Coronavirus y su Impacto en el Mercado Local e Internacional: Una Línea del Tiempo

Lunes 25 de mayo

Casos totales: 5,568,773  (3:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,868,387 ( 3:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 951

 Mercado Internacional

El lunes 25 de mayo fue la celebración del Memorial Day en EE.UU. por lo que estuvieron cerrados los mercados.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este lunes evidenció una baja transaccionalidad para títulos en dólares, con un total de $5.6 millones, de los cuales $3mm se pactaron para un cdp$ del emisor Davivienda, a un plazo de 6 meses y un rendimiento de 2.5%. Para bonos de gobierno se transaron apenas $2.6 millones, de los cuales $1.6 millones fueron para el bde20 (bono de deuda externa con vencimiento al 1/8/2020), ratificando que los pocos volúmenes de negociación se enfocan hacia plazos menores a 1 año. Los eurobonos no tuvieron variación en este día en el ámbito internacional, debido a que el mercado estuvo cerrado a raíz del feriado en EEUU.

Respecto al mercado de bonos en colones, se ejecutaron ¢7,000 millones en operaciones de bonos soberanos de renta fija, de los cuales ¢4,000 millones se ejecutaron sobre el bono cero cupón tp0151220, ratificándose como el papel con mayor volumen negociado en la última semana. Adicionalmente se transaron ¢7,200 millones en bonos variables, específicamente de los bonos S240327 y S090228, que fueron operaciones cruzadas por el BAC P.B., por ¢3,600 millones cada uno. Finalmente, lo más destacable de esta jornada fueron los resultados de la subasta realizada por el Ministerio de Hacienda, que después de haber recibido ofertas por ¢24.511 millones y $64.04 millones, únicamente asignó ¢13,245 millones, y declaró desiertas todas las subastas ofrecidas en dólares.

Viernes 22 de mayo

Casos totales: 5,494,455  (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,848,882 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 911

 Mercado Internacional

La semana del 18 al 22 de mayo las bolsas se caracterizaron por tener fuertes presiones al alza, producto de los avances positivos de Moderna para encontrar la vacuna del COVID-19 y la evolución ordenada en las reaperturas económicas en Europa y algunas ciudades en Estados Unidos.

En el frente accionario, el índice Dow Jones y S&P 500 registraron durante la semana un aumento de 2.96% y 2.86%, respectivamente, dejando la variación acumulada de mayo en 017% y 1.14%. El optimismo del mercado se presentó principalmente en la primera parte de la semana, momento en que tuvo más eco las noticias los avances positivos de la vacuna contra el coronavirus. En ese sentido, el positivismo del mercado se debe tomarse con cautela ya que se está descontando la nueva cura al virus y que el proceso de apertura económica avanzara de manera exitosa. Estos puntos no son una certeza por lo que el nivel de incertidumbre aún está en las perspectivas económicas y financieras provocando que las estrategias de inversión deben llevarse bajo un esquema que identifique todos los riesgos potenciales.

Respecto a los datos económicos, en Estados Unidos las nuevas solicitudes de seguro de desempleo aumentaron a 2.4 millones de personales dato en línea con lo esperado con el mercado. De esta manera, el total de desempleados en Estados Unidos aumenta a 38 millones de personas y deja la tasa de desempleo estimada por encima del 20%. Es de esperar que los niveles de consumo sea uno de los principales canalizadores de los efectos económicos del COVID-19 producto de la caída en el ingreso disponible de los hogares ante el aumento en el desempleo y una reducción en la confianza de los consumidores. Al cierre del primer trimestre, el consumo de los hogares tuvo una reducción anualizada de 7.6% y se proyecta que para el 2020 se contraiga en 6.5%.

En la Zona Euro, el índice de compras empresariales (PMI) calculado por HIS alcanzó en mayo los 30.5 puntos dato que es significativamente mayor al registrado en abril (13.6 puntos), pero aún en los niveles recesivos (por debajo de los 50 puntos). Ese resultado es reflejo de los desconfinamientos que se iniciaron en Italia, España y Alemania a través de distintas fases para evitar nuevos brotes masivos de coronavirus.

Mercado Nacional

El mercado de bonos en dólares recopila para la sesión de este viernes un volumen total asignado de $18.7 millones en instrumentos de renta fija, de los cuales $10 millones se distribuyeron en emisiones a corto plazo del BCR, BNCR y de Banco Davivienda, por $5 millones, $2 millones y $3 millones respectivamente. Las negociaciones para bonos de gobierno acapararon $7.9 millones, dentro de los cuales el bono con mayor bursatilidad fue el tp$210224 que alcanzó $5.2 millones transados a un 7.94% de rendimiento, manteniéndose al mismo nivel que en las últimas sesiones. En términos generales el mercado permanece bajo la misma dinámica, con mayor auge sobre negociaciones de corto plazo, y movimientos ínfimos en la parte larga de la curva. Por su parte el rally de los eurobonos se vio frenado en esta jornada, contrayéndose los 10 puntos base en promedio que la curva había ajustado en la sesión anterior.

Respecto al mercado de bonos en colones, se ejecutaron ¢13,100 millones en operaciones de bonos soberanos, de los cuales ¢10,900 millones se canalizaron sobre papeles de corto plazo; particularmente ¢8.000 millones de estos fueron para bonos del BCCR con vencimiento entre 2021 y 2022, y  ¢2.400 millones sobre el bono cero cupón con vencimiento al 15/12/20, el cual ha tenido mucha demanda esta semana.

Jueves 21 de mayo

Casos totales: 5,173,237 (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,771,621 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 903

 Mercado Internacional

Los índices S&P 500 y Dow Jones registraron una disminución de 0.78% y 0.41%, respectivamente. De alguna manera el mercado se tomó un respiro después del fuerte rally observado al inicio de la semana. Además, las cifras de solicitud de seguro de desempleo continúan creciendo por encima de los dos millones por semana provocando que los niveles esperados de consumo de los hogares sean de los principales determinantes de la recesión de EEUU en 2020. No obstante, al mismo tiempo se destaca una desaceleración de dichas solicitudes producto de una reapertura económica en varias ciudades en Estados Unidos (por ejemplo, Nueva York, Connecticut…).

Por otra parte, las bolsas europeas también se mantuvieron en el terreno negativo, luego que los índices de compras de empresas (PMI) tanto del sector industrial como del sector servicios continuaron contrayéndose, pero si a un menor ritmo que en abril. Para mayo el PMI de la Zona Euro se ubicó en 30.5 luego del nivel de 13.6 abril, no obstante, aún continua por debajo de los 50 puntos lo que sugiere que el sector productivo sigue en contracción. Como resultado, la bolsa de Londres, Paris y Frankfurt disminuyeron en 0.86%, 1.41% y 1.15%, respectivamente.

Mercado Nacional

El mercado de bonos en dólares para la sesión de este jueves registró un total de $10.6 millones en operaciones concertadas de títulos de gobierno, incrementando el promedio diario de estos últimos días, que no llegaba a los $5 millones para subyacentes soberanos. Es importante destacar que todavía impera un mayor apetito sobre bonos de corto plazo, que hoy se demostró con las transacciones del tp$181120, que fue el bono con mayor demanda en la sesión, concretando $4mm transados, bajando a rentabilidades de hasta 3.12%. El tp$170822 también transó al alza, ejecutándose un volumen de casi $3 millones en la sesión.

Los bonos de deuda externa costarricense continúan en ascenso, y para esta sesión desplegaron un mayor ajuste sobre la curva de rendimientos, equivalente a -10 puntos base en promedio respecto a los niveles del día anterior.

Respecto al mercado de bonos en colones, cada vez empiezan a haber mayores volúmenes de ejecución en las sesiones. Para esta jornada se totalizaron casi ₡19.000 millones en títulos de Gobierno y BCCR. La mayor concentración de la demanda sigue apuntando hacia papeles de corto plazo, que hoy representaron un 65% de todo el volumen transado, sin embargo, debemos resaltar que ya se están viendo ligeramente algunas apariciones de inversionistas sobre títulos de largo plazo, como es el caso de los títulos de gobierno con vencimiento al 2035 y 2036, que ya se ajustaron a niveles de 9.50% – 9.60% respectivamente.

Miércoles 20 de mayo

Casos totales: 5,069,088 (4:06 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,738,519 ( 4:02 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 897

 Mercado Internacional

Por segundo día en la semana, los índices accionarios de Estados Unidos tuvieron una jornada de fuertes ganancias. El índice S&P 500 y Dow Jones incrementaron su valor en 1.67% y 1.52%, respectivamente, por lo que deja la variación acumulada en el año de esos índices en -8.02% y -13.88%. Ese comportamiento se explica por un aumento mayor al esperado en las empresas de retail para el primer trimestre y un avance positivo en las reaperturas económicas al no aumentar el exponencialmente el número de casos de COVID-19. No obstante, valorar con un completo éxito las reaperturas de las actividades comerciales puede ser aún pronto y la sensación que da el mercado es que esto ya está descontando. Por ese motivo, las valoraciones en renta variable se deben de tomar con cautela principalmente en un contexto donde el consumo de los hogares se irá contrayendo a medida que aumente la tasa de desempleo.

Por otra parte, las bolsas europeas se mantienen en el terreno positivo producto de un proceso más ordenado de las economías. En ese sentido, la bolsa de París y Frankfurt reportaron ganancias por 0.87% y 1.34%, respectivamente.

Respecto a renta fija, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años continúan negociándose por debajo de 0.70% de rendimiento, dejando en evidencia que aún existe una gran porción de inversionistas que mantienen cautela con la situación actual. Por su parte, los rendimientos de los bonos soberanos emergentes mantienen un comportamiento heterogéneo. Países como Brasil y Argentina el spread de los bonos 10 años continúa en aumento producto de los problemas estructurales y políticos, principalmente en Brasil donde el presidente Bolsonaro ha generado polémica al minimizar la importancia de la atención de la pandemia. Sin embargo, los spreads de los países como Turquía, Rusia, Indonesia y Chile continúan en descenso mostrando el mayor influjo de compras en los bonos de estos de países.

Mercado Nacional

El mercado local de títulos de renta fija en dólares registró un total de $10.2 millones negociados, sin embargo, apenas $2.9 millones se ejecutaron sobre bonos soberanos, afianzando un comportamiento del mercado que permanece aún con baja actividad. El enfoque sobre bonos de corto plazo se sigue materializando en moneda extranjera, y para esta sesión sobresalieron dos transacciones particulares sobre bonos privados con un plazo de 6 meses: $4mm del emisor SCOTIA, y $3 millones del emisor DAVI, acaparando un 70% de todo el volumen transado en la sesión.

Los eurobonos costarricenses continúan con una solvente tendencia al alza por tercer día consecutivo, que para esta sesión significó un ajuste en la curva de -31 puntos base en promedio.

Respecto al mercado de bonos en colones, se transaron casi ¢9.000 millones sobre títulos soberanos, manteniéndose una hegemonía de los valores de corto plazo como los papeles más cotizados, especialmente aquellos con vencimiento máximo al año 2022; con un 85% de todo el volumen transado en la sesión de este miércoles. La tendencia sigue inclinada hacia abajo, más marcada aún para subyacentes.

Martes 19 de mayo

Casos totales: 4,980,102 (4:54 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,697,963 (4:54 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 882

 Mercado Internacional

Luego de los avances de la vacuna el lunes de 18 de mayo, el martes los mercados financieros retrocedieron dejando en evidencia la volatilidad del mercado. El S&P 500 y el Dow Jones reportaron pérdidas por 1.05% y 1.59%, respectivamente, mientras que en Europa el comportamiento fue mixto al registrar Paris (-0.89%) y Londres (-0.77%) perdidas, mientras que Frankfurt (+0.15%) continua en el terreno positivo.

Por lado de renta fija, el flujo de compra de Tesoros volvió a incrementarse producto de la corrección en el mercado accionario, como resultado el rendimiento del Tesoro a 10 años se ubicó en 0,691%. Esa situación desencadenó un aumento en los spreads (prima por riesgo) en los bonos soberanos de latinoamericana, principalmente en aquellos que tienen una perspectiva fiscal más complicada como es el caso de Brasil.

De esta manera, el comportamiento del mercado tanto en renta fija como variable da claras señales que la volatilidad sigue presente. Por esa razón, ser cautos, ser disciplinados, tener claros los objetivos de inversión y mantener altos niveles de efectivo son los elementos claves en la estrategia de inversión en un contexto como el actual.

Mercado Nacional

Durante la sesión bursátil de este martes 19 de mayo a nivel local, las transacciones sobre títulos de gobierno en dólares totalizaron casi $5 millones. Si bien es cierto el volumen aumentó con respecto a la sesión anterior, se mantiene el bajo dinamismo de las últimas sesiones, que desde la semana pasada han mostrado una mayor estabilidad en los precios, pero con tendencia propensa hacia la baja, a raíz de un mayor flujo de vendedores sobre toda la curva soberana local. El papel donde se observó mayor demanda fue el tp$170822, ya que llegó a tocar un precio de 95, y momentos después se transó a precios mayores, arribando hasta 95.75, cuyo rendimiento equivalente de 7.61% es aún bastante superior respecto a sus pares al 2022. Por el contrario, la curva soberana externa está mostrando indicios de apreciación, particularmente en la sesión de este martes la curva se ajustó en promedio -10 puntos base, a pesar de que el mercado accionario -que usualmente tiene correlación positiva con varias curvas de mercados emergentes, entre ellas, la de eurobonos costarricenses- manifestó una tendencia a la baja.

El mercado de títulos en moneda local por su parte conserva la misma dinámica, bajo la cual sobresale una mayor demanda vigente sobre subyacentes con vencimientos menores al año 2022, especialmente bonos cero cupón con plazos cercanos a los 6 meses, que hoy registraron casi ₡7.000 millones, superando un 50% del total transado en la sesión para bonos soberanos, que fue de ₡12.225 millones.

Lunes 18 de mayo

Casos totales: 4,883,599 (4:53 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,661,960 (4:53 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 866

 Mercado Internacional

El lunes 18 de mayo las bolsas cerraron con un fuerte comportamiento al alza. El Dow Jones y S&P 500 reportaron ganancias por 3.85% y 3.15%, respectivamente. Ese comportamiento estuvo explicado por el optimismo del mercado ante una posible cura contra el COVID-19, producto de los resultados positivos experimentado en los laboratorios de la farmacéutica Moderna. Según la compañía, en un experimento de 45 participantes todos desarrollaron anticuerpos con la vacuna utilizada.

Por otra parte, las bolsas europeas registraron también una jornada al alza a causa del inicio de una nueva fase de relajación de medidas de confinamiento, particularmente en España, Italia y Alemania. En esa línea, las bolsas de Paris, Frankfurt y Londres registraron un aumento de 5.16%, 5.67% y 4.29%, respectivamente. Al mismo tiempo, el precio del crudo ha superado los US$30 el barril a medida que las economías han relajado las medidas de confinamiento

Mercado Nacional

Durante la sesión de este lunes 18/5/2020, el mercado de bonos públicos en dólares se mantuvo sumamente cauto, registrando apenas $1.34 millones en operaciones concertadas. La tendencia se sigue dirigiendo con mayor inclinación a la baja, principalmente para bonos de mediano y largo plazo. El bono con mayor transaccionalidad fue el tp$210224 con $1.04 millones a un precio de 104, y en pantalla aún se mantienen algunas posturas de venta a ese precio. La demanda se ha ido disipando poco a poco en pantalla y cada vez es más intermitente en la mayoría de subyacentes, y a precios menores, especialmente para títulos en la parte media de la curva.

Los eurobonos ticos tuvieron hoy un importante repunte en los precios, justificado en gran parte por la destacable subida que tuvo el mercado accionario en la sesión; en promedio la curva soberana externa se ajustó en -40 puntos base.

Por su parte el mercado de bonos en colones totalizó ¢25.700 millones negociados, de los cuales un 87% se ejecutó para bonos soberanos. El principal foco de inversión se sigue manteniendo sobre un horizonte de muy corto plazo (menos de 1 año), donde hoy se destaca la negociación de c11.000 millones en bonos Cero Cupón (¢7.000 millones al 16/11/2020 y ¢4.000 millones al 15/12/2020). Adicionalmente, en la sesión bursátil de este lunes el Ministerio de Hacienda convocó a un Canje de títulos para intercambiar algunos bonos de corto plazo (con vencimiento igual o menor al 2021), ofreciendo al mercado bonos de mayor duración (plazos entre 2025 y 2051); sin embargo, el mercado no mostró apetito por este tipo de instrumentos, por lo cual el Ministerio de Hacienda únicamente logró canjear ¢331.4 millones, asignados al bono tp260225.

Viernes 15 de mayo

Casos totales: 4,608,950 (3:07 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,560,428 (3:07 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 843

 Mercado Internacional

La semana del 11 al 15 de mayo las bolsas se caracterizaron por tener presiones a la baja, producto de la incertidumbre que genera la reapertura de las actividades económicas, el discurso menos optimista de Jerome Powell y los indicadores económicos de Estados Unidos.

En el frente accionario, el índice Dow Jones y S&P 500 registraron durante la semana una contracción de 2.65% y 2.45%, respectivamente, dejando la variación acumulada de mayo en -2.71% y -1.87%. El tono más negativo se dio luego del discurso del presidente de la Reserva Federal Jerome Powell, al sostener que la recuperación económica puede ser más lenta de lo esperado. De alguna manera, se puede interpretar el comunicado de Powell como estratégico, ya que la recuperación del mercado accionario en el mes de abril (+12.68%) estuvo basado principalmente en expectativas inciertas y no alineada con débil actividad económica. Como resultado, la demanda por Tesoros sigue en aumento llevando el rendimiento promedio de los títulos a 10 años en 0,6331%, dato inferior al negociado al inicio de mayo lo cual muestra un apetito de activos más seguros.

Respecto a los datos económicos, en Estados Unidos las nuevas solicitudes de seguro de desempleo aumentaron a 2.9 millones de personales frente a 2.7 millones de solicitudes esperadas. De esta manera, el total de desempleados aumentaron a 36 millones por lo que la tasa de desempleo estimada se ubica cerca del 20%. Hacia adelante, a medida que Estados Unidos reabre las economías se espera una disminución en el desempleo y los estímulos fiscales y monetarios. Sin embargo, el riesgo se sigue relacionado con nuevas oleadas que pueden obligar a los países retomar los confinamientos. Por otra parte, las ventas al por menor en abril se contrajeron en 16.4% respecto al mes de marzo y supera en más de 4 puntos porcentuales al dato proyectado por el mercado (-12.0%). En ese sentido, el mes de abril se espera que sea el mes que absorba en Estados Unidos la magnitud más grande del shock del Covid-19 ya que ha sido el mes donde más fuerte se han aplicado las políticas de distanciamiento social.

Mercado Nacional

La sesión bursátil de este viernes en materia de negociaciones de títulos de renta fija locales evidenció un cambio en la tendencia para bonos de gobierno en dólares, que durante la semana se venían cotizando al alza, y ya desde ayer se empezaron a observar indicios de rebotes en los precios, materializándose en esta última sesión para la mayoría de subyacentes, tanto en el tracto corto como en el tracto medio de la curva. El volumen total transado en esta sesión fue de $5.6 millones para este tipo de instrumentos, y en términos generales una mayor aceleración de las ofertas de venta en pantalla originó la caída en la mayoría de los precios. Los subyacentes con mayor afectación fueron el tp$260826 y el tp$230823, registrando -141 y -61 puntos base de ajuste en sus respetivos precios respecto a la última negociación. Por su parte los eurobonos costarricenses se transaron al alza en la sesión de este viernes, recuperando la caída que se plasmó en el día anterior; en promedio la corrección en la curva de rendimientos este día fue de -10 puntos base.

La dinámica del mercado de bonos públicos en colones permanece bajo el mismo panorama, caracterizado por un mayor interés sobre inversiones de muy corto plazo, especialmente el bono cero cupón con vencimiento al 16/11/2020, que hoy totalizó ₡6,860 millones en operaciones concertadas, con rendimientos entre 4.15% y 4.36%. El volumen total transado en esta ocasión fue de 21.400 millones para bonos soberanos, de los cuales ₡10.020 millones se ejecutaron en una sola operación del tp240227 a un rendimiento de 8.38%. Finalmente, cabe destacar también que en la sesión se transaron ₡8.200 millones en papeles de corto plazo de otros emisores: ₡3.000 millones de BNCR y 5.200 millones de Mutual Alajuela (MADAP).

Jueves 14 de mayo

Casos totales: 4,516,244 (4:27 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,515,444 (4:27 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 830

 Mercado Internacional

El índice Dow Jones finalizó el 14 de mayo con un aumento de 1.62% (+377 puntos). No obstante, en medio de la sesión de la bolsa la volatilidad estuvo presente ya que en la mañana el Dow Jones llegó a caer hasta casi 500 puntos para luego repuntar. La caída del inicio de la jornada estuvo explicada por el tono más conservador de Powell sobre el rumbo de la economía y el aumento mayor al esperado de solicitudes de seguro por desempleo en Estados Unidos (consenso: 2.7 millones; dato oficial: 2.9 millones). Por su parte, el positivismo llegó al mercado con el repunte en las acciones del sistema bancario al mismo tiempo que Boris Johnson anunciaba el existo de pruebas para la cura de COVID-19 de una farmacéutica (Link de noticia: AQUÍ).

Esta situación, demuestra cuan sensible se encuentra el mercado ante cualquier noticia. Por esa razón, se espera que la volatilidad continúe principalmente en el proceso de reapertura gradual que están llevando a cabo los países desarrollados.

Mercado Nacional

La sesión de mercado secundario de este jueves contabilizó un monto total de $9.1 millones ejecutados sobre bonos del Ministerio de Hacienda en dólares. Si bien es cierto los volúmenes de negociación se incrementaron en esta sesión a raíz de la demanda que se ha venido arrastrando en estos días, el mayor propulsor del aumento en los volúmenes ha sido la mayor afluencia de vendedores que particularmente empezaron a revelarse con mayor firmeza en esta jornada. Esto ha generado una mayor estabilización de precios, al menos en la parte corta de la curva, e inclusive algunos casos con mayor duración (títulos con vencimientos entre 2023 y 2027) ya reflejan mayor presión a la baja en pantalla. El título con mayor transaccionalidad fue el tp$210224, por un total de $4.3 millones, manteniendo una rentabilidad al vencimiento de 7.80%. Los bonos de deuda externa cayeron por cuarta sesión consecutiva, sin embargo, a media sesión, dado que el mercado accionario tuvo un rebote importante, los mercados emergentes empezaron a devolverse y de esta manera la caída no fue tan drástica como aparentaba podía cerrar. Al cierre de la jornada el ajuste fue de 15 puntos base en promedio para la curva de rendimientos.

El mercado de bonos en colones se mantuvo con poca movilidad, transándose apenas ₡7.000 millones de bonos públicos. La tendencia permanece con indicios a la baja, y en términos generales el principal foco de interés de los inversionistas permanece sobre subyacentes de corto plazo, destacándose hoy la concreción de ₡2,000 millones en bonos de gobierno a 6 meses plazo, y ₡4,000 millones en bonos de estabilización monetaria (bem´s – cuyo emisor es el BCCR).

Miércoles 13 de mayo

Casos totales: 4,417,202 (3:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,471,481 (3:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 815

 Mercado Internacional

El S&P 500 y el Dow Jones registraron el 13 de mayo una caída de 1.75% y 2.17%, respectivamente. Esta situación se puede asociar a dos temas importantes para la confianza de los negocios:

Las expectativas económicas: Durante el mes de mayo muchos países han reiniciado el proceso de reapertura económica como ha sido el caso de Alemania, Italia, España y Francia. Si bien, el primer escenario puede generar mayor optimismo a causa del inicio de la recuperación económica, los riesgos de una nueva oleada de casos de Covid-19 es lo que más explica la incertidumbre de los inversionistas. Por esa razón, el comportamiento durante el mes de mayo será clave para generar una mejora en la confianza de los negocios o de nuevo un desplome en los mercados internacionales.

El rol de la política económica: Al mismo tiempo, el 13 de mayo Jerome Powell dio su discurso sobre las perspectivas de crecimiento. De alguna manera, el mensaje se focalizó en atenuar una posible sobreestimación de la recuperación económica debido a que el Covid-19 no solo va a generar impactos en el corto plazo, sino también en el largo plazo. Los efectos más de corto plazo están ligados con el aumento en desempleo, la suspensión de actividades comerciales y reducción del consumo de bienes duraderos, mientras que los de largo plazo se asocian con un menor crecimiento en la productividad a causa de una reducción en la inversión en capital y un aumento considerable en la deuda privada (corporativa y familiar) que podría causar problemas insolvencia. Por esa razón, la Fed no descarta aumentar su programa de estímulo monetario.

En conclusión, el Covid-19 se ha caracterizado por ser un shock nunca visto, por lo que la dinámica macroeconómica y financiera hacia adelante se hace compleja de cuantificar. Por esa razón, adoptar estrategias de inversión disciplinadas y con un alto nivel de efectivo resulta un escenario adecuado.

Mercado Nacional

Durante la sesión del 13 de mayo el volumen transado en las negociaciones para bonos de gobierno en dólares fue superior a sesiones anteriores, el total corresponde a $ 6.5 millones concentrado en el mediano y corto plazo sin montos considerables en algún título específico. Los títulos con mayor volumen negociado fueron las series G$101121 y G$210224, con $900,000 cada uno. La variación más importante se presentó en el bono G$170822, con una caída en su precio de 65 puntos base ubicando su rendimiento en 7.98%, sin embargo, otras series tuvieron un ajuste al alza como en sesiones anteriores, el día de hoy las series G$101221 y G$230222 presentaron una subida de 50 puntos base aproximadamente, que corresponde a 6.76% y 7.05% de rentabilidad, respectivamente.

La curva de títulos de deuda externa presentó hoy una caída en los precios más aparatosa que en la sesión anterior; en promedio exhibieron un ajuste de -157 puntos base en el precio, situación alineada a la caída que tuvieron los mercados emergentes en la sesión.

El mercado de bonos en colones continúa bajo la misma dinámica, donde la mayor parte de intención de compra se encuentra enfocada sobre bonos de muy corto plazo. Sin embargo, para la sesión de este miércoles, los títulos con mayor protagonismo fueron subyacentes del BCCR, representando un 85% del total de ₡17.000 millones transados en instrumentos soberanos, mientras que el bono cero cupón con vencimiento al 16/11/2020 sigue siendo el de mayor apetito respecto a bonos de gobierno propiamente, totalizando poco más de ₡2.000 millones en esta jornada. Finalmente, no está de más destacar que hoy se realizó la subasta del BNCR, que ofreció captar 15.000 millones por un nuevo instrumento a un plazo de 3 años, y que recibió ofertas por ¢9,752 millones; al final de la sesión el emisor asignó ¢8.752 millones a un rendimiento de 6.75%.

El comportamiento del mercado durante las últimas dos semanas refleja el apetito que existe por las inversiones a corto plazo. Durante el mes de marzo se materializó el rendimiento más bajo del año en el mercado de recompras, ubicándose en 3.85% para colones y 2.50% para dólares. Actualmente, las negociaciones en dólares muestran el mismo comportamiento, con negociaciones al 2.50% luego de ubicarse en 4.15% en el mes de abril. Las negociaciones en colones se mantienen alrededor del 5.00%, si bien presentan un ajuste a la baja con respecto al 5.88% referencia de abril todavía no llega al nivel de marzo en 3.85%.

Martes 12 de mayo

Casos totales: 4,327,455 (3:04 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,464,255 (3:04 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 804

 Mercado Internacional

Los índices accionarios S&P 500 y Dow Jones disminuyeron 2.05% y 1.89%, respectivamente, en la jornada del 12 de mayo. Se comportamiento es un reflejo del tomar de los inversionistas en los últimos días, ya que la reapertura económica deja en riesgo una escalada de casos de COVID-19. En esa misma línea, la Organización Mundial de la Salud envío la advertencia de los riesgos por una apertura económica tan temprana, especialmente en Estados Unidos donde aún los casos activos no han disminuido a diferencia de países como Alemania, Suiza, España e Italia.

Por otra parte, la Reserva Federal inició el programa de compra de deuda corporativa con grado de inversión por un monto de US$454 mil millones, conocido como el programa de Facilidad Deuda Corporativa. Este plan de estímulo financiero forma parte del paquete de incentivos que está entregando la Reserva Federal con el objetivo de evitar cierres de empresas y mantener la liquidez en los mercados secundarios.

Finalmente, las bolsas europeas registraron ligeras perdidas tanto en la bolsa de París (-0.39%), como en la bolsa de Alemania (-0.05%).

Mercado Nacional

Al igual que en la sesión anterior, para este martes el mercado de bonos públicos en dólares registró muy poco volumen negociado: en total $1.78 millones. Sin embargo, la demanda presenta aún una mayor efervescencia, reflejada en el aumento de precios que experimentaron varios bonos en esta sesión. Los subyacentes con mayor ajuste fueron el tp$260826 y el tp$250522, con incrementos de 100 y 73 puntos base sobre sus respectivos precios. El constante optimismo que se visualiza en las pantallas de negociación sugiere que esta tendencia al alza pueda proseguir en los próximos días, más aún esperando que otros bonos también tengan una reacción de potencial arrastre, tal y como se ejemplifica para los tp$261125 y tp$260527, que hoy se ubican con rendimientos entre 8.45% y 8.57%, mientras el tp$260826 ya alcanzó un nivel de 8.16% en la curva. La curva de bonos externa se mantiene algo débil y con tendencia leve a la baja, lo cual en parte puede achacarse a un aumento en la incertidumbre de los inversionistas a raíz de la degradación de la calificación de Fitch sobre Costa Rica como emisor.

El mercado de bonos en colones continúa bajo la misma dinámica, donde la mayor parte de intención de compra se encuentra enfocada sobre bonos de muy corto plazo, tal y como se ejemplificó en la sesión de este martes, donde ₡11.000 millones se ejecutaron sobre bonos cero cupón con vencimiento a 5 y 6 meses plazo, representando un 68% del total de ₡16.160 millones transados.

Lunes 11 de mayo

Casos totales: 4,245,003 (4:48 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,436,451 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 801

 Mercado Internacional

El S&P 500 tuvo jornada con un desempeño parcialmente nulo (0.01%) luego que inició en el terreno negativo. De nuevo, los sectores de salud y tecnológico explicaron el repunte mientras que el sector financiero, energético e industrial se contrajeron. Por otra parte, en Europa negocios comerciales en España y Francia abrieron de forma parcial. En esa línea, las bolsas de Paris y Frankfurt tuvieron pérdidas por 1.31% y 0.73%, respectivamente, por los temores de una segunda ola especialmente en España donde los casos de Covid-19 hoy subieron en 3,480 nuevos infectados.

De esta manera, la vulnerabilidad de la recuperación sigue condicionada al proceso de apertura económica y como se comporten los nuevos casos de COVID-19. De acuerdo con las proyecciones de crecimiento económico, el escenario base parte de un fuerte impacto en el segundo trimestre del 2020 para luego entrar en una fase de recuperación gradual. No obstante, parte de los supuestos claves es la reapertura de las actividades económicos por lo que una segunda oleada agresiva puede revertir las perspectivas de recuperación global y el desempeño de los mercados internacionales.

Mercado Nacional

El mercado secundario de títulos valores este lunes tuvo muy poco volumen transando a nivel local. Las operaciones concertadas para títulos de gobierno en dólares apenas alcanzaron $1.92 millones. La tendencia aún se percibe con cierto impulso al alza, al menos para el tracto corto de la curva, donde hoy se destaca el tp$101121 que tuvo un total negociado de $1.05 millones, con incremento en su precio de 104 puntos base, marcando en la curva de rendimientos un nivel de 6.78%. El mercado continúa bajo el mismo accionar que la semana pasada, reflejando como principal reacción, un distanciamiento de las puntas de venta respecto a las de compra, al percibir precisamente que este tipo de papeles tendrán potencial de apreciación.

Los bonos de deuda externa por su parte presentaron caídas a lo largo de toda la curva, sin embargo, los bonos con mayor ajuste fueron el bde25 y el bde31, con una disminución de 98 y 112 puntos base en sus precios respectivamente. El mercado secundario de bonos en colones permanece también bastante pasivo. En total se transaron ¢7.660 millones de bonos soberanos, de los cuales la operación con mayor volumen fue por ¢5.000 millones del tp260225 a un precio de 104, que, dicho sea de paso, fue el único bono de renta fija del cual el Ministerio de Hacienda recibió ofertas para la subasta de esta sesión. A continuación, se presentan los datos de la asignación de la subasta.

Viernes 08 de mayo

Casos totales:  3,999,308  (3:04 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,348,499 (3:04 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 773

 Mercado Internacional

La semana 5 al 8 de mayo las bolsas se caracterizaron por mantener una volatilidad alta, al registrarse perdidas relevantes los primeros dos días para posteriormente tener jornadas de fuerte alza. Esta situación, muestra que la confianza de los inversionistas está condicionada a los resultados de la reapertura económica que están iniciando los países a nivel global. Esto lo que quiere decir, es que bajo un escenario donde la reapertura incremente de nuevo los casos de Covid-19 forzara a los gobiernos aplicar nuevas medidas de confinamiento estricto provocando una segunda corrección en los mercados internacionales, caso contrario si los nuevos infectados no se disparan. Como resultado, el índice del S&P 500 reportó una recuperación de 3.44% en la semana del 8 de mayo.

Por otra parte, la tasa de desempleó en Estados Unidos aumentó a 14.6% en abril, dato que es inferior al 16% esperado, pero supera en poco menos de 10 puntos porcentuales al observado en marzo. A pesar de eso, el mercado norteamericano continua su comportamiento alcista. Es por esa razón que se deben comprender dos puntos: 1) los mercados accionarios podrían estar sobrevalorando la recuperación económica por lo que inversiones en el mercado internacional se deben hacer de manera paulatina y 2) las políticas de confinamiento más estrictas se han dado en el mes de abril, por lo que le dato de empleo era fundamental para el mercado con el fin de cuantificar un potencial impacto económico y social del Covid-19.

Finalmente, en América Latina los bancos centrales continúan reduciendo las tasas de política monetaria con el objetivo de estimular la demanda agregada. Bancos centrales como el de Chile, Brasil y México hicieron reducciones en sus tasas de hasta 75 puntos bases para ubicarlas en mínimos históricos. Se espera que América Latina sea la región que estará más afectada a causa de choques múltiples que está enfrenando como la caída en los precios de las materias primas, salidas abruptas de capitales y los efectos en el crecimiento económico por el Covid-19.

Mercado Nacional

Los compradores de bonos de gobierno locales en moneda extranjera siguen incrementándose en las pantallas de negociación; a pesar de que son bajos los volúmenes totales que a menudo se están ejecutando en las sesiones de mercado secundario, la mayor demanda de bonos de corto y mediano plazo poco a poco está causando que los precios aumenten gradualmente. La sesión de este viernes recopiló casi $6 millones negociados, presentando en la mayoría de subyacentes un movimiento de apreciación, especialmente el tp$260826 y el tp$210229, que aumentaron su precio en 74 y 64 puntos base respectivamente, en relación con el último precio de la sesión anterior. Los bonos de deuda externa costarricenses se transaron en mercado internacional con tendencia al alza, promediando 9 puntos base de reducción en la curva de rendimientos.

Por otra parte, el mercado de títulos soberanos en colones continúa comportándose bajo el mismo panorama de esta semana, el cual se ha caracterizado por un incremento en el apetito de bonos de corto plazo, particularmente dos subyacentes que son el tp0 161120 (con un registro de 6.150 millones en esta sesión) y el tp270722 (con un volumen de 3.100 millones). De bonos soberanos, en total se contabilizaron ¢11.285 millones transados, de los cuales 99% fueron para subyacentes de Gobierno. Finalmente cabe destacar que se transaron ¢337 millones en acciones de FIFCO, a través del mecanismo de cotización a un precio de ¢600 por acción.

Jueves 07 de mayo

Casos totales:  3,904,341 (4:01 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,299,792 (4:01 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 765

 Mercado Internacional

Los principales índices de accionarios de Estados Unidos tuvieron una jornada positiva, explicado principalmente por el crecimiento en el sector tecnológico. Los índices S&P 500 y Down Jones registraron ganancias diarias por 1.15% y 0.89%, respectivamente.

Por otra parte, las bolsas europeas continúan también en el terreno de crecimiento luego de que Londres, Paris y Frankfurt aumentaran en 1.40%, 1.54% y 1.44%, respectivamente. Las expectativas en Europa han estado sumamente sujetas al comportamiento del Covid-19 después de las medidas de apertura económica, ya que los riesgos de una segunda oleada siguen presentes. En el último informe del FMI, se proyecta una contracción de 7.5% en 2020 para luego iniciar una recuperación parcial de 4.7% en 2021.

Mercado Nacional

El mercado secundario de bonos soberanos locales tuvo una mayor bursatilidad en la sesión de este jueves. La demanda se intensificó sobre los bonos de gobierno en dólares, tanto en la parte corta, como en la parte media de la curva. Dentro de los bonos de corto plazo se destaca el tp$101121, del cual hoy a pesar de que hubo poco volumen transado, su demanda se incrementó en más de $1 millón después de haberse negociado a niveles de 7.53% de rendimiento, muy por encima de sus pares. El tp$260527 fue el subyacente con mayor volumen negociado, con $3.9mm, incrementando su precio en 20 puntos base respecto a la sesión anterior. En términos generales la tendencia de precios parecer continuar al alza, aunque la magnitud aún sea relativamente pequeña. La curva externa de bonos soberanos permanece muy estable respecto a estos últimos días, sin cambios significativos.

Con respecto a las transacciones de bonos en colones, el mercado por segundo día consecutivo totalizó un volumen mayor a los ¢24.000 millones, de los cuales ¢19.000 millones se transaron para bonos soberanos. Las negociaciones realizadas en esta sesión muestran que el apetito (al igual que el miércoles) está mayormente canalizado hacia bonos de corto plazo, tal como lo muestra el total negociado para el bono Cero Cupón tp0 161120, del cual se ejecutaron ¢9.564 millones, y el tp270722, del cual se pactaron ¢5.400 millones, catalogándose como los dos subyacentes con mayor bursatilidad en las últimas sesiones. Los precios no presentaron cambios abruptos en la sesión.

Miércoles 06 de mayo

Casos totales:  3,810,710 (4:08 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,259,047 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 761

 Mercado Internacional

Después de un inicio al alza, los mercados internacionales tuvieron un comportamiento mixto. Los índices Dow Jones y S&P 500 se contrajeron en 0.91% y 0.70%, respectivamente. Ese resultado estuvo parcialmente explicado por una disminución en el optimismo del mercado por las reaperturas económicas que están iniciando los países desarrollados. Además, se espera que el sentimiento de los inversionistas esté en función de los eventuales de riesgos de reducir las políticas de contención. Por otra parte, las bolsas de Paris y Frankfurt se mantuvieron en el terreno negativo, al reportar pérdidas por 1.11% y 1.15%.

Con respecto a América Latina, existió un mayor flujo de compra tanto los bonos soberanos con grado de inversión (Perú, Chile…) como los de alto riesgo (Costa Rica, República Dominicana, Guatemala…). En las últimas semanas, los países de América Latina que no son productos de petróleo son los que han recibido una mayor confianza por parte de los inversionistas. A pesar de eso, la situación fiscal es heterogénea (Chile y Perú con una posición robusta, mientras Brasil, Costa Rica, Argentina y Ecuador con altos niveles de deuda y balance fiscal) y el poco espacio de crecimiento para el 2020 limita un mayor flujo de compra. Esa situación se refleja en las monedas, al presentar países como Brasil y México devaluaciones en torno al 30%.

Mercado Nacional

La sesión de mercado local para bonos soberanos de este miércoles presentó un volumen de apenas $2.99 millones para títulos en moneda extranjera. Los precios se han ido estabilizando paulatinamente, y las puntas en pantalla en la mayoría de subyacentes se han abierto mucho, reduciendo la cantidad de operaciones concertadas.

Los bonos de deuda externa no sufrieron cambios significativos, aunque sí presentaron una muy tenue tendencia al alza. En cuanto al mercado de títulos en colones se presentaron grandes volúmenes de negociación en algunos títulos de corto plazo. En total se efectuaron transacciones por más de ¢24.000 millones, donde se destacan el tp270722 por un total de ¢9.900 millones a un rendimiento promedio de 7.02%, y el bono Cero Cupón tp0 161120, cuyo monto arribó a los ¢7.685 millones negociados, a un rendimiento de 4.36%, reflejando que sí hay apetito en el mercado para bonos con plazos entre 6 y 12 meses.

Las sesiones de mercado de dinero continúan mostrando una recuperación de la confianza en las negociaciones de corto plazo. Los plazos de negociación rompieron el límite de 30 días en ambas monedas, concentrando el volumen transado en el plazo de 40 a 50 días. Dada la liquidez mostrada en las operaciones de recompras, los rendimientos han iniciado un ajuste a la baja, pasando de 4.00% a 3.85% en dólares y de 5.50% a 5.00% en colones, en el sector público a 30 días plazo.

Martes 05 de mayo

Casos totales:  3,720,930 (4:38 p.m GMT-6)

Casos activos: 257,853 (4:38 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 755

 Mercado Internacional

El mercado internacional registró por segundo día consecutivo registró una jornada positiva. Los índices S&P 500 y Dow Jones reportaron un incremento diario de 0.56% y 0.90%, respectivamente. El optimismo del mercado se explica por la reapertura económica de los países europeos y parcialmente en Estados Unidos. Los riesgos están principalmente en una segunda ola de contagios que puede provocar retomar las medidas drásticas de distanciamiento social.

Por otra parte, en Europa las ganancias fueron más fuertes que en Estados Unidos. La bolsa de Londres, Paris y Frankfurt aumentaron en 1.66%, 2.40% y 2.51%, respectivamente. Es importante mencionar, que Italia, España y Alemania han tomado el liderazgo con las medidas de desconfinamiento particularmente en las activadas al aire libre y los comercios. A nivel de perspectivas de crecimiento, se espera que el impacto más severo esté en el segundo trimestre producto de las severas políticas de contención que llevaron los gobiernos en el mes de abril. Dicho esto, el Fondo Monetario Internacional proyecta que la economía global se contraerá en 3.3%.

Mercado Nacional

El mercado local de títulos en dólares mantiene la misma dinámica que en los últimos días registrando un volumen total de $13.1 millones, de los cuales $8 millones se transaron para el tp$260826 a través del mecanismo de cotización al precio vigente de 102.66. Los niveles de precios se conservan sin mucha variación, sin embargo, la tendencia permanece levemente al alza, especialmente para títulos de corto plazo. De los bonos de largo plazo, el único que ha permanecido con cierta actividad es el tp$210229, cerrando en la sesión a un nivel de 8.80% de rendimiento, al haberse ejecutado un monto total de $300.000. Los bonos de deuda externa transaron al alza, aunque su ajuste fue bastante discreto, ya que en términos de rentabilidad solo variaron en promedio -5.0 puntos base.

Las negociaciones en colones continúan siendo sumamente escasas. El total transado para bonos públicos fue ¢11.700 millones, sin embargo, de este total, únicamente ¢1.700 millones se ejecutaron en transacciones con subyacentes del Ministerio de Hacienda; los 10.000 millones restantes se transaron en operaciones con subyacentes de BCCR con vencimientos entre 2021 y 2022.

Lunes 04 de mayo

Casos totales:  3,634,532  (3:21 p.m GMT-6)

Casos activos: 2,197,315 (3:21 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 742

 Mercado Internacional

Los índices accionarios Dow Jones y S&P 500 registraron un alza de 0.11% y 0.43%, respectivamente. Ese resultado se explica por las acciones del sector tecnológico que iniciaron la jornada del 4 de mayo con un fuerte repunte. En las últimas dos semanas, el S&P 500 registra una recuperación acumulada de 3.19% luego que durante los primeros 15 días de abril el índice repuntó en 10.13%. Dicho esto, el mercado da indicios de llevar a cabo una recuperación más ordenada y en función de la reapertura económica global.

Por otra parte, el precio del petróleo continua en el terreno positivo luego de que el pasado 20 abril colapsara a precios negativos. De esta manera, el precio del crudo según la referencia de WTI se negoció en US$21.38 el barril, mientras que la referencia Brent se ubicó en US$28.07 el barril. Respecto a los metales, el cobre, el Zinc y la plata mantienen precios oscilando entre ±1%. El desempeño de las materias primas es fundamental para las perspectivas económicas de América Latina al impactar directamente el crecimiento económico, los balances fiscales y la confianza del mercado.

Mercado Nacional

El comportamiento del mercado secundario en la sesión de este lunes se caracterizó por ser sumamente pasivo en cuanto a volúmenes ejecutados, sin embargo, la pantalla de negociación demuestra que, al menos para bonos de Gobierno en dólares, la demanda se ha incrementado sobre bonos principalmente de corto y mediano plazo. Los papeles con vencimiento a finales de 2021 ya presentan posturas de compra a rendimientos de 7%. La escasez de transacciones se debe a que las puntas en general están muy abiertas a raíz de que la semana pasada empezó a crecer la demanda sobre la parte media de la curva, generando que los niveles de oferta también se elevaran con mayor fuerza. Se transaron en total $12.3 millones, sin embargo, de este total, hubo una sola transacción por $10 millones de un cruce del tp$210229 al rendimiento de mercado vigente de 8.85% por parte de Davivienda P.B., dejando un monto de $2.3 millones transados, muy por debajo del promedio diario que se venía manteniendo en las últimas sesiones. Los eurobonos costarricenses tuvieron hoy una reacción a la baja, muy en línea con los instrumentos de renta fija emergentes; el ajuste en la curva de rendimientos fue de aproximadamente 13 puntos base al alza en promedio.

El mercado de títulos soberanos en moneda local se mantiene más cauto aún. Para esta sesión se transaron únicamente ¢2.090 millones, y el cambio más significativo se presentó para el tp240227, que se pactó a un nivel de 8.34% de rendimiento por un monto de ¢100 millones.

Miércoles 29 de abril

Casos totales:  3,218,183 (5:23 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,990,120 (5:23 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 713

 Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada positiva, el 29 de abril, al reportar el índice S&P 500 y el Dow Jones un incremento de 2.21% y 2.66%, respectivamente. Ese resultado se explicó por el optimismo del mercado por el tratamiento contra el COVID-19 que está elaborando la farmacéutica Gilead. Al mismo tiempo, ese optimismo se mostró en las bolsas europeas al generar ganancias la bolsa de Paris en 2.22%, Frankfurt en 2.89% y Londres en 2.63%.

Por otra parte, en el frente económico fue una jornada importante. Primero, Estados Unidos reportó las cifras del PIB del primer trimestre destacándose dos puntos: i) Si bien la caída en términos anualizados fue de 4.8%, los impactos más fuertes se darán en el segundo trimestre a causa del mes de abril que ha sido donde más fuerte se han tomado las medidas de confinamiento y ii) a diferencia de Costa Rica, se espera que los impactos del COVID-19 en Estados Unidos estén más focalizados en el consumo interno debido a las fuertes medidas de distanciamiento social. En esa línea, para el trimestre el consumo de los hogares disminuyó 7.6% en términos anualizados. En segundo lugar, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en un rango de 0.0%-0.25%, y argumentando que la trayectoria de estas dependerá del grado de recuperación del ritmo de la actividad económica, el empleo y las presiones inflacionarias.

El mercado accionario abrió a la baja este jueves, como consecuencia de los datos económicos negativos, acompañados de último tracto de ganancias de los gigantes tecnológicos. Otros 3.58 millones de estadounidenses solicitaron beneficios de desempleo, llevando el total a más de 30 millones. Al mismo tiempo, el consumo de los hogares se redujo en 7.5% durante el mes de marzo. El Dow Jones Industrial Average cayó 180 puntos o 0.8%, mientras el S&P 500 bajó 0.6%.

Mercado Nacional

El mercado de local presentó el día 29 de abril un comportamiento en general mucho más dinámico, especialmente para la curva soberana de títulos en dólares. En total se ejecutaron $9.2 millones, que si bien es cierto es un monto menor al de ayer, aun así, supera el promedio diario que se venía presentando, el cual no llegaba a los $5 millones si tomamos como base la semana anterior. La demanda de títulos se incrementó mayormente en la parte corta de la curva, registrando un 78% del total negociado, en títulos con vencimientos entre 2020 y 2023, que en la mayoría de los casos ya se cotizan por debajo del 8%. Respecto a títulos con mayor duración se destaca hoy el tp$261125 y el tp$260826, a rendimientos de 8.70% y 8.65% respectivamente, y con posibilidad de mayor apreciación. Los bonos de deuda externa se transaron considerablemente al alza, ajustándose en promedio unos -30 puntos base en la curva de rendimientos.

Por su parte la curva soberana de bonos en colones permanece un poco más estática. En total se transaron ¢7.800 millones, sin embargo, la mayor parte se negoció en títulos del BCCR, que han estado más demandados en estos últimos días, y que hoy acapararon el 77% de todo el volumen negociado, principalmente el bem120122, por un total de ¢4.297 millones.

El mercado de liquidez también se ha visto afectado por la incertidumbre reflejada ante la pandemia, el costo de los apalancamientos empezó a subir durante el mes de marzo, donde pasamos de rendimientos de 2.50% a 4% en dólares y en colones de 4% a 5.75%, en negociaciones a 30 días con subyacente público. Sin embargo, durante la semana pasada el rendimiento logró estabilizarse, los inversionistas se hicieron presentes al plazo de 30 días o menos y el remanente de ofertas pendientes de colocar disminuyó considerablemente. Para esta semana observamos más dinamismo en moneda extranjera, se rompió el plazo de 30 días en transacciones en dólares, el volumen de operaciones acordadas subió y los rendimientos se han ajustado levemente a baja. En colones, las negociaciones se mantienen alrededor de los 30 días, las entidades continúan cruzando sus operaciones, pero no se presentan ofertas pendientes de colocar.

Martes 28 de abril

Casos totales:  3,134,199 (5:23 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,965,085 (5:23 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 705

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron en el terreno negativo, al registrar el índice Dow Jones una caída de 0.13% y el S&P 500 0.52%. Ese resultado se explica por la expectativa de la próxima conferencia de la Reserva Federal (miércoles 29 de abril) que tratará de la proyección de las tasas de interés. Ante esa situación, el escenario que se presente no solo estará condicionado a la perspectiva macroeconómica sino también a la evolución de las políticas públicas llevadas a cabo por el COVID-19. Eso genera, que la incertidumbre sea mayor a pesar de que se considere un periodo largo de bajas tasas de interés, ya que no solo se debe tomar en cuenta la evolución de los indicadores económicos.

Por otra parte, las bolsas europeas reportaron ganancias. La bolsa Frankfurt aumentó en 1.43% y Paris en 1.27%, ambos casos producto de la reapertura económica gradual que está llevando a cabo el viejo continente.

Mercado Nacional

La sesión bursátil en el mercado local mostró una dinámica muy diferente a sesiones anteriores, además de visualizar un incremento en la demanda de algunos bonos de Gobierno en dólares, principalmente sobre vencimientos entre 2021 y 2023 e incluso algunas ofertas a más largo plazo; el volumen de negociación rompió el promedio de $5 millones que se venía transando para un total el día de hoy de $21.5 millones. Los títulos más transados fueron el G$210229 con un total de $9 millones y el G$260826 con $ 4.5 millones, y las variaciones fueron de 90 puntos base y 10 puntos bases en el precio, respectivamente. El bde20 transó localmente al inicio de sesión a 100.47/7.03 y al final se negoció $ 1.1 millones a 101.19/5.15, para un total negociado de $ 3.2 millones.

Los bonos de deuda externa mostraron apreciación en el precio de aproximadamente 110 puntos base en promedio.

El dinamismo de la sesión para títulos públicos en colones también fue más activo, se presentó más demanda por bonos emitidos por el BCCR dados los vencimientos del 29 abril. El 43% del volumen transado corresponde a este tipo de instrumentos. El volumen total para subyacentes públicos alcanzó los ¢9,761 millones, de los cuales se destaca la serie CRG260225 con un total negociado de ¢4,326 millones, sin embargo, la cantidad de transacciones realizadas para bonos de Gobierno sigue siendo sumamente baja.

Finalmente es importante destacar que el día de hoy se realizaron dos subastas, una de Banco Davivienda y otra del Bac SJ, en ambos casos eran emisiones a 3 años plazo, y el rendimiento de asignación fue de 6.73% para las dos entidades. Banco Davivienda asignó ¢15,513 millones y el Bac ¢12,000 millones.

Lunes 27 de abril

Casos totales:  3,058,186 (4:52 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,927,312 (4:52 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 697

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales inician la semana del 27 de abril con fuertes ganancias, de esta manera EL Dow Jones registró un incremento de 1.51% y el S&P 500 aumentó en 1.57%. Ese comportamiento se explica por la expectativa de la reapertura económica en Estados Unidos en las próximas semanas. Al mismo, tiempo las curvas de casos nuevos en los países se ha desacelerado considerablemente dejando a los recuperados tomar protagonismo.

Por su parte, Europa registró también una jornada positiva al aumentar las bolsas de Paris, Londres y Frankfurt en 2.55%, 1.64% y 3.13%, respectivamente. A diferencia de Estados Unido, Europa tiene el plan de reapertura calendarizado y responde principalmente a un mejor desempeño en el reporte de nuevos casos de COVID-19 en las últimas dos semanas.

Mercado Nacional

Para la sesión bursátil del lunes 27 en el mercado local, se visualizó un ligero incremento en la demanda de algunos bonos de gobierno en dólares, principalmente sobre vencimientos entre 2021 y 2023; sin embargo, los volúmenes de transacción aun así permanecen relativamente bajos ($5 millones transados a lo largo de toda la sesión). El bono que registró mayor volumen fue el tp$260826 por un total de $2.9 millones, sin embargo, la mayoría de las operaciones se hicieron a través del mecanismo de Cotización, por lo cual no se provocó una mayor caída en su precio de la que ya se había materializado la semana pasada. Por su parte los bonos de deuda externa no presentaron cambios significativos en la jornada de hoy.

El dinamismo para títulos públicos en colones sigue siendo cada vez más reducido. La curva de gobierno apenas registró dos transacciones, y la demanda todavía es ínfima en mercado secundario, mientras que la cantidad de vendedores todavía es muy voluminosa. Ahora bien, para la sesión de hoy se presentó la subasta del MH, que tuvo mucha demanda en el bono más corto ofrecido por el emisor en colones, mientras que las licitaciones sobre bonos en moneda extranjera quedaron desiertas.

Por último, la curva de bonos de BCCR sí se ha visto estremecida, ya que la demanda de bem´s se ha intensificado en estos últimos días a raíz de los ¢123.000 millones en vencimientos que se aproximan para el próximo miércoles 29/4. En total se negociaron ¢1.915 millones para este tipo de instrumentos, y es probable que mañana sea el apogeo en cuanto a ejecuciones sobre éstos.

Viernes 24 de abril

Casos totales:  2,820,935 (4:15 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,844,426 (4:15 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 687

 Mercado Internacional

La semana del 20 al 24 de abril se caracterizó por un inicio turbulento luego que el precio del petróleo llegara a negociarse en niveles negativos (ver: Desequilibrios en la Demanda y Oferta Explican Caída en el Precio del Crudo). Ese comportamiento se reflejó en el desempeño en los índices accionarios S&P 500 y Dow Jones al registrar ambos el lunes y martes una reducción promedio de 2.5%. Sin embargo, el colapso en el precio de le crudo fue de carácter temporal lo cual refleja el grado de incertidumbre en los mercados internacionales.

Además, a partir de la segunda quincena de abril se ha percibido un tono más cauteloso por par parte de los inversionistas luego que en los primeros 15 días del mes, el S&P 500 aumentará en 6.0%. Ese comportamiento se puede explicar por los temores de una segunda ola de casos de COVID-19, al mismo tiempo que algunos países europeos ha iniciado un proceso de desconfinamiento gradual. De esta manera, los resultados iniciales de Europa del riesgo de una segunda oleada marcaran el ritmo de recuperación de las bolsas internacionales.

Por otra parte, los países latinoamericanos productores de materias primas han registrado depreciaciones en sus monedas luego de la caída en el precio del petróleo. Brasil, Colombia, Chile y México mostraron en promedio una depreciación de 25.4%, mientras que los países que mantienen una estructura productiva más diversificada fuera del área de materias primas (Perú, Guatemala, Costa Rica y Honduras) los niveles de depreciación han estado al margen (+0.53% en promedio). Ese punto de partida es clave, ya que el primer grupo de países también se ha caracterizado por enfrentar una fuerte salida de capitales que estaban en inversiones en cartera, lo cual también ejerce presión sobre el tipo de cambio. Además, países como Costa Rica se diferencian ya que la mayor entrada de capitales no está en inversiones en cartera sino en inversión extranjera directa que se enfoca en proyectos productivos de más largo plazo, como son las zonas francas.

Mercado Nacional

El mercado bursátil nacional permanece aún bajo un panorama de incertidumbre reflejado en las pocas negociaciones que se están transando. En títulos de deuda pública en dólares se transaron $5.3 millones en total. A pesar de que en la sesión se visualizó un poco más de posiciones compradoras, los rendimientos continúan en niveles similares, en especial para papeles con vencimiento entre 2021 y 2023, que oscilan entre 7.69% y 8.69%. Como dato adicional es importante destacar que también se concretaron $2.38 millones del título Garabito Serie E con vencimiento al 2022, a un precio de 100, cuyo rendimiento equivalente corresponde a un 9.85%.

Con respecto a los bonos de deuda externa hubo un aumento moderado en los precios, que promediaron un ajuste de 5 puntos en la curva de gobierno, mientras que entre otros bonos externos se destacan también el bono del Banco Nacional con vencimiento al 25/04/21 que se ubica actualmente con una rentabilidad aproximada de 9.50%. Finalmente, el mercado de bonos en colones se caracterizó por una mayor euforia en la demanda de títulos del BCCR (bem´s), dada la necesidad de muchos inversionistas en reponer algunos vencimientos que están por caducar la próxima semana. Por el contrario, los bonos de gobierno siguen presentando muy bajos volúmenes de negociación, y esto conlleva a que las tasas de interés se mantengan con mayor probabilidad de incrementarse.

Jueves 23 de abril

Casos totales:  2,710,071 (3:10 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,776,463 (3:10 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 686

 Mercado Internacional

El 23 de abril los mercados financieros norteamericanos tuvieron un comportamiento nulo, luego de que el Dow Jones reportara ganancias por 0.17% y el S&P 500 registrara pérdidas por 0.05%.  Si bien el inicio de la semana estuvo marcado por una caída producto del colapso en el precio del petróleo, las últimas dos sesiones han mostrado un mercado más cauto. En ese sentido, se debe tomar en cuenta que los mismos inversionistas dan señales que la recuperación será gradual y el apetito por mayor riesgo puede seguir ese mismo comportamiento.

En cuanto a las bolsas europeas, el tono positivo marcó la jornada al reportar Londres, París y Frankfurt ganancias del orden de 0.97%, 0.89% y 0.95%, respectivamente. Esa situación se da en medio de un constante aumento de casos de COVID-19 en Europa, pero también de un mayor crecimiento en el número de recuperados que da un mejor panorama al viejo continente.

Finalmente, el precio del petróleo la referencia de WTI tuvo un incremento de 1,09% dejando el valor del barril en US$16,68. De esta manera, el mercado del crudo da signos de estabilización, pero aún sigue frágil a cualquier noticia que puede generar un fuerte shock como el sucedido el 20 de abril.

 Mercado Nacional

El mercado secundario de bonos de Gobierno en dólares permanece con pocos volúmenes de transacción, aunque para ésta última jornada hubo mayor dinamismo que en la del miércoles. En total se transaron $3 millones, con negociaciones ya no sólo en el tracto corto de la curva, sino que también empezaron a florecer operaciones sobre títulos entre 2025 y 2027.  Los rendimientos negociados oscilan entre 8.62% y 8.74%, a pesar de que los bonos con menor duración se siguen transando a niveles muy cercanos, e inclusive por encima de dichos rendimientos, como es el caso del tp$230823, que hoy se negoció a la baja, registrando un nivel de 9.06% de rentabilidad.

Los bonos de deuda externa se desempeñaron al alza, para una mejora en los precios que equivale a un ajuste de 10 puntos base en promedio para la curva. Finalmente, los títulos públicos en colones permanecen aún con poco volumen de negociación también: ¢5.629 millones en la sesión de hoy. El volumen en las posturas de venta continúa siendo sumamente significativo, y las pocas ejecuciones se generan sobre títulos de corto plazo también, ya que al igual que el mercado en dólares, la demanda es prácticamente nula en los tractos largos de la curva.

Miércoles 22 de abril

Casos totales:  2,629,951 (3:50 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,729,497 (3:30 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 681

 Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron en el terreno positivo luego de 2 días con pérdidas producto de la caída abrupta en el precio del petróleo. De esta manera, el índice Dow Jones reportó ganancias por 1.99% y el S&P 500 aumentó en 2.29%. Si bien el precio del crudo tuvo una jornada de mayor estabilidad, la fragilidad en el mercado del crudo continua producto de la incertidumbre en la duración de las políticas de distanciamiento social. En esa línea, se debe tomar en cuenta que entre estas más prolongadas sean la demanda del crudo será menor, lo cual puede generar presiones para que el precio continúe en niveles históricamente bajos.

Actualmente, las economías emergentes son las que más pueden presentar vulnerabilidades económicas ante la fuerte caída del precio del petróleo, al ser una gran mayoría productoras de petróleo. Desde este frente, los impactos no solo se deben materializar a través de un menor nivel de exportaciones, sino también como una caída en el ingreso nacional y en los ingresos directos de empresas estatales como es el caso de Pemex, Ecopetrol y Petrobras. Es por esa razón, que países como Brasil, México y Colombia mantienen riesgos fiscales en el escenario actual por el impacto en crecimiento, pero también por la caída del precio del petróleo.

Mercado Nacional

Los volúmenes de negociación cada vez son menores en las sesiones de mercado secundario. En dólares se transaron $653.000, y la tendencia general permanece levemente a la baja en los bonos de corto plazo. El tp$101121 fue el título con mayor variación en la sesión, llegando a tocar un rendimiento de 8.36%.

Los bonos de deuda externa no sufrieron mayores cambios en la jornada de hoy. Por otra parte, en el mercado de títulos en colones se ejecutaron apenas ¢4.382 millones en bonos públicos, de los cuales ¢2.734 millones fueron comprados por el BCCR como parte de su esquema de ayuda al mercado para proveer liquidez, en este caso comprando el bem281020. Cabe mencionar finalmente que la demanda de títulos de BCCR se ha incrementado levemente en pantalla, en respuesta del anuncio de dicha institución declinando la subasta prevista para el lunes 27/4, que aunado a los vencimientos que hay para el 29/4, han generado este aumento en las posturas de compra.

Martes 21 de abril

Casos totales:  2,551,641 (4:08 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,686,043 (4:08 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 669

 Mercado Internacional

El mercado internacional cerró en el terreno negativo, luego del colapso en el precio del petróleo según la referencia de WTI vivido el 20 de abril. De esta manera, el índice Dow Jones cayó 2.67% y S&P 500 lo hizo en -2,.6%. Por su parte, las bolsas europeas también se mantuvieron con pérdidas al registrar Frankfurt una caída de 3.99% y Paris -3.77%.

Esta situación, deja al mercado accionario en dos días llenos de volatilidad luego de que la semana del 13 al 17 de abril registrara importantes ganancias. De alguna manera, el proceso de ajuste del mercado continúa en un camino marcado por una fase de incertidumbre donde aún no se tiene claro cuál puede ser el impacto de la reapertura gradual en algunas economías europeas, como es el caso de Alemania.

Hacia adelante, las perspectivas económicas se mantienen condicionadas a las políticas de confinamiento y las políticas económicas de cada país. Además, la situación previa al shock del COVID-19 también marcara el estado de recuperación del ritmo del crecimiento económico, donde se espera que sea heterogéneo.

Mercado Nacional

El mercado bursátil en Costa Rica permanece sumamente quieto al igual que en las últimas semanas. El volumen de transacción total sobre bonos de gobierno en dólares registró apenas $3.9 millones en la sesión de hoy. Como aspecto principal sobresale la tendencia constante que prevalece a la baja todavía, dado el gran volumen de ofertas en pantalla para bonos de toda la curva. Los principales ajustes se presentaron en esta ocasión para los bonos tp$200524 y tp$261125, que disminuyeron su precio en 812 puntos base y 276 puntos base respectivamente, tomando como referencia la última vez que se habían negociado, y ajustándose así a la curva vigente actualmente. Adicionalmente el tp$260826 reflejó mayor demanda , y consolidó su precio en 102.75 al haberse ejecutado $1.7 millones; mientras que el tp$230823 cada día se sigue transando más a la baja, cerrando su última operación a niveles de 8.87% de rentabilidad.

Por su parte los eurobonos costarricenses se vieron levemente afectados por la caída de la Bolsa el día de hoy, al menos en la parte larga de la curva, que sufrió un ajuste aproximado de 10 puuntos base en los rendimientos.

Finalmente, con respecto al mercado de títulos en colones no hubo mayores movimientos, ya que el total transado fueron ¢2.000 millones, distribuidos en bonos públicos con vencimientos entre 2020 y 2024, donde se destaca la negociación de ¢1.500 millones del tp210721 con un precio a la baja (-86 puntos base), al igual que el resto de la curva soberana, en especial a los plazos anteriormente mencionados.

Lunes 20 de abril

Casos totales:  2,474,858 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,659,709 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 662

 Mercado Internacional

El mercado internacional giró en torno a la caída del precio del petróleo. Particularmente, el foco estuvo en la referencia del WTI al registrar una caída de 195% en un día y cerrar con un precio negativo (es decir, los productores pagan para vender el petróleo) en -US$17.5 por barril. Si bien analistas de materias primeras catalogan el fenómeno del lunes de 20 de abril como puntual y transitorio, este dependerá en como avance las políticas de distanciamiento social de cada país. Además, desde un punto de vista fundamental la contracción de la demanda del petróleo ha sido de los principales determinantes en la caída del precio del crudo y esa se explica por la menor actividad económico y el cierre de aeropuertos que impacta directamente el consumo de combustibles.

Esa situación, causó que el mercado accionario norteamericano cerrara con una caída de 1.79% en el S&P500 y -2.44% en el Dow Jones. Por su parte, las bolsas europeas terminaron en el terreno positivo luego de que el comportamiento del Covid-19 registrara mejoras, principalmente en Alemania. Dicho esto, Frankfurt aumentó +0.47% y París +0.65%.

Mercado Nacional

La situación en el ámbito bursátil para el mercado costarricense permanece bajo la misma coyuntura: altos volúmenes en la parte oferente, posturas de demanda muy escasas, tasas de interés al alza y una inminente corrección de las curvas soberanas constituyen las principales características del panorama actual, tanto para bonos en dólares como en colones, y esto desemboca en una tendencia a la baja aún latente. En total se transaron $4.6 millones para títulos de deuda soberana en moneda extranjera. Es importante destacar que en la sesión de hoy se materializó la caída en los precios de los bonos tp$261125, tp$260826 y tp$260527, registrando ajustes de 615 puntos base, 505 puntos base y 1.130 puntos base en los respectivos precios desde su última negociación; y es importante tomarlo en cuenta debido a que históricamente son de los subyacentes con mayor bursatilidad, y por ende tienen mucho peso en los niveles de apalancamiento en el mercado. Los bonos de deuda externa se movieron ligeramente a la baja, por lo cual no se marcaron cambios relevantes.

El mercado de títulos valores en moneda local tuvo un volumen de negociación de apenas ¢4.000 millones, de los cuales se transaron ¢2.500 millones en títulos del emisor BNCR, con vencimientos menores a 1 año, mientras que el resto de las transacciones fueron sobre bonos de Gobierno y BCCR, en cuyos casos sigue predominando una tendencia también bajista. Cabe resaltar finalmente que para esta sesión el BCCR no realizó intervenciones de compra para bem´s, lo cual pudo deberse a que ya en pantalla se empiezan a ver indicios de demanda por este tipo de instrumentos, considerando que la subasta de bonos calendarizada para el próximo lunes 27/4 fue cancelada.

Viernes 17 de abril

Casos totales:  2,235,837 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,512,368 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 649

 Mercado Internacional

Al cierre de 17 de abril los mercados internacionales han tenido una ligera recuperación respecto a la fuerte caída durante el mes de marzo. Dicho esto, en la última semana el S&P 500 registró una ganancia de 2.31% dejando la variación acumulada del año en 11.04% luego de haber tocado caídas de 25% durante el mes de marzo.

Por su parte los mercados europeos, iniciaron la semana en el terreno negativo, pero han registrado un mejor desempeño al cierre de la semana producto de un estancamiento en el crecimiento de los nuevos casos de Covid-19. En esa línea, el gobierno alemán ha diseñado un plan de eliminación gradual de las cuarentas iniciando a partir del mes de mayo con las aperturas de escuelas y colegios. De esta manera, la bolsa de París cerró con una ganancia de 3.42% mientras que Alemania lo hizo en 3.12%.

Respecto a los datos económicos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su reporte de perspectivas económicas y proyecta para la economía global en el año 2020 una contracción de 3.0% y una recuperación de 5.8% en 2021. A pesar de las estimaciones, el FMI fue conciso que aún existe bastante incertidumbre sobre el panorama global debido a los riesgos de otra oleada, las respuestas de los gobiernos, la duración de las cuarentenas y la capacidad de cada economía en recuperarse.

Además, la Reserva Federal anunció un paquete de US$2.3 billones como nueva fuente de estímulo para la economía norteamericana, el cual consiste en un programa de crédito que beneficia directamente los hogares y empresas. A través del sistema bancario, la Fed inyectará liquidez para la entrega de créditos corporativos con condiciones laxas y plazos de alrededor de 4 años. Al mismo tiempo, se busca que las líneas de crédito estén condicionadas a que las empresas mantengan el gasto en la planilla con el objetivo de reducir el aumento en desempleo

 Mercado Nacional

La sesión bursátil del viernes 17/4/2020 registró un total de $4.0 millones en transacciones de bonos de gobierno en moneda extranjera, de los cuales $2.6 millones son del tp$230823, con un rendimiento de 8.49%. En general la tendencia a la baja aún se percibe vigente, y las pocas negociaciones de hoy reflejaron una caída en la mayoría de los precios (al menos de los bonos del tracto corto de la curva, que son los que se están transando), agudizando los rendimientos en 20 puntos base aproximadamente. La presión en la parte oferente se mantiene en prácticamente todos los bonos de la curva, y los subyacentes con mayor volumen acumulado en pantalla son el tp$101121, el tp$261125 y el tp$260826; éste último con el mayor volumen, totalizando un poco más de $11 millones de valor facial en pantalla.
Los bonos de deuda externa por su parte manifestaron un leve repunte al alza, generando una reducción de 8 puntos base en promedio sobre los rendimientos. El mercado de títulos en colones tuvo mayor dinamismo en esta ocasión.
En total se transaron ¢13.177 millones para títulos de renta fija en colones, de los cuales ¢3.150 millones fueron por operaciones de bonos cuyo emisor no es el MH; entre ellos bonos del Banco Nacional y del Banco Popular. Ante la nueva coyuntura, que ha venido mostrando en estos días muy poca movilidad en bonos de gobierno ha venido surgiendo una mayor variedad de opciones en la pantalla de negociación para generar liquidez, tales como este tipo de instrumentos. Adicionalmente no podemos dejar de lado la participación del BCCR, que el día de hoy intervino comprando un total de ¢4.265 millones en bem´s con vencimiento al 2021. Dentro de los bonos de gobierno negociados, el tp220223 es el más destacable, con un total de ¢3.025 millones, ajustándose su rentabilidad hasta 6.58% en la curva. Finalmente, como dato importante que respalda el argumento de la fuerte presión a la baja en el mercado, se dan a conocer las diferentes profundidades que hay vigentes:
  • En moneda local hay ¢12.450 millones en posturas compradoras, y ¢285.500 millones en posturas vendedoras
  • En moneda extranjera hay $6.1 millones en posturas compradoras, mientras que del lado oferente se aglomeran $111.6 millones.

Jueves 16 de abril

Casos totales:  2,178,149 (4:51 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,429,4981 (4:51 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 642

 Mercado Internacional

El mercado accionario norteamericano cerró en el terreno positivo con una subida de 0.14% en el Dow Jones y 0.58% en el S&P 500. Ese resultado estuvo en medio de una jornada con datos económicos importantes para Estados Unidos. En primer lugar, las cifras de solicitudes de seguro de desempleo ascendieron a 5.2 millones, dato que estuvo en línea con la proyección del mercado (5,0 millones de solicitudes), al mismo las ventas al por menor cayeron en 8,7% para el mes de marzo marcando una importante contracción en el consumo de los hogares.

Sin embargo, el mercado si bien empezó la jornada en el terreno negativo cerró con ganancias producto de un mejor comportamiento en los casos de Covid-19 en los estados de California y Washington. En ese sentido, el comportamiento de contagios continúa marcado el ritmo de los mercados accionarios por lo que el seguimiento de esos indicadores es clave para las decisiones de inversión. Además, al finalizar la jornada la farmacéutica Gilead publicó un reporte donde el uso de un tratamiento que están llevando a cabo está dando resultados satisfactorios para el Covid-19, al mismo tiempo que Trump anunció en conferencia de prensa que estará recortando las contribuciones a la Organización Mundial de la Salud (el año 2019 hicieron transferencias por US$550 millones).

 Mercado Nacional

El mercado bursátil permanece aún con muy poca dinámica en las negociaciones, tanto en dólares como en colones. El volumen registrado para títulos de deuda pública en dólares fue de apenas $3.7 millones, y el panorama continúa siendo el mismo de estos días, en los que las pocas transacciones se han ejecutado para títulos con vencimientos entre 2020 y 2024. El subyacente con mayor monto fue el tp$260521 con $3.44 millones, cubriendo más del 90% de todo lo transado en la sesión. Los niveles de negociación son inestables en general, ya que a pesar de que algunos bonos en estos últimos días recuperaban un poco la caída que han tenido, la presión que ejerce la amplia cantidad de vendedores hace que en algunos casos se devuelva esa recuperación, como es el caso del anteriormente mencionado tp$260521, que ayer escaló hasta 99.40, y hoy volvió a transarse a 99. Con respecto al mercado de bonos en colones, la cantidad de ejecuciones sigue siendo muy baja a raíz de la poca demanda que surge en pantalla. Hoy se concretaron ¢7.078 millones en total, de los cuales ¢4.531 millones fueron del bono de estabilización monetaria (bem) con vencimiento al 12/03/2031, comprados por el BCCR como parte de su programa de intervención en el mercado secundario.

Miércoles 15 de abril

Casos totales:  2,073,568 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,430,481 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 626

 Mercado Internacional

Los mercados cerraron en el terreno negativo con una caída de 2.12% en el S&P 500 y 1.97% en el Dow Jones, producto de la incertidumbre en el periodo de reportes financieros para el primer trimestre.

Por su parte los mercados europeos también se mantuvieron con reportes a la baja, al cerrar Paris con una caída de 3.76% y Frankfurt con –3.90%. No obstante, Alemania ha diseñado un plan de incorporación gradual a las actividades normales que iniciaría tentativamente en los primeros días de mayo.

En cuanto a la renta fija de América Latina, se registró una caída en el flujo de compra mostrando la perspectiva negativa que se percibe por la región producto de la fuerte salida de capitales y la caída en el precio de las materias primas.

 Mercado Nacional

El mercado de bonos públicos en dólares sigue inmerso en un escenario de oferta excesiva en todos los tractos de la curva, escasa demanda, y (a raíz de lo anterior) bajos volúmenes de transacción. Para la sesión de hoy se transaron $7.1 millones, siempre manteniéndose el foco de negociación en los subyacentes de corto plazo, donde hoy sobresalen el tp$181120 y el tp$260521, con montos totales de $3.4 millones y $2.4 millones respectivamente; y éste último fue el único papel que se transó al alza, cerrando en un rendimiento de 6.08%. En algunos títulos con vencimiento al 2022 y 2023, e inclusive el tp$101121, hubo pequeñas ejecuciones, sin embargo, la fuerte presión de las posturas oferentes en pantalla impide que los precios repunten, y en efecto esto genera mayor incertidumbre y a su vez caídas más pronunciadas, como en el caso del tp$101121.

Por su parte los eurobonos declinaron el efecto positivo que tuvieron ayer, y hoy rebotaron los precios, registrando una caída de 10 puntos base en los rendimientos aproximadamente.

Por su parte el mercado de bonos públicos en colones incrementó sustancialmente el volumen total transado en la sesión de hoy, llegando a superar los ¢20.000 millones, sin embargo, esto se dio a raíz de tres operaciones muy particulares, que fueron cruzadas, donde se destaca una operación del tp270230 por poco más de ¢10.00 millones a un rendimiento de 8.25%, y otras dos operaciones por ¢2.500 millones cada una, para títulos al 2024 y 2025. Con esto se puede inferir que el mercado aún sigue sumamente quieto, escaso de compradores, y vaticinando también una tendencia a la baja en caso de reactivarse. Finalmente, no está de más mencionar que la participación del BCCR hoy se redujo a ¢3.390 millones, comprados del bem120122.

Martes 14 de abril

Casos totales:  1,991,275 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,398,250 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 618

 Mercado Internacional

Los mercados cerraron en terreno positivo el 14 de abril, marcando una ganancia de 3.06% en el S&P 500 y de 2.39% en el Dow Jones producto de un menor crecimiento de los nuevos casos de COVID-19 a nivel global. Particularmente, Europa es quien ha mostrado un mejor panorama en los últimos días al evidenciar Alemania una disminución en los casos activos, mientras que en Italia y España los casos diarios han disminuido considerablemente. No obstante, las posibilidades de una segunda ola de contagios siguen presente, incluso, el Fondo Monetario Internacional dejó las perspectivas de crecimiento económica vulnerables a posibles oleadas de contagios en los próximos 4 trimestres.

A pesar de eso, en reportes anteriores se ha sostenido que el ritmo de contagios iba a marcar el comportamiento del mercado accionario a nivel global. Además, la efectividad de las políticas económicas también jugará un rol transcendental como es el uso de la política monetaria no convencional Mercado Internacional

 Mercado Nacional

Al cierre de la sesión del 14 de abril se continúa viendo un panorama en el que la demanda para títulos en dólares es aún bastante tímida. El volumen total para bonos de Gobierno en esta moneda fue de $5.9 millones, de los cuales, más del 80% se posicionaron en la parte corta de la curva. Algunos bonos que faltaban de materializar el ajuste ya se unen a la lista, como por ejemplo el tp$101121, que hoy se ejecutó a niveles de 97.42, rindiendo un 7.29%, y el tp$230823, cayendo aún más respecto a ayer, marcando una rentabilidad de 8.30%. Cabe aclarar que las escasas negociaciones realizadas para algunos bonos de mayor plazo (tp$260826 y tp$210229), fueron operaciones cruzadas a través del mecanismo de Cotización.

Los bonos de deuda externa por su parte mostraron un pequeño destello al alza, achacado en parte al efecto que está teniendo el mercado accionario internacional en los últimos días.

Finalmente, la situación de la curva soberana en colones sigue siendo la misma: la demanda es prácticamente nula. Las únicas negociaciones importantes en la sesión de hoy se dieron gracias a la participación del BCCR como comprador en mercado secundario, comprando casi ¢11.900 millones, en bem´s de corto plazo, a como lo ha venido gestionando con volúmenes importantes, desde hace ya un par de semanas.

Lunes 13 de abril

Casos totales: 1,917,239  (2:57 p.m GMT-6)

Casos activos: 1,356,917 (2:57 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 612

Mercado Internacional

Después de una semana con récords de subida, el índice Dow Jones reportó una caída de 328 puntos (-1.39%), mientras que el S&P 500 registró una pérdida menor (-1.01%). Ese resultado se explica principalmente por el inicio de la sesión de reportes financieros de las compañías durante el primer trimestre. En ese sentido, es de esperar que registren resultados negativos o parcialmente nulos producto de los impactos del COVID-19 en el mes marzo, además darían un resultado adelantado de que se puede esperar durante el segundo semestre, el cual se prevé que tendrá los peores desempeños en el 2020.

Por su parte, las bolsas europeas estuvieron cerradas debido a la celebración del día de Pascuas. En lo que respecta al petróleo, aún continua la incertidumbre sobre el acuerdo al recorte de la producción más agresivo de la historia. De esta manera, el precio de WTI cayó 0.57% explicado por los temores del mercado si el recorte de la producción será suficiente para compensar la caída en la demanda.

Finalmente, la renta fija soberana en América Latina tuvo una jornada positiva al recibir un mayor flujo de compra tanto para los países con grado de inversión (Chile, Perú, Colombia…) como para los de alto riesgo (Costa Rica, Brasil, República Dominicana…). De alguna manera, temporalmente los mercados han digerido el impacto que puede sufrir la región, pero también se debe tomar en cuenta que aún pueden estar subestimado el grado de afectación producto de los efectos colaterales que sufrirán las finanzas públicas y las cuentas corrientes de los exportadores de materias primas

 Mercado Nacional

Al 13 de abril el volumen de negociación sigue siendo bajo para el mercado de títulos públicos en dólares: $2.7 millones en la sesión de hoy. No obstante, se puede ver que la demanda sigue vigente sobre bonos de corto plazo, que en algunos casos inclusive se están apreciando respecto a los últimos niveles transados, como es el caso del tp$230222, que ya alcanzó un precio de 102.86. Otros como el tp$260521 ya empiezan a moverse, éste último llegó a transarse a un nivel de 98.98 (6.47% de rendimiento).

Los bonos de deuda externa por su parte mantienen su tendencia bajista, registrando en la sesión de hoy una caída de los precios que equivale a 33 puntos base en promedio de ajuste respecto al pasado viernes 3 de abril, sin embargo, es importante aclarar que en parte el ajuste obedece también al poco volumen de negociación presentado durante la semana.

Para el mercado de bonos públicos en colones el protagonista sigue siendo el BCCR, entidad que hoy compró ¢13.000 millones en bonos de corto plazo, todavía empleando la estrategia de soporte de liquidez para el mercado. Aparte de estas operaciones, el total transado para bonos del Ministerio de Hacienda en mercado secundario fue de apenas ¢245 millones. Dada la escasez de demanda, la tendencia de precios sigue siendo proclive a caer en las próximas sesiones. Finalmente es importante destacar que, a pesar de la coyuntura actual, la subasta llevada a cabo hoy de títulos de Gobierno podríamos afirmar que fue bastante exitosa, ya que se recibieron más de ¢140.000 millones en posturas de compra. En total el emisor asignó ¢135.000 millones, distribuidos de esta manera.

Viernes 03 de abril

Casos totales: 1,089,479  (2:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 803,007 (2:36 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 416

Mercado Internacional

Al cierre de 4 de abril los mercados internacionales han desacelerado las caídas observadas durante la semana del 16 y 20 de marzo. Para esa semana, el S&P 500 registraba una disminución acumulada en el año de 30.7%, mientras que hoy en día ya se ubica en torno al 22%.

Los ajustes más fuertes en el mercado accionario respondieron a las medidas agresivas presentadas por los gobiernos y los bancos centrales en el mundo, debido a que su magnitud genera una clara expectativa que el impacto en crecimiento puede ser significativo (ver resumen de medidas: Policy responses to COVID-19 y también puede ver: ¿Qué puede determinar la duración del shock de Coronavirus?).

Por su parte, esta semana la atención ha estado puesta en los datos del mercado laboral. Las solicitudes de seguro de desempleo en Estados Unidos aumentaron a 6.6 millones marcando un ritmo histórico y como resultado la tasa desempleo aumentó de 3.5% a 4.4%. No obstante, los mercados internacionales no han reaccionado de forma negativa ante estos datos, por lo que parece que ya han descontado los posibles impactos en el mercado laboral. En cambio, los datos de aumento de nuevos contagios de COVID-19 en Estados Unidos si generan mayor sensibilidad sobre las bolsas a nivel global, por lo que el seguimiento de estos indicadores es clave para la estrategia de inversión.

En cuanto a materias primas, el precio del petróleo se ubica en US$32 el barril para referencia Brent y US$26 para referencia WTI. De esta manera, en la última semana el precio del crudo ha tenido un aumento promedio de 27.5% producto del potencial acuerdo de Rusia y Arabia Saudita en hacer recortes en la producción. En lo que respecta los metales, el cobre y oro han registrado ligeras apreciaciones (+1.7%), mientras que el zinc y plata se mantienen en el terreno negativo (-1.5%).

 Mercado Nacional

El volumen de negociación sigue siendo bajo para el mercado de títulos públicos en dólares: $4.4 millones en la sesión de hoy. No obstante, se puede ver que la demanda poco a poco va emergiendo, en especial sobre bonos de corto plazo, que en algunos casos inclusive se están apreciando respecto a los últimos niveles transados, como es el caso del tp$230222 y el tp$210224, que ya alcanzaron precios de 102.50 y 104 respectivamente. Otros como el tp$170822 ya empiezan a moverse hoy, éste último llegó a transarse a un nivel de 94.54 (8.10% de rendimiento).

Los bonos de deuda externa por su parte continúan con tendencia bajista, registrando en la sesión de hoy una caída de los precios que equivale a 35 puntos base en promedio de ajuste. Para el mercado de bonos públicos en colones el protagonista sigue siendo el BCCR, entidad que hoy compró ¢20.000 millones en bonos de corto plazo, manteniendo la estrategia de soporte de liquidez para el mercado. Aparte de estas operaciones, la única transacción realizada fue de un tp231220, por ¢1,7 millones. Dada la escasez de demanda, la tendencia de precios sigue siendo proclive a caer en las próximas sesiones.

Jueves 02 de abril

Casos totales: 1,009,452  (3:09 p.m GMT-6)

Casos activos: 744,721 (3:26 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 396

Mercado Internacional

Las bolsas de Estados Unidos cerraron el 02 de abril con un incremento de 2.28% en el S&P 500 y 2.24% en el Dow Jones. A pesar del alza, la jornada estuvo marcada por bastante volatilidad, luego de que al inicio se reportaran pérdidas de 1.5%, el mercado se dirigió a terreno positivo al final del mediodía. Esa situación, es reflejo de un mercado que aún no tiene claro la trayectoria del crecimiento de la economía global.

Por un lado, existen información de solicitudes de seguros de desempleo (6.6 millones) en Estados Unidos que rompen récords históricos, pero al mismo tiempo hay señales de que los recuperados del COVID-19 en Europa están incrementando y los datos de confianza de negocios de China son optimistas. Esa situación deja claro que la dinámica de los mercados y macroeconómica es incierta, al tratarse de un shock no antes visto, y es de esperar que se mantenga mientras que los casos de COVID-19 en Estados Unidos sigan subiendo.

Por su parte, las bolsas europeas mostraron una jornada de tímidas ganancias al reportar París un alza de 0.33% y Frankfurt +0.27%. En cuanto las materias primas, la atención estuvo puesta en el precio del petróleo al registrar un aumento de 20.9% en la referencia de Brent y 22.4% en WTI. El cambio en el precio se dio una vez que Trump anunció que Rusia y Arabia Saudita podrían llegar un acuerdo para los recortes en la producción.

Mercado Nacional

La sesión de mercado secundario del 02 de abril presentó mayor dinamismo en relación a los últimos días. En total se transaron $8 millones en títulos de gobierno en moneda extranjera, donde solo $225,000 fueron del tp$210229, las demás operaciones tuvieron subyacentes de corto plazo (2020 – 2024). El mayor volumen se registra para bonos con vencimiento al 2020, totalizando $5.2 millones, sin embargo, el mayor apetito que se visualiza todavía en pantalla es para el tp$230222, donde hoy se mostraron posturas de compra por más de $5 millones, haciendo que el precio subiera con intención de compra de hasta 102.15, misma tendencia que también está reflejándose para el tp$210224, aunque en menor cuantía.

Los eurobonos por su parte continúan hacia la baja, ajustando la curva en un promedio de 15 puntos base más arriba. En colones la situación sigue denotando un mercado sumamente seco, aunque al menos se vislumbraron unas cuantas posturas de compra en pantalla para algunos títulos como el tp230627, tp190723, y tp290622, entre otros; éste último registró un ajuste de 225 puntos en precio, al haberse transado ¢150,000 a un nivel de 6.97% de rendimiento. Por otro lado, cabe destacar que hubo varias compras de bem´s por más de ¢11.000 millones, y se presume que fue el BCCR continuando con su estrategia de fortalecimiento al mercado inyectando liquidez también a través del mercado secundario.

Miércoles 01  de abril

Casos totales: 928,319  (3:26 p.m GMT-6)

Casos activos 688,160 (3:26 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 375

Mercado Internacional

Los mercados internacionales iniciaron el segundo trimestre con números rojos. Los índices S&P-500 y Dow Jones registraron caídas de 4.41% y 4.44%, respectivamente, explicado principalmente por las declaraciones de Trump sobre el fuerte aumento de casos de COVID-19 en los Estados Unidos. Al cierre del 1 de abril, los norteamericanos ya registran más de 200.000 contagios luego que el pasado 27 de abril rozaban los 100.000 casos. Como resultado, la expansión del Covid-19 en EEUU es la nueva fuente de incertidumbre del mercado debido a que no se tiene claro hasta qué punto puede llegar a propagarse el virus y cuantas pérdidas económicas podrá generar, a pesar del fuerte paquete de estímulo fiscal que se aprobó recientemente. En esa línea, las bolsas europeas se mantuvieron en el terreno negativo. París reportó pérdidas de 4.30% mientras que Frankfurt cayó en 3.94%.

Por otra parte, las materias primas tuvieron un fuerte repunte hoy liderado principalmente por la subida del precio del petróleo, según la referencia del Brent (+12.58%). El comportamiento de las materias primas es vital no solo porque refleja de manera adelantada la demanda agregada global sino también, las perspectivas de crecimiento para los países emergentes.

Mercado Nacional

La sesión del miércoles 01 de abril totalizó el volumen más bajo de la semana para el mercado de bonos públicos en dólares, con apenas $440,000.  Se ha incrementado la demanda para los tp$230222, que está transando a niveles de 101.50,  pero que es posible que suba el precio en estos días a raíz de ese incremento en el volumen de posturas de compra. Por lo demás, la dinámica permanece igual, donde los pocos inversionistas en pantalla exigen rendimientos entre 9% y 10% para bonos de mediano y largo plazo.

Los bonos de deuda externa costarricense cayeron nuevamente, registrando cerca de 40 puntos base en promedio de incremento en la curva, y este comportamiento se atribuye al igual que en las últimas sesiones, a la actividad del mercado internacional, que hoy volvió a caer de manera importante, debido a mayores cifras pesimistas por el Coronavirus en EEUU y el resto del mundo.

Por otra parte, el mercado de títulos en colones sigue igualmente muy seco. Si bien es cierto hoy se transaron ¢9,750 millones, se presume que el BCCR ayudó a comprar ¢9,050 millones de ese total, en bonos de estabilización monetaria a corto plazo. De subyacentes de Gobierno apenas se ejecutaron ¢700 millones

En el marco de la Semana Santa y ante la situación de emergencia nacional que enfrenta el país , el Gobierno de la República tomó la decisión de endurecer las medidas sanitarias. Del viernes 3 de abril y hasta el martes 7 de abril se amplía la restricción vehicular nocturna en todo el territorio nacional de 5:00 pm a 5:00 am, además se incorpora una restricción diurna. Del miércoles 8 de abril al domingo 12 de abril se restringe la circulación de vehículos y transporte público, salvo excepciones. También se restringirá el transporte público de larga distancia y se cerrarán establecimientos con permiso sanitario de funcionamiento y atención a público presencial, se permiten los servicios a domicilio.

Martes 31  de marzo

Casos totales: 854,039  (3:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 635,119 (3:46 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 347

Mercado Internacional

Los mercados internacionales cerraron el primer trimestre de 2020 con números rojos y en medio de una pandemia que genera incertidumbre en los inversionistas. De esta manera, las bolsas norteamericanas cerraron el trimestre con una caída de 20.0% y 23.2% para los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Por su parte, las bolsas europeas mostraron caídas mayores (Paris: -26.5% en el trimestre y Frankfurt –25.0%), lo cual está en línea con el impacto sufrido en países como España, Italia y Francia.

En lo que respecta a las materias primas, los impactos son severos principalmente en el precio del petróleo que acumuló en el trimestre una caída entorno al 67%, mientras que el cobré cerró en –21.8%. Esa situación, pone especial atención a las economías emergentes que son exportadoras de materias primeras (por ejemplo, son Brasil, Colombia, Chile, Perú y Ecuador), debido al deterioro pronunciado que pueden sufrir en los términos de intercambio y las fuertes depreciaciones de sus monedas por el menor influjo de capitales. Al cierre del trimestre, los países suramericanos reportaron depreciaciones en sus monedas de 17.8%.

Si bien la fuerte corrección de las bolsas abre oportunidades de inversión, lo cierto es que el mercado internacional continúa condicionado al crecimiento de nuevos casos en Estados Unidos y a los efectos económicos de las cuarentas. Es por esa razón, que diseñar estrategias de inversión en línea con los objetivos de cada cliente es clave.

Mercado Nacional

Los volúmenes de negociación al cierre de la sesión de hoy fueron muy bajos al igual que en los últimos días. Los bonos públicos en colones registraron apenas ¢2,800 millones, divididos en únicamente dos transacciones en toda la sesión, de los cuales ¢2,000 millones fueron por intervención del BCCR como comprador del bem281020.

Por su parte, la curva de bonos públicos en moneda extranjera se sigue forjando muy lentamente con rendimientos al alza; apenas se transaron $4,1m millones, de los cuales $2.8 millones se transaron para el tp$230222, cuyo rendimiento se incrementó hasta 8.32%, siendo en este momento el papel con mayor rentabilidad relativa, y a la vez mayor bursatilidad. Al tiempo que las posturas oferentes se siguen acumulando, los inversionistas con intención de compra que aparecen en pantalla exigen precios bastante bajos, dada la coyuntura actual.

Con respecto a la subasta inversa efectuada por el BCCR, mediante la compra de los subyacentes con vencimiento al próximo 29/4/20, el emisor recogió ¢13,615,850,000, que apenas equivale a un 11% del monto actual en circulación

Lunes 30  de marzo

Casos totales: 775,782 (2:46 p.m GMT-6)

Casos activos: 574,132 (2:46 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 330

Mercado Internacional

Después de un cierre de semana negativo para Wall Street, las bolsas de Estados Unidos registraron, este lunes, un aumento de 3.35% y 3.19% en los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Ese resultado se explica por una mejora en el sentimiento de los inversionistas, ante el anuncio del presidente Trump sobre la extensión de medidas sanitarias hasta el 30 de abril. Si bien estas medidas tienen un impacto sobre la economía, expertos las valoran de forma positiva pues evitan un daño mayor a largo plazo. A esto, se sumó la afirmación de Johnson & Johnson sobre la identificación de una posible vacuna sobre la cual puede partir el desarrollo del COVID-19.

Los tesoros tuvieron el día de hoy una baja en precio, reflejando la preferencia por activos riesgosos, ante la mejor perspectiva. Particularmente, el tesoro a 10 años se ubicó en 0.73%

Por su parte, las bolsas europeas registraron resultados positivos, ante mejoras en los números de contagios y recuperación, así como las buenas noticias en Estados Unidos. De esta manera, la bolsa de París registró una variación diaria de 1.90% mientras que la bolsa de Frankfurt lo hizo en 3.68%. En Asia, los resultados fueron mixtos.

 El petróleo continúa su tendencia a la baja ante la menor demanda a nivel global. El precio del WTI se ubicó en $22.7, esto implica una rebaja diaria de 8.95% y una acumulada en el año de 66.83%. Las monedas emergentes continúan su tendencia a la depreciación, especialmente en aquellas naciones exportadoras de materias primas como Chile (29.5%), Brasil (25.7%) y Perú (13.5%).

Mercado Nacional

Si bien es cierto en la sesión de hoy apenas se ejecutaron $5 millones para bonos públicos locales, al menos ya se empezó a ver cierta demanda en pantalla, tanto a corto como a largo plazo. Los bonos en el tracto corto de la curva ya están materializando las caídas que se esperaba se plasmaran a raíz de la situación actual a nivel mundial.

El subyacente con más afectación fue el tp$230222, que llegó hasta un nivel de 8.18% de rendimiento, mientras que otros títulos como el tp$170822, tp$tp$230823 y hasta el tp$260826 oscilan con rendimientos entre 7.50% y 7.90%. El único papel que se negoció al alza fue el tp$210224, que ya tocó un precio de 104, después de que la semana pasada llegó a estar inclusive en 102.50. Por su parte los eurobonos tuvieron un ajuste a la baja, significando en promedio 10 puntos base de aumento en la curva. Finalmente, el mercado de bonos en colones prácticamente permaneció inmóvil… apenas 3 títulos fueron transados.

Viernes 27  de marzo

Casos totales: 591,280 (4:20 p.m GMT-6)

Casos activos: 431,781 (4:20 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 263

Mercado Internacional

Luego de varios días con fuertes alzas, el mercado accionario cerró a la baja. Las bolsas de Estados Unidos registraron una caída 3.37% y 4.06% en los índices S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Ese resultado se explica por el aumento exponencial de casos con COVID-19 luego de que Estados Unidos superó a China, con un total de 100,514 contagios. Es importante tomar en cuenta, que esto puede ser una nueva fuente de incertidumbre en las bolsas norteamericanas debido a que puede alargar las cuarentas en esas economías generando costos en el crecimiento aún más altos.

Por su parte, las bolsas europeas registraron resultados negativos a pesar de que el ritmo de nuevos contagios ha disminuido y la cantidad recuperaciones se ha acelerado. De esta manera, la bolsa de París registró una caída de 4.23% mientras que la bolsa de Frankfurt lo hizo en 3.68%.

Finalmente, las monedas latinoamericanas continúan en el terreno de la depreciación. En primer lugar, se destacan el caso Chile y Brasil ambos con una depreciación de 26.7% y 23.3%, respectivamente mientras que Costa Rica ha mostró sus primeras muestras de aumento en el tipo de cambio. Ante esta situación, los países suramericanos se caracterizan por tener una alta dependencia en las materias primas por lo que la caída del petróleo (-65% en el año)  y cobre (-22.5% en el año) explica el desbalance cambiario, mientras que la situación de Costa Rica se atribuye al menor influjo de capitales producto del Turismo y a la percepción de un mayor deterioro fiscal.

Mercado Nacional

El mercado local para instrumentos de gobierno se mantiene bajo la misma coyuntura para la sesión de hoy. Poco menos de $6 millones se transaron para bonos en moneda extranjera, de los cuales $5.2 se ejecutaron para el tp$210224, el resto para subyacentes con menor plazo. El tp$101221 ya presenta una caída en su precio, ubicándose a un 7.24% de rendimiento. Los eurobonos sufrieron un rebote después de tres sesiones consecutivas de precios al alza; en promedio los rendimientos volvieron a incrementarse en alrededor de 25 puntos base para toda la curva, a pesar de que la calificadora S&P anunció que mantenía la calificación del país a como estaba, por tanto, esta caída en los precios se adjudica básicamente al impacto que sigue generando el COVID-19 a nivel mundial, arrastrando el efecto del mercado accionario.

El mercado de bonos de gobierno en colones por su parte se mantuvo de igual manera muy tranquilo, con apenas ¢4,000 millones transados, de los cuales ¢3,000 millones fueron del bem281020. En términos generales, la presión a la baja se intensifica cada vez más por mayor salida de vendedores. Cabe destacar que hoy se dio una importante cantidad de operaciones de bonos del BPDC, totalizando ¢8,840 millones, con vencimientos entre 2020 y 2026.

 El Gobierno de la República se refirió a la propuesta que llevará a la Asamblea Legislativa por un presupuesto extraordinario de 225 mil millones de colones para poder brindarle apoyo a 375 mil familias, durante tres meses. Esto permitirá entregar a esos hogares un monto máximo de 200 mil colones mensuales por ese período. Para poder financiar este apoyo el Gobierno de la República anunció un recorte en los gastos del Estado de al menos ₡100.000 millones y la utilización del diferencial de precios de los combustibles para poder asistir a las familias más golpeadas por los efectos de la pandemia. Además, este viernes el Instituto Nacional de Seguros (INS) trasladó al Gobierno central ¢15.673 millones correspondientes al 25% de sus utilidades obtenidas en el 2019.

Jueves 26  de marzo

Casos totales: 525,297 (2:57 p.m GMT-6)

Casos activos: 378,267 (2:57 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 231

Mercado Internacional

El mercado cerró el 26 de marzo con una subida de 6.24% y 6.38% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. De esta manera concluyó el tercer día consecutivo de alzas considerables, a pesar de la noticia de solicitudes de seguros de desempleo que aumentaron en más de 3 millones, cuando se esperaba la mitad.

Por otra parte, las bolsas europeas también continúan en el terreno positivo, pero si con un ritmo de crecimiento más contenido. París reportó ganancias de 2.51% mientras que Frankfurt lo hizo en 1.28%.

Finalmente, los bonos soberanos en países emergentes tuvieron una fuerte jornada de compras, principalmente en los países que manejan mayor riesgo como es el caso de Costa Rica y República Dominicana. Ese comportamiento en gran medida se explica por el contagio de mayor apetito del riesgo del mercado financiero, y no necesariamente a mejorías en cada uno de los países.

 

Mercado Nacional

El mercado de instrumentos de renta fija mostró un desempeño similar al de la sesión de ayer en el ámbito local. La sesión de este jueves se caracterizó por volúmenes muy bajos de transacción, tanto en dólares como en colones; apenas $3 millones y ¢7.000 millones. La pantalla continúa reflejando grandes cantidades de ofertas para ambas curvas, y prácticamente no hay demanda, generando un mercado inmóvil. Los bonos de deuda externa costarricense siguen por tercer día consecutivo al alza en línea con el estímulo que está teniendo el mercado accionario.

Este aumento en los precios significó un ajuste promedio de 50 puntos base para la curva de rendimientos de los COSTAR. Dicho sea de paso, el COSTAR 45 se negoció localmente a niveles de hasta 85.50, aunque por un monto de $280 mil.

El Gobierno se refirió el día de hoy a nuevas medidas para enfrentar la crisis actual.  Se buscará recortar todos los gastos del sector público que no sean vitales, como la partida de viajes.  Además, se presentó la propuesta de utilizar el diferencial del precio de los combustibles y recurrir a entidades multilaterales para obtener líneas de financiamiento que  permitan asegurar la continuidad y la respuesta adecuada a la pandemia.

Por último, se está trabajando en un proyecto de ley de impuesto solidario a los salarios altos que sería temporal y aplicaría para sector público y sector privado, orientada a quienes ganan salarios altos, fijos y cuentan con seguridad y estabilidad laboral en estos momentos.

Miércoles 25  de marzo

Casos totales: 466,649 (4:00 p.m GMT-6)

Casos activos: 331,742 (4:00 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 201

Mercado Internacional

El mercado cerró el 25 de marzo con una subida de 1.15% y 2.39% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. De esta manera es el segundo día consecutivo de subida que registran las bolsas de Estados Unidos, permitiendo que en tan solo dos días la renta variable haya tenido una apreciación promedio de 12.3%. De alguna manera el optimismo emocional del mercado y el programa de estímulo fiscal han explicado la subida.

Por otra parte, las bolsas europeas también continúan en el terreno positivo al cerrar París con una ganancia de 4.5% y Frankfurt en +1.8%.

Asimismo, uno de los temas más importantes, es la recuperación que han mercado algunas de las bolsas asiáticas, explicado por la mejora que ha existido en las últimas semanas respecto al contagio de Coronavirus. China, luego de alcanzar su pico el 16 de febrero con cerca de 60 mil casos activos, hoy cuenta con 4287 casos activos, mientras que Corea del Sur después de un pico de casi 9 mil casos, hoy cuenta con 5200 casos activos. Dicho esto, las bolsas de Tokyo y Shangai han tenido alzas del orden de 8.0% y 2.2% respectivamente. No obstante, es necesario tomar cuenta que la recuperación de esas regiones también estará marcada por el sentimiento de recuperación global debido al encadenamiento productivo que tienen esos países con el resto con del mundo.

Mercado Nacional

El comportamiento de bonos públicos en dólares en el mercado local para la sesión de hoy fue prácticamente estático. Se transaron únicamente $6.8 millones, de los cuales $5.4 millones fueron para bonos con vencimiento menor a 1 año. No está de más mencionar que hubo más negociaciones del tp$210224 ($339.000 en total) al mismo precio de ayer, cuyo rendimiento es de 8.43%, sorprendentemente, muy por encima de los niveles que dicta la curva actual de mercado.

Con respecto a los bonos de deuda externa costarricense, hubo un repunte importante en toda la curva, que significó aproximadamente 60 puntos base en promedio de recuperación en los rendimientos. Cabe destacar que en el ámbito local se reflejó esta recuperación en el COSTAR20, que transó a niveles de 101,68, recuperando más de 100 puntos base en su precio respecto a ayer.

El mercado de renta fija en colones por su parte apenas registró un total de casi ¢4,000 millones, en términos generales con una clara tendencia a la baja también, que empezó a marcarse más fuertemente a inicio de esta semana, y que en pantalla se refleja en la escasez de posturas de compra a lo largo de toda la curva. Algunos bonos que se negociaron tímidamente como el tp180924 y el tp190630 revelan esta caída, con reducciones de 30 puntos base y 58 puntos base en sus respectivos precios.

Martes 24  de marzo

Casos totales: 418,273 (4:53 p.m GMT-6)

Casos activos: 291,341 (4:53 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 177

Mercado Internacional

El 24 de marzo el mercado financiero tuvo una de las jornadas más positivas de los últimos años. Los índices Dow Jones y S&P 500 reportaron ganancias por 11.37% y 8.39% explicado por el avance en el Senado para aprobar el programa de estímulo fiscal en Estados Unidos. Por otra parte, las bolsas europeas tuvieron un fuerte repunte explicado por tres motivos: i) el estímulo ilimitado al mercado financiero de la Fed, ii) el menor crecimiento de nuevos contagios en Italia y iii) el aumento de 2790 recuperados en Alemania luego de que hasta el día de ayer acumulaba 453 recuperados.

Ahora bien, estas cifras de Italia y Alemania son alentadoras pero no quiere decir que es una tendencia que se vaya a mantener. El proceso de recuperación de Coronavirus toma sus días y aún los países continúan creciendo en nuevos contagios, pero si es cierto que cada vez a un menor ritmo.

Para Mercado de Valores, el seguimiento del ritmo de recuperación de casos de Coronavirus es fundamental ya se ha divido este proceso de en tres fases: i) la activación de políticas sanitarias generando corrección en el mercado, que es donde actualmente se está, ii) la fase de incorporación gradual a la actividad económica y iii) la última fase donde se perciben los efectos de los estímulos económicos para liderar la recuperación económica.

Mercado Nacional

La sesión de bonos públicos en dólares en el mercado local continúa pasiva, sin embargo presenta mayor volumen de negociación con respecto al día de ayer. El total de las transacciones alcanzó los $ 6.3 millones y el más título negociado fue el G$230823, una única transacción por cotización a 100.45/5.37%, es decir su precio aumentó con respecto a la última negociación. Si bien la parte media y larga de la curva no representan montos importantes, los ajustes en los precios sí: G$210224 ajuste de 249 puntos a la baja (102.5/8.43%) y G$210229 ajuste de 435 puntos base a la baja (116.65/6.69%).

Los eurobonos costarricenses mostraron apreciación en los precios, principalmente los títulos a largo plazo. El ajuste en el rendimiento es de aproximadamente 0.45% a la baja.

Con respecto al mercado de renta fija en colones, la sesión mantuvo un aumento en la oferta y menor demanda, el volumen negociado fue de apenas ¢9,316 millones concentrados en la parte media y larga de la curva. Las variaciones importantes en precio lo tuvieron las series G200324 y G180924, 380 y 445 puntos base respectivamente, ubicando los rendimientos alrededor del 7.60%. Esto representa la caída más importante que hemos materializado en los últimos días en moneda local y, dado el volumen de negociación va a afectar precios de vector.

El día de hoy el Gobierno  anunció dos medidas que se deben tomar en cuenta. En primer lugar, las instituciones públicas no podrán tener una asistencia superior al 20.0% en sus instalaciones. Para esto se incentiva el uso del teletrabajo, las vacaciones acumuladas o adelantadas.  En segundo lugar, no se aplicará el aumento salarial proyectado para este año al sector público.

Lunes 23  de marzo

Casos totales: 375,149 (3:36 p.m GMT-6)

Casos activos: 257,206 (3:36 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 158

Mercado Internacional

El mercado cerró el 23 de marzo con una caída de 2.93% y 3.04% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. El resultado negativo de las bolsas estadounidenses se explica por el fracaso del Senado en aprobar el paquete de estímulo fiscal. Actualmente, la gran discusión se centra en la forma del programa de estímulo, debido que un gran grupo de economistas han recomendado que es necesario entregar subsidios a las empresas para que estas paguen salarios, en lugar de subsidios al desempleo o las familias directamente. La clave de esa recomendación implica en que no se rompe la negociación laboral por lo que el impacto del Coronavirus no toma la forma de un shock permanente.

Por otra parte, la Reserva Federal lanzó de nuevo un programa de compras de activos. Inicialmente la Fed, se presentó una propuesta de compras de títulos del Tesoro y agencias soberanas por US$700 mil millones, sin embargo, reforzó su participación en el mercado financiero a través de compras ilimitadas para asegurar la estabilidad financiera

Por otra parte, las bolsas europeas también mostraron números rojos producto del crecimiento exponencial del caso de Coronavirus. De esta manera, París retrocedió 3.32% y Frankfurt 2.10%.

Finalmente, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años recibieron un mayor flujo de compra, de cara al cierre de la jornada del 23 marzo. De esta manera, el rendimiento se ubicó en 0.76%, 9 puntos base menor al negociado el día anterior.

Mercado Nacional

La sesión en el mercado secundario se mantuvo pasiva, con pocas negociaciones y poco volumen.  En dólares, no se superó el millón, ubicándose en $770,000, mientras los precios continuaron su ajuste a la baja, particularmente en el tracto corto y medio de la curva. En colones, el volumen de transacción fue de ¢3,000 millones, sin ajuste importante en los precios.

Por su parte, los eurobonos continúan con una tendencia de declive en los precios.

Durante los últimos días los proyectos de  ley para autorización de reducción de jornadas de trabajo ante la declaratoria de emergencia nacional y alivio fiscal fueron aprobados en segundo debate por la Asamblea Legislativa.

El día hoy se impusieron nuevas medidas de salud, entre ellas el cierre de las playas a nivel nacional y un restricción vehicular entre 10:00 p.m y 5:00 a.m.

Viernes 20  de marzo

Casos totales: 272,056 (2:45 p.m GMT-6)

Casos activos: 170,138 (2:45 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 113

Mercado Internacional

El mercado cerró el 20 de marzo con una caída de 4.34% y 4.55% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente. Esta semana deja una caída de 4.011 puntos en el Dow Jones siendo la peor semana en la bolsa de Nueva York después de la crisis del 2008.  De alguna manera, el mercado había tomado un tono ligeramente positivo al inicio de la jornada, pero después de la 1:00 p.m las bolsas estadounidenses se revirtieron para finalizar en  terreno negativo.

Por otra parte, las bolsas europeas si continúan mostrando un mejor desempeño producto del paquete de estímulo presentado por Banco Central Europeo por un monto de US$825 mil millones. Como resultado, París tuvo ganancias diarias de 5.01% y Frankfurt de 3.70%.

Finalmente, los Tesoros de Estados Unidos a 10 años recibieron un mayor flujo de compra, de cara al cierre de la jornada del 20 marzo. De esta manera, el rendimiento se ubicó en 0,85%, 29 puntos base menor al negociado el día anterior.

Mercado Nacional

Las negociaciones de títulos en dólares del tracto corto y medio de la curva presentaron un volumen total $14.5 millones, aumento considerable de acuerdo a lo que se ha negociado en esta semana, con un promedio que se mantuvo en un promedio de $4.0 millones. La mayoría de las operaciones fueron cruzadas por medio de cotización. Los ajustes en precio en el   corto plazo fueron muy leves, sin embargo, el título G$210224 tuvo una caída de 900 puntos base, con transacciones que llegaron a los $1,611,000.00, esto se traducirá en un ajuste de precios en el vector.

Por su parte, los bonos deuda externa de Costa Ruca presentaron una apreciación, principalmente en el largo plazo, luego de una semana de ajuste hacia la baja.

Los títulos en colones transaron con ajuste mínimo a la baja en el precio. En cuanto al volumen negociado fue de ¢65,278 millones lo cual representa un aumento del volumen negociado bastante importante. Al igual en dólares, la mayoría de las operaciones cruzadas por método de cotización.

El día de hoy el Gobierno no tomó decisiones de política monetaria ni fiscal, asó como otras de orden económico y financiero.

Jueves 19  de marzo

Casos totales: 244,615 (4:30 p.m GMT-6)

Casos activos: 147,193 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 87

Mercado Internacional

El mercado cerró la jornada del 19 de marzo con una subida de 0.95% y 1.11% en los índices de S&P 500 y Dow Jones, respectivamente, producto del aumento en el valor de las acciones del sector tecnológico y energético. Al mismo tiempo, las bolsas europeas mostraron aún un mejor desempeño al reportar ganancias en Paris de 2.68% y Frankfurt 2.00%, como resultado del nuevo programa de estímulos del Banco Central Europeo por un monto US$825 mil millones.

Por otra parte, las materias primas tuvieron un resultado mixto. Por un lado, el petróleo medido por el WTI reportó una subida en el precio de 23.12% para ubicarse en 25.1% como resultado de un mayor flujo de compras en el mercado. No obstante, el cobre y el zinc registraron ligeros cambios en el precio en el orden 1.16% y -1.00%, respectivamente. El seguimiento en el precio de las materias primas es clave, debido que impacta directamente el desempeño de las monedas y el crecimiento económico de los países suramericanos y México. Es por esa razón, que la depreciación acumulada del año en esos países es de 12.41%.

Mercado Nacional

Los bonos públicos en dólares en el mercado local continúan con poca demanda y bastantes ofertas producto de los efectos del coronavirus. Los precios siguen su tendencia a la baja a lo largo de la curva, sin embargo, se realizaron algunos cruces por cotización a precio de vector. El volumen negociado el día de hoy apenas alcanzó los $3.8 millones, y las negociaciones se concentraron en la parte corta de la curva en los títulos G$181120 y G$101221. El ajuste más importante lo tuvo el título G$170822 con una caída de 261 puntos base, sin embargo el monto negociado fue de apenas $ 70.000,00.

Con respecto al mercado de renta fija en colones, la sesión presentó un aumento en las ofertas y menos demanda, el volumen negociado es de ¢22.087 millones, ¢ 4,742 mm más que la sesión de ayer, de igual forma no hay variaciones importantes en el precio.

Por otra parte, los eurobonos costarricenses continúan su tendencia a la baja con caídas mucho más leves con respecto a los días anteriores.

En otros instrumentos, las acciones de FIFCO continúan bajando de precio, el día de hoy se realizaron negociaciones a ¢640 y un facial de 35.000 acciones.

El Gobierno anunció el plan PROTEGER. Este tiene como objetivo acumular liquidez para reaccionar responsablemente ante las necesidades y de acuerdo a la evolución de la emergencia.

Estos recursos representan el 3% del Productor Interno producto (PIB) y provienen del proyecto “Ley Pagar” (₡226 mil millones), Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) (₡287 mil millones), contribución solidaria de pensiones de lujo (₡12 mil millones), del empréstito del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)-Agencia Francesa de Desarrollo (AFD) (₡216 mil millones) y del proyecto de titularización de utilidades del Instituto Nacional de Seguros (INS) (₡288 mil millones).

Miércoles 18 de marzo

Casos totales: 218,420 (4:49 p.m GMT-6)

Casos activos: 125,099 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 69

Mercado Internacional

El Dow Jones registró una caída de 1.300puntos (-6.30% diario), mientras que el S&P 500 lo hice en 131 puntos (-5.18% diario). De esta manera, la variación acumulada del año de las bolsas en Estados Unidos promedia una caída de 30.3%. Por su parte, mercado europeo tuvo también una jornada a la baja al registrar la bolsa de Londres una reducción de 4.05%, mientras que Paris (CAC 40) y Frankfurt (DAX) reportaron ganancias en 5.94% y 5.56%, respectivamente

La respuesta de los mercados respondió principalmente a las medidas fiscales agresivas que están presentando los países desarrollados para mitigar el impacto económico del Coronavirus. Cabe destacar que de los programas más fuerte está el de España, que totaliza US$224 mil millones de los cuales US$131 mil millones corresponden a fondos públicos. Al mismo tiempo, el Senado estadounidense aprobó el paquete fiscal de subsidios al desempleo y ayuda económica.

Mercado Nacional

Los bonos públicos en dólares en el mercado local presentan poca demanda y bastantes ofertas producto de los efectos del coronavirus. Los precios continúan su tendencia a la baja a lo largo de la curva, el volumen negociado el día de hoy alcanzó los $7 millones, y las negociaciones se concentraron en el título G$181120 con $ 6.8 millones a precio de vector, varias transacciones. El resto de las negociaciones no representan montos importantes, sin embargo, debido a la iliquidez se presentaron caídas importantes en los precios en las series  G$261125 y G$260527, 222 y 407 puntos base, respectivamente.

El mercado de renta fija en colones parece más alentador. El volumen negociado es de ¢17.345 millones, no hay variaciones importantes en el precio y las negociaciones se dan a lo largo de la curva con más participación en el corto y mediano plazo.

Por otra parte, los eurobonos costarricenses continúan con ajustes bruscos a la baja y más intensos conforme avanza el plazo del título, ubicando a los bonos de mayor duración por encima del 10% de rendimiento.

En los últimos dos días, el Gobierno costarricense ha avanzado en el congreso con el Proyecto de Ley de  Alivio Fiscal Ante el COVID-19, el cual ya fue aprobado en primer debate. También se presentó un proyecto de ley para la flexibilización de las jornadas laborales.

Martes 17 de marzo

Casos totales: 197,745 (3:42 p.m GMT-6)

Casos activos: 108,100 (3:42 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 50

Mercado Internacional

El Dow Jones registró una subida de 1,048 puntos (+5.20% diario), mientras que el S&P 500 lo hizo en 143 puntos (+6.00% diario). De esta manera, la variación acumulada del año de las bolsas en Estados Unidos promedia una caída de 21.4%.

La subida de hoy se explicó por un favor técnico, ante la abrupta caída de la jornada del lunes 16 de marzo, y también al anunciar Trump un paquete fiscal por US$1 billón. Dentro de las medidas se destaca una reducción de impuestos o subsidios en alrededor de US$500 mil millones, ayuda a pequeñas empresas entre US$200 mil millones y US$300 mil millones y subsidios a la industria de aviación entre US$50 mil millones y US$100 mil millones.

Al mismo tiempo, ese paquete fiscal generó flujos de venta en el mercado de Tesoros que se posicionaron en mayores compras de acciones. Como resultado, los bonos del Tesoro a 10 años cerraron la jornada con un rendimiento de 1.069%.

Por su parte, el mercado europeo tuvo también una jornada al alza al registrar la bolsa de Londres una subida de 2.79%, mientras que Paris (CAC 40) y Frankfurt (DAX) reportaron ganancias en 2.25% y 2.84%, respectivamente. En medio de eso, los gobiernos del Reino Unido y Francia han anunciado paquetes fiscales que buscan subsidiar la liquidez de las empresas y las familias. El gobierno francés propuso un programa de asistencia por US$50 millones (2.2% del PIB) enfocado en subsidios a los servicios básicos (agua, luz…) y en posponer pagos a renta corporativa y las cargas sociales. Mientras que el gobierno británico manifestó que está en capacidad de asistir a las pequeñas y medianas empresas.

En conclusión, los mercados registraron una jornada al alza y al mismo tiempo, luego de haberse anunciado las medidas de política monetaria los gobiernos han empezado a proponer nuevos paquetes fiscales que pueden ayudar de manera inmediata el flujo de caja de la empresas y familias.

Mercado Nacional

En el mercado local en dólares, el volumen de negociación se mantiene bajo, con  apenas $4 millones.  A pesar de esto,  los precios continúan a la baja en general, la serie más golpeada es la G$170822 con una caída de 281 puntos base con respecto a la referencia anterior.

En el mercado internacional, conforme se alarga el plazo de la curva se hace más grande la caída en los precios.

En colones, el volumen de transacción fue mayor con cerca de ₡20,400 millones. Por su parte los precios , se mantuvieron relativamente constantes. Las variaciones fueron poco significativas, con un caída en títulos de largo plazo y un aumento en el corto plazo.

El lunes 16 de marzo el Banco Central de Costa Rica anunció un recorte de su Tasa de Política Monetaria en 100 puntos base, ubicándola en 1.25%. Esta representa la novena rebaja en menos de un año, durante el cual el ajuste ya acumula 400 puntos base. El objetivo de esta medida es aliviar la situación financiera de las familias y empresas, en una coyuntura donde los riesgos del país están inclinados a la baja. A estos menores costo de financiamiento se sumó la decisión de reducir las tasas de la Facilidad Permanente de Crédito y la Facilidad Permanente de Depósito del Mercado Integrado de Liquidez a 2,00% y 0.01%, respectivamente, lo cual apoya la colocación de la liquidez liberada previamente en créditos.

Lunes 16 de marzo

Casos totales: 181.809 (3:44 p.m GMT-6)

Casos activos: 96.338 (3:44 p.m GMT-6)

Casos en Costa Rica: 41

Mercado Internacional

El mercado internacional tuvo una jornada llena de flujos de ventas. El Dow Jones registró una caída de casi 3000 puntos, dejando la caída acumulada del año en 26,1%. El comportamiento del mercado estuvo marcado por dos eventos: i) primero la coordinación de las políticas monetario de los principales bancos centrales del mundo generó temor en los inversionistas y ii) al anunciar Trump que la crisis de la pandemia se puede extender hasta julio generó un segundo flujo de ventas en la sesión del lunes.

Al mismo tiempo el mercado de Tesoros sigue a la baja luego de que los inversionistas buscaran ganancias de corto plazo a través de apalancamientos generando un flujo masivo de ventas. Ante esta situación la Reserva Federal anunció una fuerte inyección de liquidez por medio de compras de Tesoros y títulos de agencias cuasi-soberanas (MBS) por US$700 mil millones dólares

Si bien el día de hoy no se tomaron decisiones de política monetaria ni fiscal a nivel internacional, se puede referir al Color de Mercado Hoy del 16 de marzo para conocer las últimas medidas económicas impulsadas por la Reserva Federal.

Mercado Nacional

Los efectos se siguen viendo en el mercado local, particularmente en nuestra curva en dólares tanto interna como externa. Los bonos en dólares a nivel local tuvieron un ajuste importante en precio, con una caída de entre 106 puntos base y 170 puntos base. A pesar de una oferta importante de este tipo de instrumentos, la demanda se mantiene baja, generando un volumen bajo que apenas llegó a los $3 millones este 16 de marzo.  En el mercado internacional, los bonos de Costa Rica se vieron fuertemente golpeados, al tener una alta correlación con los mercados accionarios, con una disminución principalmente marcada en el largo plazo.

En colones, el volumen de transacción fue mayor con cerca de ₡12,500 millones. Por su parte los precios se ajustaron al alza en el corto y mediano plazo, con variaciones que oscilaron entre los 35 puntos base y 80 puntos base.

Si bien el día de hoy no se tomaron decisiones de política monetaria ni fiscal, se puede referir al Color de Mercado Hoy del 16 de marzo para conocer las últimas medidas económicas impulsadas por el Gobierno costarricense.

Mercado de Valores ha dado un constante monitoreo al mercado internacional y local a través de constantes análisis. Este se pone a la disposición de sus clientes a través Color de Mercado Hoy. Medio donde se envían análisis propios de forma constante sobre el avance del acontecer actual nacional e internacional. Además, recopila y unifica información de otros medios de comunicación. Para análisis de mayor profundidad puede acceder a nuestro Blog, el cual también está a disposición del público general.



Ingresar a

MI CUENTA

MV ONLINE