Lunes 13 de abril

Casos totales: 1,917,239  (2:57 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,356,917 (2:57 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 612

Mercado Internacional

Después de una semana con récords de subida, el índice Dow Jones reportó una caída de 328 puntos (-1.39%), mientras que el S&P 500 registró una pérdida menor (-1.01%). Ese resultado se explica principalmente por el inicio de la sesión de reportes financieros de las compañías durante el primer trimestre. En ese sentido, es de esperar que registren resultados negativos o parcialmente nulos producto de los impactos del COVID-19 en el mes marzo, además darían un resultado adelantado de que se puede esperar durante el segundo semestre, el cual se prevé que tendrá los peores desempeños en el 2020.

Por su parte, las bolsas europeas estuvieron cerradas debido a la celebración del día de Pascuas. En lo que respecta al petróleo, aún continua la incertidumbre sobre el acuerdo al recorte de la producción más agresivo de la historia. De esta manera, el precio de WTI cayó 0.57% explicado por los temores del mercado si el recorte de la producción será suficiente para compensar la caída en la demanda.

Finalmente, la renta fija soberana en América Latina tuvo una jornada positiva al recibir un mayor flujo de compra tanto para los países con grado de inversión (Chile, Perú, Colombia…) como para los de alto riesgo (Costa Rica, Brasil, República Dominicana…). De alguna manera, temporalmente los mercados han digerido el impacto que puede sufrir la región, pero también se debe tomar en cuenta que aún pueden estar subestimado el grado de afectación producto de los efectos colaterales que sufrirán las finanzas públicas y las cuentas corrientes de los exportadores de materias primas

 Mercado Nacional

Al 13 de abril el volumen de negociación sigue siendo bajo para el mercado de títulos públicos en dólares: $2.7 millones en la sesión de hoy. No obstante, se puede ver que la demanda sigue vigente sobre bonos de corto plazo, que en algunos casos inclusive se están apreciando respecto a los últimos niveles transados, como es el caso del tp$230222, que ya alcanzó un precio de 102.86. Otros como el tp$260521 ya empiezan a moverse, éste último llegó a transarse a un nivel de 98.98 (6.47% de rendimiento).

Los bonos de deuda externa por su parte mantienen su tendencia bajista, registrando en la sesión de hoy una caída de los precios que equivale a 33 puntos base en promedio de ajuste respecto al pasado viernes 3 de abril, sin embargo, es importante aclarar que en parte el ajuste obedece también al poco volumen de negociación presentado durante la semana.

Para el mercado de bonos públicos en colones el protagonista sigue siendo el BCCR, entidad que hoy compró ¢13.000 millones en bonos de corto plazo, todavía empleando la estrategia de soporte de liquidez para el mercado. Aparte de estas operaciones, el total transado para bonos del Ministerio de Hacienda en mercado secundario fue de apenas ¢245 millones. Dada la escasez de demanda, la tendencia de precios sigue siendo proclive a caer en las próximas sesiones. Finalmente es importante destacar que, a pesar de la coyuntura actual, la subasta llevada a cabo hoy de títulos de Gobierno podríamos afirmar que fue bastante exitosa, ya que se recibieron más de ¢140.000 millones en posturas de compra. En total el emisor asignó ¢135.000 millones, distribuidos de esta manera.

Viernes 03 de abril

Casos totales: 1,089,479  (2:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 803,007 (2:36 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 416

Mercado Internacional

Al cierre de 4 de abril los mercados internacionales han desacelerado las caídas observadas durante la semana del 16 y 20 de marzo. Para esa semana, el S&P 500 registraba una disminución acumulada en el año de 30.7%, mientras que hoy en día ya se ubica en torno al 22%.

Los ajustes más fuertes en el mercado accionario respondieron a las medidas agresivas presentadas por los gobiernos y los bancos centrales en el mundo, debido a que su magnitud genera una clara expectativa que el impacto en crecimiento puede ser significativo (ver resumen de medidas: Policy responses to COVID-19 y también puede ver: ¿Qué puede determinar la duración del shock de Coronavirus?).

Por su parte, esta semana la atención ha estado puesta en los datos del mercado laboral. Las solicitudes de seguro de desempleo en Estados Unidos aumentaron a 6.6 millones marcando un ritmo histórico y como resultado la tasa desempleo aumentó de 3.5% a 4.4%. No obstante, los mercados internacionales no han reaccionado de forma negativa ante estos datos, por lo que parece que ya han descontado los posibles impactos en el mercado laboral. En cambio, los datos de aumento de nuevos contagios de COVID-19 en Estados Unidos si generan mayor sensibilidad sobre las bolsas a nivel global, por lo que el seguimiento de estos indicadores es clave para la estrategia de inversión.

En cuanto a materias primas, el precio del petróleo se ubica en US$32 el barril para referencia Brent y US$26 para referencia WTI. De esta manera, en la última semana el precio del crudo ha tenido un aumento promedio de 27.5% producto del potencial acuerdo de Rusia y Arabia Saudita en hacer recortes en la producción. En lo que respecta los metales, el cobre y oro han registrado ligeras apreciaciones (+1.7%), mientras que el zinc y plata se mantienen en el terreno negativo (-1.5%).

 Mercado Nacional

El volumen de negociación sigue siendo bajo para el mercado de títulos públicos en dólares: $4.4 millones en la sesión de hoy. No obstante, se puede ver que la demanda poco a poco va emergiendo, en especial sobre bonos de corto plazo, que en algunos casos inclusive se están apreciando respecto a los últimos niveles transados, como es el caso del tp$230222 y el tp$210224, que ya alcanzaron precios de 102.50 y 104 respectivamente. Otros como el tp$170822 ya empiezan a moverse hoy, éste último llegó a transarse a un nivel de 94.54 (8.10% de rendimiento).

Los bonos de deuda externa por su parte continúan con tendencia bajista, registrando en la sesión de hoy una caída de los precios que equivale a 35 puntos base en promedio de ajuste. Para el mercado de bonos públicos en colones el protagonista sigue siendo el BCCR, entidad que hoy compró ¢20.000 millones en bonos de corto plazo, manteniendo la estrategia de soporte de liquidez para el mercado. Aparte de estas operaciones, la única transacción realizada fue de un tp231220, por ¢1,7 millones. Dada la escasez de demanda, la tendencia de precios sigue siendo proclive a caer en las próximas sesiones.

Jueves 02 de abril

Casos totales: 1,009,452  (3:09 p.m GMT-6)

Casos activos: 744,721 (3:26 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 396

Mercado Internacional

Las bolsas de Estados Unidos cerraron el 02 de abril con un incremento de 2.28% en el S&P 500 y 2.24% en el Dow Jones. A pesar del alza, la jornada estuvo marcada por bastante volatilidad, luego de que al inicio se reportaran pérdidas de 1.5%, el mercado se dirigió a terreno positivo al final del mediodía. Esa situación, es reflejo de un mercado que aún no tiene claro la trayectoria del crecimiento de la economía global.

Por un lado, existen información de solicitudes de seguros de desempleo (6.6 millones) en Estados Unidos que rompen récords históricos, pero al mismo tiempo hay señales de que los recuperados del COVID-19 en Europa están incrementando y los datos de confianza de negocios de China son optimistas. Esa situación deja claro que la dinámica de los mercados y macroeconómica es incierta, al tratarse de un shock no antes visto, y es de esperar que se mantenga mientras que los casos de COVID-19 en Estados Unidos sigan subiendo.

Por su parte, las bolsas europeas mostraron una jornada de tímidas ganancias al reportar París un alza de 0.33% y Frankfurt +0.27%. En cuanto las materias primas, la atención estuvo puesta en el precio del petróleo al registrar un aumento de 20.9% en la referencia de Brent y 22.4% en WTI. El cambio en el precio se dio una vez que Trump anunció que Rusia y Arabia Saudita podrían llegar un acuerdo para los recortes en la producción.

Mercado Nacional

La sesión de mercado secundario del 02 de abril presentó mayor dinamismo en relación a los últimos días. En total se transaron $8 millones en títulos de gobierno en moneda extranjera, donde solo $225,000 fueron del tp$210229, las demás operaciones tuvieron subyacentes de corto plazo (2020 – 2024). El mayor volumen se registra para bonos con vencimiento al 2020, totalizando $5.2 millones, sin embargo, el mayor apetito que se visualiza todavía en pantalla es para el tp$230222, donde hoy se mostraron posturas de compra por más de $5 millones, haciendo que el precio subiera con intención de compra de hasta 102.15, misma tendencia que también está reflejándose para el tp$210224, aunque en menor cuantía.

Los eurobonos por su parte continúan hacia la baja, ajustando la curva en un promedio de 15 puntos base más arriba. En colones la situación sigue denotando un mercado sumamente seco, aunque al menos se vislumbraron unas cuantas posturas de compra en pantalla para algunos títulos como el tp230627, tp190723, y tp290622, entre otros; éste último registró un ajuste de 225 puntos en precio, al haberse transado ¢150,000 a un nivel de 6.97% de rendimiento. Por otro lado, cabe destacar que hubo varias compras de bem´s por más de ¢11.000 millones, y se presume que fue el BCCR continuando con su estrategia de fortalecimiento al mercado inyectando liquidez también a través del mercado secundario.

Miércoles 01  de abril

Casos totales: 928,319  (3:26 p.m GMT-6)

Casos activos 688,160 (3:26 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 375

Mercado Internacional

Los mercados internacionales iniciaron el segundo trimestre con números rojos. Los índices S&P-500 y Dow Jones registraron caídas de 4.41% y 4.44%, respectivamente, explicado principalmente por las declaraciones de Trump sobre el fuerte aumento de casos de COVID-19 en los Estados Unidos. Al cierre del 1 de abril, los norteamericanos ya registran más de 200.000 contagios luego que el pasado 27 de abril rozaban los 100.000 casos. Como resultado, la expansión del Covid-19 en EEUU es la nueva fuente de incertidumbre del mercado debido a que no se tiene claro hasta qué punto puede llegar a propagarse el virus y cuantas pérdidas económicas podrá generar, a pesar del fuerte paquete de estímulo fiscal que se aprobó recientemente. En esa línea, las bolsas europeas se mantuvieron en el terreno negativo. París reportó pérdidas de 4.30% mientras que Frankfurt cayó en 3.94%.

Por otra parte, las materias primas tuvieron un fuerte repunte hoy liderado principalmente por la subida del precio del petróleo, según la referencia del Brent (+12.58%). El comportamiento de las materias primas es vital no solo porque refleja de manera adelantada la demanda agregada global sino también, las perspectivas de crecimiento para los países emergentes.

Mercado Nacional

La sesión del miércoles 01 de abril totalizó el volumen más bajo de la semana para el mercado de bonos públicos en dólares, con apenas $440,000.  Se ha incrementado la demanda para los tp$230222, que está transando a niveles de 101.50,  pero que es posible que suba el precio en estos días a raíz de ese incremento en el volumen de posturas de compra. Por lo demás, la dinámica permanece igual, donde los pocos inversionistas en pantalla exigen rendimientos entre 9% y 10% para bonos de mediano y largo plazo.

Los bonos de deuda externa costarricense cayeron nuevamente, registrando cerca de 40 puntos base en promedio de incremento en la curva, y este comportamiento se atribuye al igual que en las últimas sesiones, a la actividad del mercado internacional, que hoy volvió a caer de manera importante, debido a mayores cifras pesimistas por el Coronavirus en EEUU y el resto del mundo.

Por otra parte, el mercado de títulos en colones sigue igualmente muy seco. Si bien es cierto hoy se transaron ¢9,750 millones, se presume que el BCCR ayudó a comprar ¢9,050 millones de ese total, en bonos de estabilización monetaria a corto plazo. De subyacentes de Gobierno apenas se ejecutaron ¢700 millones

En el marco de la Semana Santa y ante la situación de emergencia nacional que enfrenta el país , el Gobierno de la República tomó la decisión de endurecer las medidas sanitarias. Del viernes 3 de abril y hasta el martes 7 de abril se amplía la restricción vehicular nocturna en todo el territorio nacional de 5:00 pm a 5:00 am, además se incorpora una restricción diurna. Del miércoles 8 de abril al domingo 12 de abril se restringe la circulación de vehículos y transporte público, salvo excepciones. También se restringirá el transporte público de larga distancia y se cerrarán establecimientos con permiso sanitario de funcionamiento y atención a público presencial, se permiten los servicios a domicilio.

Martes 31  de marzo

Casos totales: 854,039  (3:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 635,119 (3:46 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 347

Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron el primer trimestre de 2020 con números rojos y en medio de una pandemia que genera incertidumbre en los inversionistas. De esta manera, las bolsas norteamericanas cerraron el trimestre con una caída de 20.0% y 23.2% para los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Por su parte, las bolsas europeas mostraron caídas mayores (Paris: -26.5% en el trimestre y Frankfurt –25.0%), lo cual está en línea con el impacto sufrido en países como España, Italia y Francia.

En lo que respecta a las materias primas, los impactos son severos principalmente en el precio del petróleo que acumuló en el trimestre una caída entorno al 67%, mientras que el cobré cerró en –21.8%. Esa situación, pone especial atención a las economías emergentes que son exportadoras de materias primeras (por ejemplo, son Brasil, Colombia, Chile, Perú y Ecuador), debido al deterioro pronunciado que pueden sufrir en los términos de intercambio y las fuertes depreciaciones de sus monedas por el menor influjo de capitales. Al cierre del trimestre, los países suramericanos reportaron depreciaciones en sus monedas de 17.8%.

Si bien la fuerte corrección de las bolsas abre oportunidades de inversión, lo cierto es que el mercado internacional continúa condicionado al crecimiento de nuevos casos en Estados Unidos y a los efectos económicos de las cuarentas. Es por esa razón, que diseñar estrategias de inversión en línea con los objetivos de cada cliente es clave.

Mercado Nacional

Los volúmenes de negociación al cierre de la sesión de hoy fueron muy bajos al igual que en los últimos días. Los bonos públicos en colones registraron apenas ¢2,800 millones, divididos en únicamente dos transacciones en toda la sesión, de los cuales ¢2,000 millones fueron por intervención del BCCR como comprador del bem281020.

Por su parte, la curva de bonos públicos en moneda extranjera se sigue forjando muy lentamente con rendimientos al alza; apenas se transaron $4,1m millones, de los cuales $2.8 millones se transaron para el tp$230222, cuyo rendimiento se incrementó hasta 8.32%, siendo en este momento el papel con mayor rentabilidad relativa, y a la vez mayor bursatilidad. Al tiempo que las posturas oferentes se siguen acumulando, los inversionistas con intención de compra que aparecen en pantalla exigen precios bastante bajos, dada la coyuntura actual.

Con respecto a la subasta inversa efectuada por el BCCR, mediante la compra de los subyacentes con vencimiento al próximo 29/4/20, el emisor recogió ¢13,615,850,000, que apenas equivale a un 11% del monto actual en circulación

Lunes 30  de marzo

Casos totales: 775,782 (2:46 p.m GMT-6)

Casos activos: 574,132 (2:46 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 330

Mercado Internacional

Después de un cierre de semana negativo para Wall Street, las bolsas de Estados Unidos registraron, este lunes, un aumento de 3.35% y 3.19% en los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Ese resultado se explica por una mejora en el sentimiento de los inversionistas, ante el anuncio del presidente Trump sobre la extensión de medidas sanitarias hasta el 30 de abril. Si bien estas medidas tienen un impacto sobre la economía, expertos las valoran de forma positiva pues evitan un daño mayor a largo plazo. A esto, se sumó la afirmación de Johnson & Johnson sobre la identificación de una posible vacuna sobre la cual puede partir el desarrollo del COVID-19.

Los tesoros tuvieron el día de hoy una baja en precio, reflejando la preferencia por activos riesgosos, ante la mejor perspectiva. Particularmente, el tesoro a 10 años se ubicó en 0.73%

Por su parte, las bolsas europeas registraron resultados positivos, ante mejoras en los números de contagios y recuperación, así como las buenas noticias en Estados Unidos. De esta manera, la bolsa de París registró una variación diaria de 1.90% mientras que la bolsa de Frankfurt lo hizo en 3.68%. En Asia, los resultados fueron mixtos.

 El petróleo continúa su tendencia a la baja ante la menor demanda a nivel global. El precio del WTI se ubicó en $22.7, esto implica una rebaja diaria de 8.95% y una acumulada en el año de 66.83%. Las monedas emergentes continúan su tendencia a la depreciación, especialmente en aquellas naciones exportadoras de materias primas como Chile (29.5%), Brasil (25.7%) y Perú (13.5%).

Mercado Nacional

Si bien es cierto en la sesión de hoy apenas se ejecutaron $5 millones para bonos públicos locales, al menos ya se empezó a ver cierta demanda en pantalla, tanto a corto como a largo plazo. Los bonos en el tracto corto de la curva ya están materializando las caídas que se esperaba se plasmaran a raíz de la situación actual a nivel mundial.

El subyacente con más afectación fue el tp$230222, que llegó hasta un nivel de 8.18% de rendimiento, mientras que otros títulos como el tp$170822, tp$tp$230823 y hasta el tp$260826 oscilan con rendimientos entre 7.50% y 7.90%. El único papel que se negoció al alza fue el tp$210224, que ya tocó un precio de 104, después de que la semana pasada llegó a estar inclusive en 102.50. Por su parte los eurobonos tuvieron un ajuste a la baja, significando en promedio 10 puntos base de aumento en la curva. Finalmente, el mercado de bonos en colones prácticamente permaneció inmóvil… apenas 3 títulos fueron transados.

Viernes 27  de marzo

Casos totales: 591,280 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 431,781 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 263

Mercado Internacional

Luego de varios días con fuertes alzas, el mercado accionario cerró a la baja. Las bolsas de Estados Unidos registraron una caída 3.37% y 4.06% en los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Ese resultado se explica por el aumento exponencial de casos con COVID-19 luego de que Estados Unidos superó a China, con un total de 100,514 contagios. Es importante tomar en cuenta, que esto puede ser una nueva fuente de incertidumbre en las bolsas norteamericanas debido a que puede alargar las cuarentas en esas economías generando costos en el crecimiento aún más altos.

Por su parte, las bolsas europeas registraron resultados negativos a pesar de que el ritmo de nuevos contagios ha disminuido y la cantidad recuperaciones se ha acelerado. De esta manera, la bolsa de París registró una caída de 4.23% mientras que la bolsa de Frankfurt lo hizo en 3.68%.

Finalmente, las monedas latinoamericanas continúan en el terreno de la depreciación. En primer lugar, se destacan el caso Chile y Brasil ambos con una depreciación de 26.7% y 23.3%, respectivamente mientras que Costa Rica ha mostró sus primeras muestras de aumento en el tipo de cambio. Ante esta situación, los países suramericanos se caracterizan por tener una alta dependencia en las materias primas por lo que la caída del petróleo (-65% en el año)  y cobre (-22.5% en el año) explica el desbalance cambiario, mientras que la situación de Costa Rica se atribuye al menor influjo de capitales producto del Turismo y a la percepción de un mayor deterioro fiscal.

Mercado Nacional

El mercado local para instrumentos de gobierno se mantiene bajo la misma coyuntura para la sesión de hoy. Poco menos de $6 millones se transaron para bonos en moneda extranjera, de los cuales $5.2 se ejecutaron para el tp$210224, el resto para subyacentes con menor plazo. El tp$101221 ya presenta una caída en su precio, ubicándose a un 7.24% de rendimiento. Los eurobonos sufrieron un rebote después de tres sesiones consecutivas de precios al alza; en promedio los rendimientos volvieron a incrementarse en alrededor de 25 puntos base para toda la curva, a pesar de que la calificadora S&P anunció que mantenía la calificación del país a como estaba, por tanto, esta caída en los precios se adjudica básicamente al impacto que sigue generando el COVID-19 a nivel mundial, arrastrando el efecto del mercado accionario.

El mercado de bonos de gobierno en colones por su parte se mantuvo de igual manera muy tranquilo, con apenas ¢4,000 millones transados, de los cuales ¢3,000 millones fueron del bem281020. En términos generales, la presión a la baja se intensifica cada vez más por mayor salida de vendedores. Cabe destacar que hoy se dio una importante cantidad de operaciones de bonos del BPDC, totalizando ¢8,840 millones, con vencimientos entre 2020 y 2026.

 El Gobierno de la República se refirió a la propuesta que llevará a la Asamblea Legislativa por un presupuesto extraordinario de 225 mil millones de colones para poder brindarle apoyo a 375 mil familias, durante tres meses. Esto permitirá entregar a esos hogares un monto máximo de 200 mil colones mensuales por ese período. Para poder financiar este apoyo el Gobierno de la República anunció un recorte en los gastos del Estado de al menos ₡100.000 millones y la utilización del diferencial de precios de los combustibles para poder asistir a las familias más golpeadas por los efectos de la pandemia. Además, este viernes el Instituto Nacional de Seguros (INS) trasladó al Gobierno central ¢15.673 millones correspondientes al 25% de sus utilidades obtenidas en el 2019.

Jueves 26  de marzo

Casos totales: 525,297 (2:57 p.m GMT-6)

Casos activos: 378,267 (2:57 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 231

Mercado Internacional

El mercado cerró el 26 de marzo con una subida de 6.24% y 6.38% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. De esta manera concluyó el tercer día consecutivo de alzas considerables, a pesar de la noticia de solicitudes de seguros de desempleo que aumentaron en más de 3 millones, cuando se esperaba la mitad.

Por otra parte, las bolsas europeas también continúan en el terreno positivo, pero si con un ritmo de crecimiento más contenido. París reportó ganancias de 2.51% mientras que Frankfurt lo hizo en 1.28%.

Finalmente, los bonos soberanos en países emergentes tuvieron una fuerte jornada de compras, principalmente en los países que manejan mayor riesgo como es el caso de Costa Rica y República Dominicana. Ese comportamiento en gran medida se explica por el contagio de mayor apetito del riesgo del mercado financiero, y no necesariamente a mejorías en cada uno de los países.

 

Mercado Nacional

El mercado de instrumentos de renta fija mostró un desempeño similar al de la sesión de ayer en el ámbito local. La sesión de este jueves se caracterizó por volúmenes muy bajos de transacción, tanto en dólares como en colones; apenas $3 millones y ¢7.000 millones. La pantalla continúa reflejando grandes cantidades de ofertas para ambas curvas, y prácticamente no hay demanda, generando un mercado inmóvil. Los bonos de deuda externa costarricense siguen por tercer día consecutivo al alza en línea con el estímulo que está teniendo el mercado accionario.

Este aumento en los precios significó un ajuste promedio de 50 puntos base para la curva de rendimientos de los COSTAR. Dicho sea de paso, el COSTAR 45 se negoció localmente a niveles de hasta 85.50, aunque por un monto de $280 mil.

El Gobierno se refirió el día de hoy a nuevas medidas para enfrentar la crisis actual.  Se buscará recortar todos los gastos del sector público que no sean vitales, como la partida de viajes.  Además, se presentó la propuesta de utilizar el diferencial del precio de los combustibles y recurrir a entidades multilaterales para obtener líneas de financiamiento que  permitan asegurar la continuidad y la respuesta adecuada a la pandemia.

Por último, se está trabajando en un proyecto de ley de impuesto solidario a los salarios altos que sería temporal y aplicaría para sector público y sector privado, orientada a quienes ganan salarios altos, fijos y cuentan con seguridad y estabilidad laboral en estos momentos.

Miércoles 25  de marzo

Casos totales: 466,649 (4:00 p.m GMT-6)

Casos activos: 331,742 (4:00 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 201

Mercado Internacional

El mercado cerró el 25 de marzo con una subida de 1.15% y 2.39% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. De esta manera es el segundo día consecutivo de subida que registran las bolsas de Estados Unidos, permitiendo que en tan solo dos días la renta variable haya tenido una apreciación promedio de 12.3%. De alguna manera el optimismo emocional del mercado y el programa de estímulo fiscal han explicado la subida.

Por otra parte, las bolsas europeas también continúan en el terreno positivo al cerrar París con una ganancia de 4.5% y Frankfurt en +1.8%.

Asimismo, uno de los temas más importantes, es la recuperación que han mercado algunas de las bolsas asiáticas, explicado por la mejora que ha existido en las últimas semanas respecto al contagio de Coronavirus. China, luego de alcanzar su pico el 16 de febrero con cerca de 60 mil casos activos, hoy cuenta con 4287 casos activos, mientras que Corea del Sur después de un pico de casi 9 mil casos, hoy cuenta con 5200 casos activos. Dicho esto, las bolsas de Tokyo y Shangai han tenido alzas del orden de 8.0% y 2.2% respectivamente. No obstante, es necesario tomar cuenta que la recuperación de esas regiones también estará marcada por el sentimiento de recuperación global debido al encadenamiento productivo que tienen esos países con el resto con del mundo.

Mercado Nacional

El comportamiento de bonos públicos en dólares en el mercado local para la sesión de hoy fue prácticamente estático. Se transaron únicamente $6.8 millones, de los cuales $5.4 millones fueron para bonos con vencimiento menor a 1 año. No está de más mencionar que hubo más negociaciones del tp$210224 ($339.000 en total) al mismo precio de ayer, cuyo rendimiento es de 8.43%, sorprendentemente, muy por encima de los niveles que dicta la curva actual de mercado.

Con respecto a los bonos de deuda externa costarricense, hubo un repunte importante en toda la curva, que significó aproximadamente 60 puntos base en promedio de recuperación en los rendimientos. Cabe destacar que en el ámbito local se reflejó esta recuperación en el COSTAR20, que transó a niveles de 101,68, recuperando más de 100 puntos base en su precio respecto a ayer.

El mercado de renta fija en colones por su parte apenas registró un total de casi ¢4,000 millones, en términos generales con una clara tendencia a la baja también, que empezó a marcarse más fuertemente a inicio de esta semana, y que en pantalla se refleja en la escasez de posturas de compra a lo largo de toda la curva. Algunos bonos que se negociaron tímidamente como el tp180924 y el tp190630 revelan esta caída, con reducciones de 30 puntos base y 58 puntos base en sus respectivos precios.

Martes 24  de marzo

Casos totales: 418,273 (4:53 p.m GMT-6)

Casos activos: 291,341 (4:53 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 177

Mercado Internacional

El 24 de marzo el mercado financiero tuvo una de las jornadas más positivas de los últimos años. Los índices Dow Jones y S&P 500 reportaron ganancias por 11.37% y 8.39% explicado por el avance en el Senado para aprobar el programa de estímulo fiscal en Estados Unidos. Por otra parte, las bolsas europeas tuvieron un fuerte repunte explicado por tres motivos: i) el estímulo ilimitado al mercado financiero de la Fed, ii) el menor crecimiento de nuevos contagios en Italia y iii) el aumento de 2790 recuperados en Alemania luego de que hasta el día de ayer acumulaba 453 recuperados.

Ahora bien, estas cifras de Italia y Alemania son alentadoras pero no quiere decir que es una tendencia que se vaya a mantener. El proceso de recuperación de Coronavirus toma sus días y aún los países continúan creciendo en nuevos contagios, pero si es cierto que cada vez a un menor ritmo.

Para Mercado de Valores, el seguimiento del ritmo de recuperación de casos de Coronavirus es fundamental ya se ha divido este proceso de en tres fases: i) la activación de políticas sanitarias generando corrección en el mercado, que es donde actualmente se está, ii) la fase de incorporación gradual a la actividad económica y iii) la última fase donde se perciben los efectos de los estímulos económicos para liderar la recuperación económica.

Mercado Nacional

La sesión de bonos públicos en dólares en el mercado local continúa pasiva, sin embargo presenta mayor volumen de negociación con respecto al día de ayer. El total de las transacciones alcanzó los $ 6.3 millones y el más título negociado fue el G$230823, una única transacción por cotización a 100.45/5.37%, es decir su precio aumentó con respecto a la última negociación. Si bien la parte media y larga de la curva no representan montos importantes, los ajustes en los precios sí: G$210224 ajuste de 249 puntos a la baja (102.5/8.43%) y G$210229 ajuste de 435 puntos base a la baja (116.65/6.69%).

Los eurobonos costarricenses mostraron apreciación en los precios, principalmente los títulos a largo plazo. El ajuste en el rendimiento es de aproximadamente 0.45% a la baja.

Con respecto al mercado de renta fija en colones, la sesión mantuvo un aumento en la oferta y menor demanda, el volumen negociado fue de apenas ¢9,316 millones concentrados en la parte media y larga de la curva. Las variaciones importantes en precio lo tuvieron las series G200324 y G180924, 380 y 445 puntos base respectivamente, ubicando los rendimientos alrededor del 7.60%. Esto representa la caída más importante que hemos materializado en los últimos días en moneda local y, dado el volumen de negociación va a afectar precios de vector.

El día de hoy el Gobierno  anunció dos medidas que se deben tomar en cuenta. En primer lugar, las instituciones públicas no podrán tener una asistencia superior al 20.0% en sus instalaciones. Para esto se incentiva el uso del teletrabajo, las vacaciones acumuladas o adelantadas.  En segundo lugar, no se aplicará el aumento salarial proyectado para este año al sector público.

Lunes 23  de marzo

Casos totales: 375,149 (3:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 257,206 (3:36 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 158

Mercado Internacional

El mercado cerró el 23 de marzo con una caída de 2.93% y 3.04% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. El resultado negativo de las bolsas estadounidenses se explica por el fracaso del Senado en aprobar el paquete de estímulo fiscal. Actualmente, la gran discusión se centra en la forma del programa de estímulo, debido que un gran grupo de economistas han recomendado que es necesario entregar subsidios a las empresas para que estas paguen salarios, en lugar de subsidios al desempleo o las familias directamente. La clave de esa recomendación implica en que no se rompe la negociación laboral por lo que el impacto del Coronavirus no toma la forma de un shock permanente.

Por otra parte, la Reserva Federal lanzó de nuevo un programa de compras de activos. Inicialmente la Fed, se presentó una propuesta de compras de títulos del Tesoro y agencias soberanas por US$700 mil millones, sin embargo, reforzó su participación en el mercado financiero a través de compras ilimitadas para asegurar la estabilidad financiera

Por otra parte, las bolsas europeas también mostraron números rojos producto del crecimiento exponencial del caso de Coronavirus. De esta manera, París retrocedió 3.32% y Frankfurt 2.10%.

Finalmente, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años recibieron un mayor flujo de compra, de cara al cierre de la jornada del 23 marzo. De esta manera, el rendimiento se ubicó en 0.76%, 9 puntos base menor al negociado el día anterior.

Mercado Nacional

La sesión en el mercado secundario se mantuvo pasiva, con pocas negociaciones y poco volumen.  En dólares, no se superó el millón, ubicándose en $770,000, mientras los precios continuaron su ajuste a la baja, particularmente en el tracto corto y medio de la curva. En colones, el volumen de transacción fue de ¢3,000 millones, sin ajuste importante en los precios.

Por su parte, los eurobonos continúan con una tendencia de declive en los precios.

Durante los últimos días los proyectos de  ley para autorización de reducción de jornadas de trabajo ante la declaratoria de emergencia nacional y alivio fiscal fueron aprobados en segundo debate por la Asamblea Legislativa.

El día hoy se impusieron nuevas medidas de salud, entre ellas el cierre de las playas a nivel nacional y un restricción vehicular entre 10:00 p.m y 5:00 a.m.

Viernes 20  de marzo

Casos totales: 272,056 (2:45 p.m GMT-6)

Casos activos: 170,138 (2:45 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 113

Mercado Internacional

El mercado cerró el 20 de marzo con una caída de 4.34% y 4.55% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Esta semana deja una caída de 4.011 puntos en el Dow Jones siendo la peor semana en la bolsa de Nueva York después de la crisis del 2008.  De alguna manera, el mercado había tomado un tono ligeramente positivo al inicio de la jornada, pero después de la 1:00 p.m las bolsas estadounidenses se revirtieron para finalizar en  terreno negativo.

Por otra parte, las bolsas europeas si continúan mostrando un mejor desempeño producto del paquete de estímulo presentado por Banco Central Europeo por un monto de US$825 mil millones. Como resultado, París tuvo ganancias diarias de 5.01% y Frankfurt de 3.70%.

Finalmente, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años recibieron un mayor flujo de compra, de cara al cierre de la jornada del 20 marzo. De esta manera, el rendimiento se ubicó en 0,85%, 29 puntos base menor al negociado el día anterior.

Mercado Nacional

Las negociaciones de títulos en dólares del tracto corto y medio de la curva presentaron un volumen total $14.5 millones, aumento considerable de acuerdo a lo que se ha negociado en esta semana, con un promedio que se mantuvo en un promedio de $4.0 millones. La mayoría de las operaciones fueron cruzadas por medio de cotización. Los ajustes en precio en el   corto plazo fueron muy leves, sin embargo, el título G$210224 tuvo una caída de 900 puntos base, con transacciones que llegaron a los $1,611,000.00, esto se traducirá en un ajuste de precios en el vector.

Por su parte, los bonos deuda externa de Costa Ruca presentaron una apreciación, principalmente en el largo plazo, luego de una semana de ajuste hacia la baja.

Los títulos en colones transaron con ajuste mínimo a la baja en el precio. En cuanto al volumen negociado fue de ¢65,278 millones lo cual representa un aumento del volumen negociado bastante importante. Al igual en dólares, la mayoría de las operaciones cruzadas por método de cotización.

El día de hoy el Gobierno no tomó decisiones de política monetaria ni fiscal, asó como otras de orden económico y financiero.

Jueves 19  de marzo

Casos totales: 244,615 (4:30 p.m GMT-6)

Casos activos: 147,193 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 87

Mercado Internacional

El mercado cerró la jornada del 19 de marzo con una subida de 0.95% y 1.11% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente, producto del aumento en el valor de las acciones del sector tecnológico y energético. Al mismo tiempo, las bolsas europeas mostraron aún un mejor desempeño al reportar ganancias en Paris de 2.68% y Frankfurt 2.00%, como resultado del nuevo programa de estímulos del Banco Central Europeo por un monto US$825 mil millones.

Por otra parte, las materias primas tuvieron un resultado mixto. Por un lado, el petróleo medido por el WTI reportó una subida en el precio de 23.12% para ubicarse en 25.1% como resultado de un mayor flujo de compras en el mercado. No obstante, el cobre y el zinc registraron ligeros cambios en el precio en el orden 1.16% y -1.00%, respectivamente. El seguimiento en el precio de las materias primas es clave, debido que impacta directamente el desempeño de las monedas y el crecimiento económico de los países suramericanos y México. Es por esa razón, que la depreciación acumulada del año en esos países es de 12.41%.

Mercado Nacional

Los bonos públicos en dólares en el mercado local continúan con poca demanda y bastantes ofertas producto de los efectos del coronavirus. Los precios siguen su tendencia a la baja a lo largo de la curva, sin embargo, se realizaron algunos cruces por cotización a precio de vector. El volumen negociado el día de hoy apenas alcanzó los $3.8 millones, y las negociaciones se concentraron en la parte corta de la curva en los títulos G$181120 y G$101221. El ajuste más importante lo tuvo el título G$170822 con una caída de 261 puntos base, sin embargo el monto negociado fue de apenas $ 70.000,00.

Con respecto al mercado de renta fija en colones, la sesión presentó un aumento en las ofertas y menos demanda, el volumen negociado es de ¢22.087 millones, ¢ 4,742 mm más que la sesión de ayer, de igual forma no hay variaciones importantes en el precio.

Por otra parte, los eurobonos costarricenses continúan su tendencia a la baja con caídas mucho más leves con respecto a los días anteriores.

En otros instrumentos, las acciones de FIFCO continúan bajando de precio, el día de hoy se realizaron negociaciones a ¢640 y un facial de 35.000 acciones.

El Gobierno anunció el plan PROTEGER. Este tiene como objetivo acumular liquidez para reaccionar responsablemente ante las necesidades y de acuerdo a la evolución de la emergencia.

Estos recursos representan el 3% del Productor Interno producto (PIB) y provienen del proyecto “Ley Pagar” (₡226 mil millones), Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) (₡287 mil millones), contribución solidaria de pensiones de lujo (₡12 mil millones), del empréstito del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)-Agencia Francesa de Desarrollo (AFD) (₡216 mil millones) y del proyecto de titularización de utilidades del Instituto Nacional de Seguros (INS) (₡288 mil millones).

Miércoles 18 de marzo

Casos totales: 218,420 (4:49 p.m GMT-6)

Casos activos: 125,099 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 69

Mercado Internacional

El Dow Jones registró una caída de 1.300puntos (-6.30% diario), mientras que el S&P 500 lo hice en 131 puntos (-5.18% diario). De esta manera, la variación acumulada del año de las bolsas en Estados Unidos promedia una caída de 30.3%. Por su parte, mercado europeo tuvo también una jornada a la baja al registrar la bolsa de Londres una reducción de 4.05%, mientras que Paris (CAC 40) y Frankfurt (DAX) reportaron ganancias en 5.94% y 5.56%, respectivamente

La respuesta de los mercados respondió principalmente a las medidas fiscales agresivas que están presentando los países desarrollados para mitigar el impacto económico del Coronavirus. Cabe destacar que de los programas más fuerte está el de España, que totaliza US$224 mil millones de los cuales US$131 mil millones corresponden a fondos públicos. Al mismo tiempo, el Senado estadounidense aprobó el paquete fiscal de subsidios al desempleo y ayuda económica.

Mercado Nacional

Los bonos públicos en dólares en el mercado local presentan poca demanda y bastantes ofertas producto de los efectos del coronavirus. Los precios continúan su tendencia a la baja a lo largo de la curva, el volumen negociado el día de hoy alcanzó los $7 millones, y las negociaciones se concentraron en el título G$181120 con $ 6.8 millones a precio de vector, varias transacciones. El resto de las negociaciones no representan montos importantes, sin embargo, debido a la iliquidez se presentaron caídas importantes en los precios en las series  G$261125 y G$260527, 222 y 407 puntos base, respectivamente.

El mercado de renta fija en colones parece más alentador. El volumen negociado es de ¢17.345 millones, no hay variaciones importantes en el precio y las negociaciones se dan a lo largo de la curva con más participación en el corto y mediano plazo.

Por otra parte, los eurobonos costarricenses continúan con ajustes bruscos a la baja y más intensos conforme avanza el plazo del título, ubicando a los bonos de mayor duración por encima del 10% de rendimiento.

En los últimos dos días, el Gobierno costarricense ha avanzado en el congreso con el Proyecto de Ley de  Alivio Fiscal Ante el COVID-19, el cual ya fue aprobado en primer debate. También se presentó un proyecto de ley para la flexibilización de las jornadas laborales.

Martes 17 de marzo

Casos totales: 197,745 (3:42 p.m GMT-6)

Casos activos: 108,100 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 50

Mercado Internacional

El Dow Jones registró una subida de 1,048 puntos (+5.20% diario), mientras que el S&P 500 lo hizo en 143 puntos (+6.00% diario). De esta manera, la variación acumulada del año de las bolsas en Estados Unidos promedia una caída de 21.4%.

La subida de hoy se explicó por un favor técnico, ante la abrupta caída de la jornada del lunes 16 de marzo, y también al anunciar Trump un paquete fiscal por US$1 billón. Dentro de las medidas se destaca una reducción de impuestos o subsidios en alrededor de US$500 mil millones, ayuda a pequeñas empresas entre US$200 mil millones y US$300 mil millones y subsidios a la industria de aviación entre US$50 mil millones y US$100 mil millones.

Al mismo tiempo, ese paquete fiscal generó flujos de venta en el mercado de Tesoros que se posicionaron en mayores compras de acciones. Como resultado, los bonos del Tesoro a 10 años cerraron la jornada con un rendimiento de 1.069%.

Por su parte, el mercado europeo tuvo también una jornada al alza al registrar la bolsa de Londres una subida de 2.79%, mientras que Paris (CAC 40) y Frankfurt (DAX) reportaron ganancias en 2.25% y 2.84%, respectivamente. En medio de eso, los gobiernos del Reino Unido y Francia han anunciado paquetes fiscales que buscan subsidiar la liquidez de las empresas y las familias. El gobierno francés propuso un programa de asistencia por US$50 millones (2.2% del PIB) enfocado en subsidios a los servicios básicos (agua, luz…) y en posponer pagos a renta corporativa y las cargas sociales. Mientras que el gobierno británico manifestó que está en capacidad de asistir a las pequeñas y medianas empresas.

En conclusión, los mercados registraron una jornada al alza y al mismo tiempo, luego de haberse anunciado las medidas de política monetaria los gobiernos han empezado a proponer nuevos paquetes fiscales que pueden ayudar de manera inmediata el flujo de caja de la empresas y familias.

Mercado Nacional

En el mercado local en dólares, el volumen de negociación se mantiene bajo, con  apenas $4 millones.  A pesar de esto,  los precios continúan a la baja en general, la serie más golpeada es la G$170822 con una caída de 281 puntos base con respecto a la referencia anterior.

En el mercado internacional, conforme se alarga el plazo de la curva se hace más grande la caída en los precios.

En colones, el volumen de transacción fue mayor con cerca de ₡20,400 millones. Por su parte los precios , se mantuvieron relativamente constantes. Las variaciones fueron poco significativas, con un caída en títulos de largo plazo y un aumento en el corto plazo.

El lunes 16 de marzo el Banco Central de Costa Rica anunció un recorte de su Tasa de Política Monetaria en 100 puntos base, ubicándola en 1.25%. Esta representa la novena rebaja en menos de un año, durante el cual el ajuste ya acumula 400 puntos base. El objetivo de esta medida es aliviar la situación financiera de las familias y empresas, en una coyuntura donde los riesgos del país están inclinados a la baja. A estos menores costo de financiamiento se sumó la decisión de reducir las tasas de la Facilidad Permanente de Crédito y la Facilidad Permanente de Depósito del Mercado Integrado de Liquidez a 2,00% y 0.01%, respectivamente, lo cual apoya la colocación de la liquidez liberada previamente en créditos.

Lunes 16 de marzo

Casos totales: 181.809 (3:44 p.m GMT-6)

Casos activos: 96.338 (3:44 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 41

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada llena de flujos de ventas. El Dow Jones registró una caída de casi 3000 puntos, dejando la caída acumulada del año en 26,1%. El comportamiento del mercado estuvo marcado por dos eventos: i) primero la coordinación de las políticas monetario de los principales bancos centrales del mundo generó temor en los inversionistas y ii) al anunciar Trump que la crisis de la pandemia se puede extender hasta julio generó un segundo flujo de ventas en la sesión del lunes.

Al mismo tiempo el mercado de Tesoros sigue a la baja luego de que los inversionistas buscaran ganancias de corto plazo a través de apalancamientos generando un flujo masivo de ventas. Ante esta situación la Reserva Federal anunció una fuerte inyección de liquidez por medio de compras de Tesoros y títulos de agencias cuasi-soberanas (MBS) por US$700 mil millones dólares

Si bien el día de hoy no se tomaron decisiones de política monetaria ni fiscal a nivel internacional, se puede referir al Color de Mercado Hoy del 16 de marzo para conocer las últimas medidas económicas impulsadas por la Reserva Federal.

Mercado Nacional

Los efectos se siguen viendo en el mercado local, particularmente en nuestra curva en dólares tanto interna como externa. Los bonos en dólares a nivel local tuvieron un ajuste importante en precio, con una caída de entre 106 puntos base y 170 puntos base. A pesar de una oferta importante de este tipo de instrumentos, la demanda se mantiene baja, generando un volumen bajo que apenas llegó a los $3 millones este 16 de marzo.  En el mercado internacional, los bonos de Costa Rica se vieron fuertemente golpeados, al tener una alta correlación con los mercados accionarios, con una disminución principalmente marcada en el largo plazo.

En colones, el volumen de transacción fue mayor con cerca de ₡12,500 millones. Por su parte los precios se ajustaron al alza en el corto y mediano plazo, con variaciones que oscilaron entre los 35 puntos base y 80 puntos base.

Si bien el día de hoy no se tomaron decisiones de política monetaria ni fiscal, se puede referir al Color de Mercado Hoy del 16 de marzo para conocer las últimas medidas económicas impulsadas por el Gobierno costarricense.

Mercado de Valores ha dado un constante monitoreo al mercado internacional y local a través de constantes análisis. Este se pone a la disposición de sus clientes a través Color de Mercado Hoy. Medio donde se envían análisis propios de forma constante sobre el avance del acontecer actual nacional e internacional. Además, recopila y unifica información de otros medios de comunicación. Para análisis de mayor profundidad puede acceder a nuestro Blog, el cual también está a disposición del público general.

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

Costa Rica es una nación con una amplia apertura a los mercados internacionales y a las cadenas de valor globales. Las características de nuestro país le han permitido ser uno de los centros de mayor atracción de inversión extranjera de la región. Costa Rica depende en gran medida de este capital, que impulsa el desarrollo y la innovación, particularmente a través del régimen de zona franca, el cual explica gran parte del crecimiento económico del país. Inclusive en momentos como los que estamos atravesando, donde viene creciendo el desempleo, son estas empresas las que siguen dando soporte, en los últimos 3 meses varias compañías han anunciado la apertura de más de 3.500 nuevas plazas de trabajo . Conocer y profundizar en las perspectivas en este tema, es clave para determinar la dirección del país a futuro.

Surgen cuestionamientos sobre ¿Cómo se encontraba el panorama de inversión extranjera directa previo a la emergencia de la pandemia? y ¿Qué retos y oportunidades surgen del contexto actual?

Para dar respuesta Mercado de Valores  realizó el webinar «Inversión Extranjera Directa: Retos y Oportunidades para Costa Rica» en el cual participaron nuestra Gerente de Carteras, Lidia Araya,  Don Jorge Sequeira, Director General de la Coalición Costarricense de Iniciativas de Desarrollo (Cinde) y Pedro Beirute, Gerente General de la Promotora de Comercio Exterior de Costa Rica (Procomer).

Si desea obtener las presentaciones, puede acceder a los siguientes link.

Coalición Costarricense de Iniciativas de Desarrollo

Promotora de Comercio Exterior de Costa Rica

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

Entre el 31 de marzo y el 12 de junio el índice Dow Jones ha registrado una apreciación de 16,8%, dejando la variación acumulada en el año en -5,9%. No obstante, ese aumento se ha argumentado que puede estar desalineado con los fundamentales económicos, ya que el ritmo de recuperación puede ser más lento de lo esperado. Por esa razón, se revisan algunos de los fundamentales para verificar su comportamiento y concluir si se alinea o no con el repunte de las bolsas norteamericanas.

La apertura económica, la creación de empleos y los estímulos fiscales juegan a favor de la recuperación del crecimiento de Estados Unidos. No obstante, existen riesgos latentes de una segunda oleada que impactaría los resultados de las bolsas. Además, el mercado laboral continúa perjudicado principalmente por una reducción en la productividad del trabajo y el aumento en trabajadores desalentados, provocando que el nivel de crecimiento de largo plazo sea menor a lo esperado.

Mercado de Valores le explica el Color de Mercado Internacional en el siguiente link.

Señales Mixtas en los Fundamentales que se (des)Alinean con el Repunte de la Bolsa

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

La historia ha estado marcada por eventos que dejan su huella en el mundo, nos transforman como individuos y modifican la realidad que vivimos. A nosotros nos tocó ser la generación de la pandemia del COVID-19, sin duda lo recordaremos por mucho tiempo. Hay cambios que vinieron para quedarse y otros tenderán a disiparse como una moda.

Es importante por lo tanto saber identificar cuál es la afectación en el corto y el largo plazo. De momento, estamos viviendo situaciones que han sido disruptivas y con un impacto a nivel global, como nadie recordaba. Las personas de todos los continentes, confinadas en sus casas de forma abrupta, comercios y oficinas cerradas, generando interrupciones y afectaciones en el crecimiento económico mundial. Esta situación no es permanente, tendrá sus implicaciones relevantes, pero en el futuro inmediato se espera un importante repunte.

Es ahí donde debemos estar atentos a lo que ocurre para poder adaptarnos a los tiempos y exigencias de la realidad actual y poder aprovechar las oportunidades de inversión que puedan potenciar la rentabilidad de los portafolios. En esta ocasión nos concentraremos en analizar desde el punto de vista inmobiliario, los principales acontecimientos y la evolución que se está visualizando en esta industria y cómo esto se traduce en el desempeño de los fondos de inversión inmobiliarios en nuestro país.

Los mercados

El sector comercial -tiendas y restaurantes- ha sido el más afectado hasta el momento, el impacto ha sido directo, muchos comercios reportan caídas en ventas de hasta el 100 por ciento dado los cierres de locales impuestos por el Ministerio de Salud por algunos periodos y a que las personas no están saliendo de sus hogares. Han tenido que reinventarse y hacer llegar sus productos a las personas a través del servicio a domicilio. Es importante indicar que algunas de estas empresas estaban ya afectadas antes de que iniciara la pandemia. Por el contrario, los supermercados, las farmacias y las aplicaciones de entrega en línea se han visto beneficiados. La economía se ha ido abriendo paulatinamente según las indicaciones de las autoridades. Las cadenas más grandes como las franquicias, con mejores ubicaciones geográficas, tenderán a tener mayor posibilidad de surgir una vez superada esta etapa, pero ante todo se impone la relevancia de saber diferenciar y posicionar sus marcas, generarle valor y una experiencia al cliente a través de un servicio excepcional.

El sector de oficinas ha sido sometido a prueba con la implementación forzada del teletrabajo. El teletrabajo no es nuevo y se aplica en nuestro país desde hace muchos años, no obstante, claramente los recientes acontecimientos han obligado a ampliar y acelerar la aplicación de este mecanismo. En términos generales en este ámbito el país estaba bastante preparado, algunas empresas más que otras. Los resultados han sido en su mayoría beneficiosos, porque les ha permitido brindar una continuidad de sus operaciones y servicios, obteniendo a la vez algunos ahorros, sin embargo, conforme transcurre el tiempo los porcentajes de productividad han tendido a ir bajando, en este sentido depende mucho del sector específico en el que se desenvuelva. Muchos expertos coinciden en que las oficinas y los espacios de trabajo seguirán siendo necesarios para las empresas y a futuro podríamos ver un complemento entre el teletrabajo y el uso de la oficina.

El fundamento es que las personas son seres sociales, requerimos de compartir con otras personas, es por esto por lo que volveremos a salir a consumir, requeriremos volver a nuestros espacios de trabajo. Conforme más transcurren los meses los colaboradores comienzan a resentir tener en un único lugar físico todos los ámbitos de su vida: trabajo, familia, social, estudio. Las oficinas son áreas para generar cultura y colaboración que incentivan la creatividad e innovación, no todo es replicable desde casa, por lo que seguirán siendo necesarias. Ahora bien, las cosas han cambiado, las tendencias de maximizar el uso por metro cuadrado llegaron a su fin, ahora los protocolos de limpieza y seguridad buscarán por el contrario el distanciamiento social para poder brindar confianza a los colaboradores de volver, es aquí donde será necesario balancear estos nuevos reacomodos del espacio físico con el teletrabajo.

El sector industrial de momento ha sido el menos impactado, aunque ha habido sobre todo retrasos en las cadenas de suministro por los cierres de empresas y mercados en otros países. Ha implicado al igual que el resto de las industrias reacomodos para poder cumplir con las medidas de aforo impuestas por el Ministerio de Salud, procurando la menor afectación posible en la productividad. El sector de industria médica principalmente ha tomado mucha relevancia porque varias empresas que operan en el país han tenido que dedicar parte de su operación a la producción de componentes médicos u otros implementos de uso en la atención de la crisis sanitaria.

Se observa que más bien podrían darse a futuro importantes oportunidades para el país. Costa Rica sigue siendo un destino apetecido por la inversión extranjera directa por la calidad y preparación de su mano de obra. Dada la economía abierta y las ventajas que ofrecemos por medio del régimen de zonas francas, podríamos aprovechar que muchas empresas transnacionales buscarán acercar aún más su producción a sus mercados meta, esto puede representar una gran posibilidad de crecimiento si la sabemos aprovechar.

En este sentido el Ministerio de Comercio Exterior (COMEX), junto con la Coalición Costarricense de Iniciativas de Desarrollo (CINDE) y la Promotora de Comercio Exterior (PROCOMER) están trabajando en una estrategia de propuesta de valor país post pandemia, la notoriedad que ha tenido Costa Rica por el manejo sanitario que ha hecho de la emergencia puede ser un gancho adecuado de atracción tanto para empresas como para la reactivación turística. En general, en nuestro país hay mucho talento y las empresas han mostrado una gran capacidad de resiliencia. Es importante que se siga avanzando en la ruta de ir dotando a la nación de condiciones adecuadas de competitividad que apoyen el desarrollo de las empresas, tanto nacionales, como extranjeras. Temas como conectividad, costos energéticos, infraestructura, reformas laborales, capacitación, reducción de tramitología han estado sobre la mesa de trabajo desde hace mucho tiempo. Hoy por hoy, son las empresas que operan bajo el régimen de zona franca las que están anunciando contratación de personal y siguen dándole soporte a la economía costarricense.

Fondo Inmobiliario Multifondos

El Fondo Inmobiliario Multifondos ha tenido hasta el momento una afectación relativamente baja producto de la crisis generada por el COVID-19, gracias a que el 75% de sus ingresos provienen de inquilinos que operan bajo el régimen de zona franca, que es el sector menos afectado, además, la participación en comercio, que es dónde se observa el mayor impacto, es únicamente del 6%, mucho menor al administrado por el resto de la industria de fondos de inversión (22%**). La cartera del Fondo se distribuye un 32% en el sector industrial y de bodegas, un 62% en oficinas y un 6% en comercio.

El Fondo presenta al mes de abril un volumen transado acumulado en el año de $10 millones en el mercado secundario de la Bolsa Nacional de Valores, ubicándose en primera posición en bursatilidad entre los fondos inmobiliarios de la industria.

A nivel de rentabilidades, muestra un mejor desempeño con relación al resto de participantes según se observa en el siguiente cuadro:

Con relación a la ocupación se ubica en niveles de 89.30%, superior al mercado (85.81%**), lo cual es una gran oportunidad para mejorar las rentabilidades de la cartera, una vez que se logre colocar los espacios que se encuentran actualmente disponibles.

La administración del Fondo está en constante evaluación de las necesidades y tendencias que prevalecerán a partir de la “nueva normalidad” para poder identificar e implementar los cambios requeridos en los inmuebles. Seguimos atentos a las oportunidades que se presentan, nos encontramos en niveles de bajas tasas de interés y mercados ajustándose, resultando esto en condiciones favorables para la inversión en activos que le generen valor a la cartera. El Fondo ha sido a lo largo de sus años de operación, muy consistente con su desempeño, la estrategia seguida y la cautela en la toma de decisiones ha resultado hasta el momento en grandes beneficios para los inversionistas.

Esta coyuntura les permite, además, a los inversionistas de los mercados de capitales, aprovechar excelentes circunstancias, tales como, precios bajos, para seguir diversificando sus portafolios de inversión con activos de alta calidad y buenos fundamentales como los presentados por el Fondo Inmobiliario Multifondos.

 

 

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión.” “La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora.” “La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.” “Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro”. “Manténgase siempre informado, solicite todas las explicaciones a los representantes de la sociedad administradora de fondos de inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del fondo de inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio Web de la sociedad administradora (www.mvalores.fi.cr) y en el sitio Web de la Superintendencia General de Valores (www.sugeval.fi.cr)”.

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

La realidad actual está teñida por la incertidumbre, no solo a nivel local sino también internacional. A la ya volátil dinámica geopolítica global, se suma más estrés y tensiones entre y dentro las naciones Comprender qué está pasando a nivel político es clave para tomar decisiones de inversión, pues afecta de forma directa a la economía y los mercados.  Además, Costa Rica no está exento del impacto que pueda tener el acontecer global.

Uno de los actores protagónicos de maraña política global, es Estados Unidos y en las semanas recientes la mirada está puesta en esta nación americana. Descontento social, tensiones dentro del país, tensiones con otros países caracterizado el acontecer reciente.

Para profundizar en la situación y comprender las consecuencias de la situación política de Estados Unidos en el contexto global, Mercado de Valores generó este espacio con el politólogo Constantino Urcuyo.

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

El 3 de junio, en conferencia con el periódico El Financiero, el Ministerio de Hacienda anunció la presentación del proyecto de ley para la aprobación del crédito con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por un monto cercano a los USD 504 millones para contribuir, mediante apoyo presupuestario, a la atención de la emergencia por COVID-19, bajo la modalidad de financiamiento rápida. En meses recientes la entidad a robustecido este mecanismo para el apoyo inmediato de las naciones durante la atención a la emergencia.

Este préstamo funcionará, según las autoridades costarricenses, como una llave para iniciar las negociaciones con el FMI para un Stand-by o Acuerdo de derecho de Giro.

¿Qué es un Acuerdo de Derecho de Giro? En pocas palabras, son préstamos adaptados a las necesidades de los países. Mediante ello, el FMI atienda las necesidades de la nación que lo solicita, al tiempo que respalda las políticas que los ayuden a salir de las crisis y volver a un crecimiento sostenible. Este instrumento suele tener una duración de entre 12 y 24 meses y no mayor a los 36 meses.

Cuando un país solicita un préstamo de este orden al FMI, acuerda ajustar sus políticas con el objetivo de superar los desbalances por los cuales se hizo necesaria la solicitud. Estos compromisos quedan evidenciados en la carta de intención del país.

¿Qué le pueden solicitar a Costa Rica? La entidad daría seguimiento a las metas cuantitativas de ejecución de los programas. Los desembolsos están supeditados a la observancia de los criterios. Como ejemplo, Costa Rica puede tener metas relativas a las reservas internacionales y el nivel de déficit o endeudamiento público.

A lo anterior, se suma la evaluación integral de la implementación de las medidas estructurales necesarias para alcanzar las metas cuantitativas. Cabe destacar, que bajo este planteamiento el enfoque es en el logro de los objetivos y no en las condiciones específicas que se deban imponer a los países.

Traduciendo lo anterior a metas específicas, se pueden esperar objetivos cuantitativos específicos relativos a el nivel de déficit, endeudamiento público y costos de financiamiento. A estos objetivos, se pueden asociar medidas estructurales asociadas al robustecimiento de los ingresos, la contención de gasto y su uso eficiente la venta de activos del Estado, política monetaria acomodaticia y flexibilidad cambiaria, así como la implementación de una amplia gama de reformas respaldadas por la adhesión a la OCDE. Todas estas medidas ya fueron recomendadas por el FMI en informes previos sobre Costa Rica.

¿Cómo se interpreta esta oportunidad? Es claro que Costa Rica necesitara de recursos externos para lograr financiar sus necesidades de los próximos años. A los ya altos vencimientos, se sumarán aquellos asociados al aumento del déficit como consecuencia de la atención de la emergencia nacional por el COVID-19.

Financiar estas necesidades en el mercado local, es la opción más cara, seguida por una emisión de bonos internacional. Lograr generar préstamos con organismo multilaterales como el FMI es clave para lograr mantener menores costos. Otro punto a favor, es que bajo la modalidad Stand-by, el país deberá implementar reformar necesarias para cumplir con su compromiso con la entidad, de forma que se garantiza un camino claro hacia la sostenibilidad fiscal.

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

El Reto de la Reactivación Económica en Costa Rica

La pandemia actual del COVID-19 genera disrupciones en diferentes aspectos de la economía global. A su impacto sobre la salud de las personas se suman las restricciones impuestas en las diferentes naciones para evitar el contagio. El gobierno adquiere un papel sumamente relevante bajo coyunturas como la actual, aplicando política fiscal y monetaria para apoyar a los sectores afectados. Sin embargo, la recuperación de la economía no depende únicamente de un solo ente. El sector privado también tendrá un rol, particularmente importante en el país.

Leer más

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

La pandemia actual del COVID-19 genera disrupciones en diferentes aspectos de la economía global. A su impacto sobre la salud de las personas se suman las restricciones impuestas en las diferentes naciones para evitar el contagio. El gobierno adquiere un papel sumamente relevante bajo coyunturas como la actual, aplicando política fiscal y monetaria para apoyar a los sectores afectados. Sin embargo, la recuperación de la economía no depende únicamente de un solo ente. El sector privado también tendrá un rol, particularmente importante en el país.

Conozca más sobre este tema en el siguiente link

El Reto de la Reactivación Económica en Costa Rica

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

La Ley de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas en su artículo obliga a todas las figuras jurídica a realizar la declaración sobre el impuesto de la renta, independientemente de que estas tengan o no actividad económica. Esto quiere decir que, las sociedades inactivas también tienen que cumplir con este requisito.

¿Cómo cumplir ? ¿ Cuáles son los pasos de cumplimiento para la inscripción y declaración de sociedades inactivas? ¿Por qué es importante tener un respaldo contable para las sociedades inactivas?

Mercado de Valores responde a estas preguntas en el siguiente vídeo.

Planta de PRoduccion Florida Bebidas

Estamos viviendo momentos históricos, una pandemia generada por el virus COVID-19 que ha tenido al mundo a sus rodillas, afectando todos los ámbitos sociales y económicos de los países, tocando las fibras más sensibles de los seres humanos. Como es usual, estos elementos suelen generar efectos sobre los mercados financieros y de capitales, impactando en muchos casos el valor y liquidez de las
inversiones.

Ante escenarios de gran incertidumbre como los que estamos atravesando, es normal que los inversionistas tiendan a preferir refugiarse en activos de corto plazo, con menor grado de riesgo, con
liquidez, en espera de tener mayor claridad de lo que vaya a pasar, ya sea porque es donde se sienten seguros y tranquilos, o bien, como mecanismos de defensa ante eventuales necesidades de efectivo que puedan surgir, o simplemente en espera de interesantes oportunidades de inversión a más largo plazo.

Cualquiera que sea el motivador, para ese objetivo existe un producto ideal para ese fin: los fondos de inversión de mercado de dinero.

Fondos de Inversión de Mercado de Dinero: ¿Cómo enfrentan la coyuntura actual?